业绩超预期，康柏西普持续放量

康弘药业(002773.SZ)发布了2023年三季报，公司实现营收30.0亿元，同比增长14.0%，归母净利润8.3亿元，同比增长9.4%。其中，生物制品板块实现收入14.6亿元，同比增长36.9%，化学药板块实现收入5.3亿元，同比下降18.6%，中成药板块实现收入10.0亿元，同比增长10.8%。康柏西普销售节奏符合预期，未来市场潜力仍然有较大增长空间，有望持续贡献业绩增量。公司整体毛利率和净利率分别为89.7%和27.5%，均有所上升。公司后续管线丰富，品种有望陆续兑现，包括用于治疗轻中度抑郁症的舒肝解郁胶囊、治疗阿尔兹海默症的KH110、化药1类创新药注射用KH617等。我们预计23-25年归母净利润分别为10.0/12.2/14.6亿元，同比增长12.0%/21.0%/20.2%，维持“买入”评级。

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