前三季度收入利润稳健增长，具备抗周期性

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北京外企人力资源服务公司在2023年前三季度实现了稳健增长，营业收入和归母净利润分别同比增长23%和21%。单季度来看，收入和利润增长有所放缓，但全年维度来看公司依然能够实现稳健增长。公司已完成全年业绩承诺的8成以上，业务呈现韧性与抗周期性。公司立足优质的客户基础以及全国化的网络，积极探索和引导客户的用工需求，有望实现业务的稳健增长。公司借助德科集团在全球的业务网络，有望走出国际化布局。公司稳步推进数字化转型升级工作，为公司长期创新发展做好支撑。我们维持之前的盈利预测，预计2023-2025年公司分别实现收入383.77、524.91、640.39亿元，同比+7833%、37%、22%，实现归母净利润6.7、9.9、12.2亿元，同比+411%、48%、24%，EPS分别为1.18、1.74、2.15元，按照10月30日收盘价23.86元计算，对应的PE分别为20、14、11倍。公司资源优势突出，行业长坡厚雪，政策积极支持，维持“增持”评级。