深算3号研发进展顺利，面向智算未来

公司2023年三季报分析

主要财务表现

• 营业收入：2023年1月至9月，公司实现营业收入39.43亿元，同比增长3.22%。
• 净利润：同期，公司归母净利润达到9.02亿元，同比增长38.27%；扣非净利润为8.34亿元，同比增长38.15%。
• 单季度回暖：第三季度单季度收入增速显著回暖至3.17%，较第二季度提升超过10个百分点，预计第四季度将继续保持加速增长。

成本与利润率

• 毛利率与净利率：前三季度，公司毛利率和净利率分别达到60.6%和30.9%，相较于去年同期分别提升了6.5百分点和6.7百分点。
• 规模效应：这一增长主要得益于公司的规模效应显现，以及前期研发投入的逐步摊销。

技术创新与产品发展

• 深算系列：深算二号已在第三季度发布，具备全精度浮点数据和多种常见整型数据计算能力，性能相比深算一号提升100%以上。深算三号的研发工作也进展顺利。
• GPGPU产品生态：海光DCU深算系列采用“类CUDA”的通用并行计算架构，适用于国际主流商业计算软件和人工智能软件。该产品与X86架构的CPU结合，能高效适配国内互联网市场的算力需求，为公司打开更大的市场空间，促进业绩持续增长。

市场前景与投资建议

• 市场定位：作为国内领先的X86和GPGPU技术架构领导者，公司在全球市场展现出强劲的增长潜力。
• 财务预测：预计2023-2025年的收入将分别达到59.90亿元、89.15亿元和119.35亿元，对应的归母净利润分别为11.33亿元、16.92亿元和22.93亿元。
• 投资策略：鉴于公司持续的技术创新和市场扩张能力，维持“增持”评级。

风险提示

• 技术研发风险：存在技术研发进度不及预期的风险。
• 市场推进风险：信创推进和互联网市场拓展可能不达预期。
• 供应链风险：供应链的稳定性可能受到负面影响。

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