贵金属日报：欧洲经济展望难言乐观 贵金属仍具配置价值

研究院新能源&有色组 核心观点 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 期货行情： 9月25日，沪金主力合约开于470.88元/克，收于471.48元/克，较前一交易日收盘上涨0.29%。当日成交量为75,993手，持仓量为204,002手。 昨日夜盘沪金主力合约开于472.00元/克，收于470.60元/克，较昨日午后收盘下降0.03%。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 9月25日，沪银主力合约开于5,963元/千克，收于5,942元/千克，较前一交易日收盘上涨0.66%。当日成交量为499,610手，持仓量为587,121手。 昨日夜盘沪银主力合约开于5,922元/千克，收于5,882元/千克，较昨日午后收盘下降1.16%。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 隔夜咨询： 昨日并无十分重要经济数据公布，据金十讯，《华尔街日报》发文表示，世界各国央行的一系列加息行动似乎已接近尾声，但抗击通胀的经济成本才刚刚开始显现，越来越多的迹象表明，欧洲可能是受打击最严重的国家之一，而上周五公布的调查显示，欧洲经济在截至9月份的三个月里出现收缩，这进一步证明了上述观点。欧元区经济的持续偏弱或使得欧元承压，但也同样会激发市场避险需求。并且在未来欧美央行逐步开始转向相对宽松的货币政策的过程中，预计贵金属价格仍将维持相对偏强格局。当下贵金属虽然暂陷震荡，不过操作上则仍然建议以逢低买入套保为主。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 基本面 上个交易日（9月25）上金所黄金成交量为7,186千克，较前一交易日下降63.86%。白银成交量为546,306千克，较前一交易日下降24.02%。上期所黄金库存为2,607千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨7,287千克至1,223,418千克。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 最新公布的黄金SPDR ETF持仓为876.52吨，较前一交易日下降3.75吨。白银SLV ETF持仓为13,946.55吨，较前一交易日下降34.22吨。 上个交易日（9月25日），沪深300指数较前一交易日下降0.65%，电子元件板块较前一交易日下降0.90%。光伏板块较前一交易日上涨0.08%。 ■策略 黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多套利：多内盘空外盘金银比价：逢低做多金银比价期权：暂缓 ■风险 美元以及美债收益率持续走高加息尾端流动性风险飙升 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................4重要宏观数据及事件概述........................................................................................................................................................4美债收益率与利差监控............................................................................................................................................................4上期所金银持仓与成交量变化情况........................................................................................................................................5贵金属ETF持仓跟踪................................................................................................................................................................5贵金属套利跟踪........................................................................................................................................................................6基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................9今日重要数据展望............................................................................................................................................................................9 图表 图1:美国10年期国债收益率丨单位：%.......................................................................................................................................5图2:10-2年期利差丨单位：%........................................................................................................................................................5图3:上期所黄金成交量丨单位：千手............................................................................................................................................5图4:上期所白银成交量丨单位：千手............................................................................................................................................5图5:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图6:白银ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图7:国内黄金期现价差丨单位：元/克...........................................................................................................................................6图8:国内白银期现价差丨单位：元/千克.......................................................................................................................................6图9:黄金内外盘比价丨单位：倍....................................................................................................................................................7图10:白银内外盘比价丨单位：倍..................................................................................................................................................7图11:内盘金银比价丨单位：倍.............................................................