大元泵业(603757.SH)发布2023年三季报,Q3收入增长有所放缓,主要受到家用节能型屏蔽泵外销景气度下滑影响。公司毛利率持续提升,主要得益于产品结构改善,家用、工业屏蔽泵业务比重上升。此外原材料价格整体下滑释放部分盈利空间。我们预计公司23-25年营业收入分别为19.14/23.19/27.45亿元,分别同比+14.1%/+21.2%/+18.4%;归母净利润3.25/4.08/5.07亿元,分别同比+24.4%/+25.7%/+24.2%。维持“买入”评级。
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