地产宏观速递（Aug）：城市分化凸显，市场信心仍显疲态

地产宏观速递（Aug）：城市分化凸显，市场信心仍显疲态。8月地产销售相较7月边际修复，量价环比有所回升，但1-8月累计同比跌幅加深，市场信心仍显疲态。各能级城市分化显著，高能级城市复苏迹象初显，对低能级城市产生一定虹吸效应，需持续关注三四线城市回暖边际。价格走势而言，新房与二手房均持续走弱，尚待复苏，一线城市价格明显承压。此轮政策刺激效应下，最终“量升”能否带动“价稳”，仍取决于政策松绑的定力与市场信心修复的进展。土地投资供需双缩，城市分化持续加剧。1-8月全国房地产开发投资累计完成额7.69万亿，累计同比下降8.80%，较1-7月累计同比-0.3pct，累计同比跌幅进一步走弱，房地产开发投资依旧承压显著。竣工表现稍有回落，新开工积极性边际改善。融资端：8月自筹资金缺口边际微幅提升，贷款、定金及预收款、个人按揭贷款均持续下滑。反映主体层面有一定修复，但外部输血改善效果较弱，流动性修复仍依赖于销售端提振复苏。政策端：全国性宽松政策陆续落地，各地方政策实施力度也逐步加大，限购、限贷、限售、限价与房贷利率调整政策成为各地刺激需求的重要发力点。目前，新一线与二线核心城市限购限售均已逐步放开，若需求回暖力度仍不及预期，一线城市非核心区域限购限售放开、城中村改造力度加大或为政策工具箱中进一步加码的举措。

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