白糖市场周报：新糖、陈糖货源交织，短期糖价弱势震荡为主

新糖、陈糖货源交织，短期糖价弱势震荡为主 研究员：柳瑜萍期货从业资格号F0308127期货投资咨询从业证书号Z0012251助理研究员：谢程珙期货从业资格号F03117498 关注微 信 客服号业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结 「周度要点小结」 l行情回顾：本周郑糖2401合约期价下跌为主。 l行情展望：近期巴西雨季持续，甘蔗压榨受到一定阻力以及港口的运输问题给予多头强烈支撑，不过巴西中南部截止10月上半月已经生产食糖3486.2万吨，最新的报道本榨季产量可能比预估的4030万吨还要高，原糖价格高位回落。国内制糖集团现货价格下调为主，新糖上市缓和了供应紧张局面。另外国内外糖价差倒挂持续，9月进口糖环比增加明显。据海关数据显示，2023年9月份，我国食糖进口量为54万吨，环比增加17万吨，同比减少30.74%。在新榨季开始之际供应逐渐增加的背景下，定价权逐渐回归国内市场，原糖价格对国内糖价联动作用大大减弱，下游终端按需采购，贸易商采购意愿不强，预计陈糖消化仍需一段时间，预计后市糖价维持弱势震荡。 l交易策略：操作上，郑糖2401合约短空交易。 未来关注因素：1、天气情况 2、23/24榨季巴西糖生产情况 「期现市场情况」 本周美糖市场 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周美糖3月合约期价冲高回落，周度涨幅0.67%。据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2023年10月17日，非商业原糖期货净多持仓为227959手，较前一周增加6279手，多 头持仓为318662手，较前一周增加7354手；空头持仓为90703手，较前一周增加1075手，非商业原糖净多持仓连续两周增持，主流持仓呈现多空双增。 「期现市场情况」 国际原糖现货价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 「期现市场情况」 本周郑糖主力期价走势 本周郑糖2401合约期价小幅下跌，周度跌幅约0.59%。 「期现市场情况」 本周郑糖期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 截止10月27日，白糖期货前二十名净持仓为+57346手，郑糖仓单为18091张。 「期现市场情况」 本周郑糖合约价差情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所、广西糖网、瑞达期货研究院 本周郑糖期货1-3合约价差+32元/吨，现货-郑糖基差为+400元/吨 「现货市场情况」 本周食糖现货价格走势 来源：广西糖网瑞达期货研究院 来源：广西糖网瑞达期货研究院 截止10月27日，广西柳州白糖现货价格7185元/吨，云南昆明白糖现货价格为6975元/吨 「现货市场情况」 本周进口食糖成本利润 来源：瑞达期货研究院 来源：瑞达期货研究院 「产业链情况」 供应端——本榨季产糖数量已定 2022/23年制糖期，本榨季全国共生产食糖897万吨，同比减少59万吨 「产业链情况」 供应端——新糖工业库存下降 来源：wind瑞达期货研究院 「产业链情况」 供应端——进口食糖数量同比减少 来源：海关总署瑞达期货研究院 「产业链情况」 需求端——食糖产销率同比加快 来源：中国糖协、瑞达期货研究院 来源：中国糖协、瑞达期货研究院 2022/23年制糖期，截至9月底，食糖生产已经结束。本榨季全国共生产食糖897万吨，同比减少59万吨；全国累计销售食糖853万吨，同比减少14万吨；累计销糖率95.1%，同比加快4.4% 「产业链情况」 需求端——成品糖及软饮料产量当月值情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「期权市场」 期权市场——本周白糖平值期权隐含波率 截止10月27日，白糖期货平值期权隐含波动率为13.64%。 「白糖期股关联市场」 股市——南宁糖业 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。