公司简评报告：业绩符合预期，未来展望“双海”

金雷股份（300443）2023年前三季度实现营业收入13.36亿元，同比增长10.26%，实现归母净利润3.27亿元，同比增长38.99%，扣非归母净利润3.11亿元，同比增长37.95%。公司2023年Q3单季度实现营业收入5.38亿元，同比下降5.67%，归母净利润1.26亿元，同比增长7.70%，扣非归母净利润1.21，同比增长8.52%。公司整体业绩上行，主要原因是上游原材料价格震荡下探，叠加公司自2019年开始逐步实现钢电自供，有效压降采购成本，盈利能力持续增强。同时，公司费用同比增加，但环比有所改善，现金流同比转正。展望未来，随着募投项目产能逐步释放，公司大兆瓦主轴具有更强的研发及生产能力，技术优势能增强与头部厂商的客户粘性，新产品和新市场的开拓有望推动公司业绩增长。此外，公司股权激励计划公布名单，深度绑定核心管理层。我们预计公司2023-2025年营业收入25.11/35.73/44.33亿元，同比+38.62%/+42.29%/+24.05%，公司2023-2025年归母净利润为5.67/8.34/9.92亿元，对应当前P/E为18x/12x/10x，维持“买入”评级。

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