2023年三季报点评：Q3盈利能力显著提升，TOPCon与BC技术布局规模放量

Q3公司业绩稳步增长，符合公司预期。2023年Q1-Q3公司营收11.5亿元，同比增长9.40%，归母净利润3.4亿元，同比增长0.93%，扣非归母净利润3.3亿元，同比增长2.31%。Q3单季度营收4.8亿元，同比增长23.25%，环比增长46.52%，归母净利润1.7亿元，同比增长37.23%，环比增长104.73%，扣非归母净利润1.6亿元，同比增长42.02%，环比增长106.98%。Q3销售净利率大幅提高，公司盈利能力显著提升。2023Q1-Q3公司销售毛利率为48.78%，同比增长1.9pct，销售净利率为29.48%，同比下降2.5pct，期间费用率19.6%，同比增长7.0pct，其中销售费用率为3.4%，同比增长0.5pct，管理费用率（含研发）为18.4%，同比增长6.4pct，财务费用率为-2.2%，同比增长0.1pct。其中Q3单季度销售毛利率为49.6%，同比增长2.37pct，环比增长0.15pct，销售净利率34.58%，同比增长3.52pct，环比增长9.83pct。预计随着公司TOPCon、xBC新业务订单确认增加，盈利能力有望持续提升。合同负债及存货高增，新增订单充沛保障业绩增长。截至2023Q3末，公司合同负债为16.6亿元，同比增长128.69%，存货为16.7亿元，同比增长94.72%，公司新签订单大幅增长。2023年Q1-Q3经营活动现金流净额为5.4亿元，现金流状况良好。TOPCon与BC新技术持续放量，光伏激光设备龙头强者恒强。隆基在半年报电话会表示，在未来的5年XBC将是绝对的主流路线，但是具体技术路线（HPBC、HJT-BC和Topcon-BC）暂未确定，且隆基于9月公告拟投建铜川12GW HPBC pro电池项目，爱旭正在推进义乌15GW双面ABC

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