闻泰科技机构调研纪要

调研日期: 2023-10-25 闻泰科技股份有限公司是中国A股上市公司,股票代码600745。公司拥有完整的芯片设计、晶圆制造、封装测试三大业务板块,并已形成一条产业链。安世半导体是公司的子公司,是一家全球知名的半导体IDM公司,拥有60多年的半导体研发和制造经验。公司产品种类超过1.5万种,每年新增800多种新产品,全部为车规级产品。安世半导体设备公司ITEC致力于为全球半导体制造商提供创新性制造解决方案。得尔塔科技是公司光学模组领域的主流供应商,也是全球知名品牌的核心供应商之一。公司采用flip-chip技术,实现更稳定的性能和更强的抗干扰能力。此外,公司拥有智能化生产平台和严格的产品质量管理体系。得尔塔科技拥有先进的解析和信赖试验设备,专注于光学领域的研发和生产分析实验。公司业务涵盖摄像头模块、产品集成板块和通讯产品集成三大领域,服务的客户均为全球主流品牌。 1、公司前三季度整体经营情况 前三季度,公司实现营业收入444.12亿元,同比增长5.53%;归母净利润21亿元,同比增长8.08%。经营活动产生的现金流量净额44.83亿元,同比增长200.81%。其中第三季度实现营业收入152.06亿元,同比增长11.9%;归母净利润8.48亿元,同比增长11.42%。 过去两年闻泰科技对各业务板块的业务结构、产品领域、战略规划进行了调整,开拓海外大客户、汽车电子、服务器等新领域。 闻泰科技将坚持高质量发展之路,继续推进可持续发展和国际化战略,持续优化经营管理、整合资源配置,提升运营效率与盈利能力,为客户、为股东、为行业、为社会创造更大的价值。 2、半导体业务经营情况 第三季度,公司半导体业务实现营业收入39.99亿元,毛利率37.7%,实现净利润6.83亿元。安世半导体在汽车半导体领域优势明显,继续保持行业领先。在半导体处于下行周期的情况下,安世表现出较强韧性,来自汽车领域的收入占比超过60%,与头部汽车Tier1和整机厂建立了长期稳定的合作关系,并快速扩充针对新能源车的产品种类。 3、产品集成业务经营情况 第三季度,公司产品集成业务大幅改善,业绩同比环比均实现增长,实现营业收入108.05亿元,净利润2.45亿元,毛利率9.97%。 经历了近两年的持续研发投入,公司已从手机ODM业务向产品集成业务转型,在手机、平板ODM的基础上,布局了服务器、笔电、AIoT产品、车载终端等领域,相关业务已经完成体系化成型的产品序列和型号的研发并逐步开始贡献收入。第三季度,手机ODM业务表现良好,新业务亏损收窄,管理成效显现。 4、安世半导体的新产能主要来自哪里? 安世半导体在德国和英国的晶圆厂主要是进行一些技术改造和升级,未来新产能更多地是由大股东先行建设的上海临港晶圆厂贡献。 5、请问公司第三季度末存货较第二季度末提升的原因是什么? 下半年是消费电子传统旺季以及考虑节假日,公司需要进行提前备料、备货,存货短暂性提升。另外,笔电业务占比提升,而笔电单价更高,使得存货金额有一定程度的增加。 6、能否拆分一下安世半导体各领域收入占比? 2023年上半年,安世半导体来源于汽车、移动及穿戴设备、工业与电力、计算机设备、消费领域的收入占比分别为61.05%、5.69%、24.60%、4.97%、3.69%。第三季度,消费电子市场依然较为疲软,但是相对第二季度环比略好。安世半导体产品车规优势明显,第三季度汽车领域的收入占比继续有所提升。 7、产品集成业务的新业务进展如何? 目前公司产品集成业务除手机外产能最大的是笔电,笔电业务方面,客户市场拓展方面取得良好进展,与特定客户合作开展顺利。 公司汽车电子业务方面,公司汽车电子业务将沿着三大汽车产品线方向逐步拓展,一是包括后排屏在内的车内触控屏,二是自动驾驶域控制器,三是车联网系统中智能车载终端。车载智能座舱产品已为头部智能汽车客户量产供货。 公司服务器业务方面,目前各产品项目进展顺利,基于国际短视频、电商等互联网客户以及运营商等客户资源优势,有望实现快速增长。公司非常注重服务器的技术发展方向,正在积极关注AI人工智能领域相关的产业和产品机遇,也正持续推进数据中心液冷技术研发创新,在服务器产品研发中不断优化改进传统散热技术能耗大、效率低等问题,实现制冷系统综合能效提升。 8、安世半导体在汽车业务方面布局的新品类销售情况如何? 公司自安世半导体收购完成后,在半导体业务不断加大研发投入,推出了很多新产品,包括IGBT、GaN、SiC以及更多的模拟产品等,未来将为安世带来更高的毛利和新的增长动力。 9、是否分享一下新能源汽车占比或客户情况? 安世在汽车领域的收入占比已超过60%,公司现在与很多整车厂开始合作,之前大部分通过Tier1和分销商跟车厂进行合作,随着近几年电动汽车兴起,公司也开始和新势力品牌建立合作关系。