康诺亚2022年报点评：研发进展顺利，期待未来商业化

公司2022年净亏损3.04亿元，其中收入1.00亿元，为石药授权合作收入；截止2022年12月31日，公司现金及现金等价物、短期理财合计31.75亿元。整体符合预期。维持2023-2024年收入预测为0.00/2.31亿元，新增2025年收入预测为6.97亿元，维持增持评级。CM310多项临床有序进展，即将进入商业化阶段。CM310的成人中重度特应性皮炎III期临床于2022年11月完成入组，计划2023年完成试验并申报NDA；鼻窦炎伴鼻息肉的III期于2022年年中开展，计划2024Q1前申报NDA；过敏性鼻炎的临床申请已于2022年7月获批；中重度哮喘适应症已由石药开展关键II/III期。未来公司将大力推动CM310两项注册性临床的完成及商业化上市。多个产品在研进展顺利推进。CM326的成人中重度特应性皮炎的II期临床已于2022H2开展，目前正在入组工作，其慢性鼻窦炎伴鼻息肉的Ib/IIa期已在2022年中开展，于2023年2月完成入组；CM338(MASP-2)的IgA肾病II期临床已于2023年3月启动；CM313(CD38)的SLE适应症正在进行Ib/IIa期；CMG901(CLDN18.2 ADC)于2023 ASCO GI公布优异的I期爬坡数据，并于2023年2月与AZ签订全球许可协议，未来有望拓展全球市场。

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