新品上市拓宽全国布局，业绩保持高质量增长

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东鹏饮料发布2023年三季报，前三季度实现营业收入86.41亿元，同比增长30.05%；实现归母净利润16.56亿元，同比增长42.05%。其中，23Q3单季度实现营业收入31.81亿元，同比增长35.17%；实现归母净利润5.47亿元，同比增长33.25%。公司推出新品拓宽消费群，积极打造第二增长曲线，销售网络进一步完善，全国化拓展稳步推进，原材料囤货带动毛利提升，费控稳定净利率提升。我们预计公司2023-2025年营业收入分别为109.46/137.74/170.07亿元，同比增速分别为28.7%/25.8%/23.5%，归母净利润分别为19.93/25.80/32.73亿元，同比增速分别为38.3%/29.4%/26.9%，EPS分别为4.98/6.45/8.18元，3年CAGR为31.46%。鉴于公司作为能量饮料龙头之一，市场份额有望继续提升，其他产品扩容有望打开长期增长空间，参考绝对与相对估值，我们给予公司24年35倍PE，目标价228.58元，维持“买入”评级。