第三季度业绩承压，持续布局数据要素、人工智能

研报总结

万达信息（300168）2023年三季度报告显示，公司业绩面临压力，主要体现在营业收入和净利润的下降。具体而言，2023年前三季度公司实现营业收入19.05亿元，同比下降14.56%；归母净利润为-3.38亿元，同比下降5.41%。单季度看，第三季度营业收入4.97亿元，同比下降54.70%，归母净利润-2.41亿元，同比下降141.19%。

关键发展动态：

1. 国寿协同加强：公司作为“科技国寿”的战略伙伴，与中国人寿的协同有望进一步增强。新任董事长阮琦的加入，以及与国寿财产险、国寿资产签订的合作协议，表明双方合作更加紧密。

2. 布局数据要素与人工智能：公司致力于成为数据要素时代的领军企业，成为首批通过DCMM四级认证的企业之一。与人民网·人民数据的战略合作、宁唐健康和北京知信行的交易，以及与华为云、恒润股份的合作，显示公司在数据技术和人工智能领域的积极探索。

财务预测与估值：

• 盈利预测：考虑宏观经济环境和加大研发投入，预计2023-2025年的营业收入分别为33.53亿元、40.99亿元、50.59亿元，同比增长4.00%、22.28%、23.42%。对应的归母净利润分别为0.21亿元、2.15亿元、3.71亿元，同比增长107.10%、943.80%、72.47%。

• 估值：市盈率为35.3倍，市净率为3.4倍，EV/EBITDA为19.9倍。

主要风险点：

• 系统性风险、产品和技术未达预期、行业竞争加剧、诉讼风险。

总结要点：

万达信息在面对市场挑战的同时，积极布局数据要素和人工智能领域，与国寿的协同关系进一步巩固，显示出公司在数字化转型和技术创新上的决心。然而，业绩压力仍然存在，未来业绩增长的可持续性需密切关注。

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