2023Q3：降本&结构改善推动 23Q3盈利大超预期

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长安汽车2023年三季报显示，公司总营收为1,082.1亿元，同比+26.8%；归母净利润为98.8亿元，同比+43.2%；扣非归母净利润为36.1亿元，同比-5.9%。23Q3总营收为427.1亿元，同比+48.4%，环比+38.1%；归母净利润为22.3亿元，同比+114.0%，环比+50.2%；扣非归母净利润21.0亿元，同比+184.0%，环比+7408.8%。公司自主销量上升带动，营收大幅上升。23Q3公司自主品牌销量38.6万辆，同比+27.0%，环比+4.0%；营收427.1亿元，同比+48.4%，环比+38.1%。展望23Q4，深蓝、启源等新车型上量，叠加购车旺 季需求向上，预计长安自主品牌将迎来量、价均升。公司毛利率18.4%，同比-2.9pct，环比+2.0 pct，毛利率上升主要系降本力度加大、深蓝毛利率提升影响。23Q3公司扣非归母净利润为21.0亿元，同比+184.0%，环比+7408.8%，业绩超出我们预期，展现公司基盘的盈利韧性。公司采取合作华为+自研两种路径，阿维塔全面采用华为智驾方案，根据皆电，后续阿维塔将迭代华为 ADS 2.0，9月首批搭载HarmonyOS4.0与华为ADS2.0的车型阿维塔12在德国慕尼黑全球首发。公司加强研发投入，成功打造SDA软件架构，首款搭载车型启源CD701（定位