医药行业周观点：医药板块反弹，恒生行业中排第一

2023年10月30日 医药行业周观点 医药板块反弹，恒生行业中排第一 关注股份药明康德（2359.HK）中国生物制药（1177.HK）巨子生物（2367.HK） 报告摘要 恒生指数上周（2023年10月22日至2023年10月29日）上涨1.32%。12个恒生行业中仅3个行业下跌，其余子行业均上涨。恒生医疗保健业周涨幅达6.14%，跑赢恒生指数4.82个百分点，在12个恒生行业中排第一名。 投资建议 谢欣洳医药行业分析师xiexr1@essence.com.cn+86-0755-81682613 未来建议关注以下几个赛道： 1）创新药：创新仍是主旋律，需紧密跟踪相关企业的临床试验进展、商业化品种放量和产品海外授权情况。建议关注在手现金充足，集采负面影响基本出清，后备创新品种开启第二增长曲线的Bigpharma如中国生物制药（1177.HK）等；在研管线布局丰富，商业化产品处于快速放量阶段的Biopharma如信达生物（1801.HK）、再鼎医药（9688.HK）等；重磅潜力品种即将获批，在研产品临床进展顺利的Biotech如康诺亚（2162.HK）等。 2）医疗器械：细分板块众多，重点关注国产化率较低、竞争格局良好、技术壁垒较高的子行业。建议关注微创医疗（0853.HK）、微创脑科学（2172.HK）等。 3）医疗服务及中药：政策支持中药传承创新发展。在去年Q4低基数背景下民营医疗服务板块有望快速发展。建议关注固生堂（2273.HK）、海吉亚医疗(6078.HK)等。 4）CXO：CXO行业目前估值相对合理，配置性价比较高，国内产业链具备全球竞争优势，受益于海外需求稳健增长，以海外业务为主的CXO企业业绩持续向好。长期看推荐海外收入占比较高的一体化产业龙头药明康德(2359.HK)、康龙化成（3759.HK）等。 5）医美：医美行业如日方升，在Z时代年轻消费群体的崛起、医疗技术逐步成熟等多重因素的影响下，中国医美市场未来发展前景广阔。建议关注巨子生物（2367.HK）等。 市场回顾： 恒生指数上周（2023年10月22日至2023年10月29日）上涨1.32%。12个恒生行业中仅3个行业下跌，其余子行业均上涨。恒生医疗保健业周涨幅达6.14%，跑赢恒生指数4.82个百分点，在12个恒生行业中排第一名。 个股表现：前周恒生医疗保健行业企业162家上涨，70家下跌。其中，翰森制药(3692.HK)单 周 涨 幅 达23.94%， 居 行 业 涨 幅 榜 首 位 。 此 外 ， 复 宏 汉 霖(2696.HK)、康宁杰瑞制药-B(9966.HK)、来凯医药-B(2105.HK)涨幅居前，分别上涨20.32%、20.04%和19.67%。健世科技-B(9877.HK)单周跌幅达21.00%，居行业跌幅榜首位。此外，佳兆业健康(0876.HK)、药师帮(9885.HK)、东曜药业-B(1875.HK)跌幅相对较大。 行业动态： 1）10月23日，为进一步落实药品上市许可持有人委托生产药品质量安全主体责任，保障药品全生命周期质量安全，国家药监局就加强持有人委托生产监督管理工作有关事宜公告。公告共包括二十一条具体事项，涵盖严格委托生产的许可管理、强化委托生产的质量管理、强化委托生产的监督管理及其他事项共四个方面（国家药监局官网、医药地理）。 重点公司动态： 【君实生物（688180.SH/1877.HK）】10月29日，君实生物宣布，由公司自主研发的抗PD-1单抗药物特瑞普利单抗（美国商品名：LOQTORZI™）的生物制品许可申请（BLA）于近日获得美国食品药品监督管理局（FDA）批准，特瑞普利单抗由此成为FDA批准上市的首个中国自主研发和生产的创新生物药。本次获批的2项适应症覆盖了复发/转移性鼻咽癌的全线治疗，分别为特瑞普利单抗联合顺铂/吉西他滨作为转移性或复发性局部晚期鼻咽癌成人患者的一线治疗和特瑞普利单抗单药治疗既往含铂治疗过程中或治疗后疾病进展的复发性、不可切除或转移性鼻咽癌的成人患者。（君实生物公众号） 【复宏汉霖（2696.HK）】2023年10月25日，复宏汉霖宣布，公司自主研发的PD-1抑制剂H药汉斯状®（斯鲁利单抗）联合化疗同步放疗用于治疗局限期小细胞肺癌（LS-SCLC）患者的国际多中心III期临床研究（NCT05353257）在欧盟成员国拉脱维亚完成欧盟首例患者给药。 2023年10月27日，复宏汉霖宣布，基于与宜联生物的合作，公司开发的两款抗体偶联药物（antibody-drug-conjugate，ADC）——靶向表皮生长因子受体（EGFR）的新型ADC候选药物注射用HLX42，及靶向程序性死亡-配体1（PD-L1）的新型ADC候选药物注射用HLX43，已经同步获得国家药品监督管理局（NMPA）临床试验批准，拟用于晚期/转移性实体瘤的治疗。这是复宏汉霖首批步入临床开发阶段的ADC创新药。目前针对PD-L1靶点开发的ADC产品较少，HLX43是国内首个进入临床阶段的靶向PD-L1的ADC产品。此外，公司管线中多款ADC/AXC候选药物正处于临床前开发阶段。 2023年10月27日，复宏汉霖宣布与IntasPharmaceuticalsLimited达成合作，授予其在欧洲和印度对复宏汉霖自主开发的抗PD-1单抗H药汉斯状®（斯鲁利单抗）包括广泛期小细胞肺癌（ES-SCLC）在内的多项适应症及特定剂型进行独家开发和商业化的权利。复宏汉霖已于2018年6月与Intas子公司Accord展开合作，授予其汉曲优®在欧洲、部分中东及北非地区、部分独联体国家的独家商业化权利，并于2021年进一步授予Intas汉曲优®在美国及加拿大地区的独家开发与商业化权利。（复宏汉霖公众号） 风险提示： 政策风险、药品研发进展不及预期风险、药品质量等突发事件风险等。 周行情回顾 行业表现：恒生指数上周（2023年10月22日至2023年10月29日）上涨1.32%。12个恒生行业中仅3个行业下跌，其余子行业均上涨。恒生医疗保健业周涨幅达6.14%，跑赢恒生指数4.82个百分点，在12个恒生行业中排第一名。 细分板块表现：全部子板块上涨，其中制药板块涨幅最大，上涨8.43%。 注：数据截至2023年10月29日数据来源：Wind，安信国际 个股表现：前周恒生医疗保健行业企业162家上涨，70家下跌。其中，翰森制药(3692.HK)单周涨幅达23.94%，居行业涨幅榜首位。此外，复宏汉霖(2696.HK)、康宁杰瑞制药-B(9966.HK)、来凯医药-B(2105.HK)涨幅居前，分别上涨20.32%、20.04%和19.67%。健世科技-B(9877.HK)单周跌幅达21.00%，居行业跌幅榜首位。此外，佳兆业健康(0876.HK)、药师帮(9885.HK)、东曜药业-B(1875.HK)跌幅相对较大。 估值情况：互联网医疗、医疗器械等板块估值较高，制药和中药板块估值处于较低水平。 客户服务热线 国内：4008695517 香港：22131888 免责声明 此报告只提供给阁下作参考用途，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售。此报告所载的资料由安信国际证券(香港)有限公司（安信国际）编写。此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠。此报告所载的见解，分析，预测，推断和期望都是以这些可靠数据为基础，只是代表观点的表达。安信国际，其母公司和/或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性。此报告所载的资料、意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断，可随时更改而毋须另行通知。安信国际，其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任。 此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险，若干投资可能不易变卖，而且也可能不适合所有的投资者。此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此报告没有把任何投资者的投资目标，财务状况或特殊需求考虑进去。投资者不应仅依靠此报告，而应按照自己的判断作出投资决定。投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前，应咨询专业意见。 安信国际及其高级职员、董事、员工，可能不时地，在相关的法律、规则或规定的许可下(1)持有或买卖此报告中所提到的公司的证券，(2)进行与此报告内容相异的仓盘买卖，(3)与此报告所提到的任何公司存在顾问，投资银行，或其他金融服务业务关系，(4)又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务。投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见。此报告的意见亦可能与销售人员、交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反。安信国际，其母公司和/或附属公司的一位或多位董事，高级职员和/或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员。（5）可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动。 此报告对于收件人来说是完全机密的文件。此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士，尤其（但不限于）此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本、加拿大或美国，或直接或间接分发至美国或任何美国人士（根据1933年美国证券法S规则的解释），安信国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人。 收件人应注意安信国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及／或代表其客户持有该等股票的权益。因此，投资者应注意安信国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突，而安信国际将不会因此而负上任何责任。 此报告受到版权和资料全面保护。除非获得安信国际的授权，任何人不得以任何目的复制，派发或出版此报告。安信国际保留一切权利。 规范性披露 ⚫本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员。 ⚫本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益。⚫安信国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1%或完全不拥有该上市公司的财务权益。⚫安信国际及每一间在香港从事投资银行、自营证券交易或代理证券经纪业务的集团公司，向本报告提及的梅斯健康控股有限公司在过去12个月内有就投资银行服务收取补偿或受委托。 公司评级体系 收益评级： 买入—预期未来6个月的投资收益率为15%以上；增持—预期未来6个月的投资收益率为5%至15%；中性—预期未来6个月的投资收益率为-5%至5%；减持—预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%；卖出—预期未来6个月的投资收益率为-15%以下。 安信国际证券(香港)有限公司 地址：香港中环交易广场第一座三十九楼电话：+852-22131000传真：+852-22131010