长城汽车2023年10月28日发布三季报,营收同比增长20.1%至1195.0亿元,归母净利润同比下降38.8%至49.9亿元。单季度来看,2023Q3营收同比增长32.6%至495.3亿元,受益于销量增长及单车ASP提升。2023Q3单车净利润环比大幅提升,受益于规模效应、高端化加速及出口放量。公司高端化及新能源化进程加速,坦克品牌高端插混逐步放量,魏牌新能源产品矩阵拓宽,哈弗猛龙助力哈弗品牌新能源转型。我们调整盈利预测,预计公司2023-2025年归母净利润为87.19、125.62、169.77亿元,对应PE为29、20、15倍,维持“买入”评级。
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