机械行业周报：工业景气度回升，机器人持续快速发展

——机械行业周报 核心观点 ⚫板块周表现：本周（2023/10/23-2023/10/27），涨幅排名前五板块分别为煤炭设备Ⅲ/磨具磨料/内燃机/农用机械/楼宇设备，分别波动：4.5%/4.4%/3.8%/3.3%/3.3%。 ⚫板块估值水平：机械板块PE（TTM）中位数达36x，其中估值最高的是船舶制造（160x），最低的是工程机械（17.7x）。从10年内的历史数据看，机械板块市盈率处于23.5%分位。 投资建议与投资标的 杨震021-63325888*6090yangzhen@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860520060002香港证监会牌照：BSW113丁昊dinghao@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860522080002 机器人持续快速发展：（1）本周政策变化：2023年10月27日，上海市发布促进智能机器人产业高质量创新发展行动方案（2023-2025年）。方案的主要目标是，到2025年，打造具有全球影响力的机器人产业创新高地；促进三个突破，在品牌、应用场景和产业规模方面实现“十百千”突破—打造10家行业一流的机器人头部品牌、100个标杆示范的机器人应用场景、1000亿元机器人关联产业规模；建设三个公共服务平台，智能机器人检测与中试验证创新中心、人形机器人制造业创新中心、通用机器人产业研究院等；推动制造业重点产业工业机器人密度达500台/万人，机器人行业应用深度和广度显著提升。（2）人形机器人出现新品：在1024小鹏汽车科技日上，何小鹏推出了小鹏汽车自研的人形态双足机器人PX5。通过自研的高性能关节，实现了高稳定性的机器人行走能力，可以完成2小时以上的室内外行走和越障。PX5具备超轻量级类人手臂，单手11个自由度，双指保持力1kg；采用了超轻量级仿人机械臂，具备7自由度，重复定位精度0.05mm，单臂最大负载（3kg）/机械臂自重（5Kg自重），负载自重比超0.6，最大末端线速度1m/s。 刘嘉倩liujiaqian@orientsec.com.cn 丝杠：核心传动部件，人形机器人开启成长空间：——人形机器人系列报告2023-10-25 9月叉车机床数据转好，一带一路有望助推出口：——机械行业周报2023-10-218月挖机销量点评：销量略超预期，龙头企业国际化持续兑现：——工程机械行业跟踪2023-09-12 工业产成品存货持续改善：9月国家工业企业产成品存货增速回升至3.1%，自7月触底以来持续回升。9月工业企业利润总额增长11.90%，已经连续2个月处于正增长状态，我们认为反映工业需求向上。从工业品看，叉车（2023年9月当月销售各类叉车99946台，同比增长16.3%，其中国内66279台，同比增长19.5%；出口33667台，同比增长10.5%）、机床（2023年9月中国金属切削机床产量同比增长12.50%，1-9月累计增长1.60%，累计增速实现由负转正）、机器人（2023年9月工业机器人产量同比下降14.30%，降幅缩窄，1-9月累计增长0.40%）。 建议关注： （1）工程机械：三一重工(600031，未评级)、中联重科(000157，买入)、恒立液压(601100，未评级)、建设机械(600984，未评级)、艾迪精密(603638，未评级)；（2）工业设备：杭叉集团(603298，未评级)、安徽合力(600761，买入)、海天精工(601882，增持)、纽威数控(688697，未评级)、科德数控(688305，未评级)、秦川机床(000837，未评级)、伊之密(300415，买入)、埃斯顿(002747，未评级)；（3）物流自动化：音飞储存(603066，未评级)、诺力股份(603611，未评级)、中集车辆(301039，未评级)；（4）能源装备：先导智能(300450，未评级)、捷佳伟创(300724，未评级)、杰瑞股份(002353， 买 入)、 迪 威 尔(688377， 未 评 级)、郑 煤 机(601717， 买 入)、 天 地 科 技(600582，未评级)；（5）轨交装备：中国中车(601766，未评级)、中铁工业(600528，未评级)、交控科技(688015，未评级)；（6）服务&消费：安车检测(300572，未评级)、华测检测(300012，未评级)、杰克股份(603337，未评级)、捷昌驱动(603583，未评级)、凯迪股份(605288，未评级)、永创智能(603901，买入)；（7）激光设备：帝尔激光(300776，未评级)、英诺激光(301021，未评级)、海目星(688559，未评级)。 风险提示 宏观经济不及预期，房地产投资不及预期，基建投资不及预期，原材料价格上涨，海外需求放缓。 指数表现：本周上涨2.4%，煤机领涨 本周板块表现：本周（2023/10/23-2023/10/27），涨幅排名前五的板块分别为农林牧渔/医药生物/食品饮料/汽车/环保，分别上涨5.1%/4.6%/4.3%/4.2%/4.1%；涨幅后五的板块分别为美容护理/通信/煤炭/银行/石油石化，分别波动：-2.2%/-1.9%/-1.1%/-0.4%/-0.1%。 2023年内表现：2023年初至今，涨幅排名前五的板块为通信/传媒/汽车/计算机/石油石化，分别上涨：23.0%/10.9%/9.0%/7.4%/6.6%；涨幅后五的板块是：商贸零售/美容护理/电力设备/社会服务/房地产，分别波动：-28.2%/-28.0%/-22.7%/-22.5%/-20.2%。 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 本周机械板块表现：本周（2023/10/23-2023/10/27），CJ机械设备指数上涨2.4%，涨幅前五的板 块 是 ：煤 炭 设 备 Ⅲ/磨 具 磨 料/内 燃 机/农 用 机 械/楼 宇 设 备， 分 别 波 动 ：4.5%/4.4%/3.8%/3.3%/3.3%；涨幅靠后的5个板块是：冶金化工设备/机床工具/油气服务Ⅲ/船舶制造/印刷包装机械，分别波动：-0.3%/0.0%/0.8%/1.0%/1.6%。 2023年内表现：2023年初至今，CJ机械设备指数下跌2.3%，涨幅前五的板块是：船舶制造/煤炭设备Ⅲ/仪器仪表Ⅲ/工程机械/其它通用机械，分别上涨：16.7%/15.0%/10.4%/7.7%/6.3%；涨幅靠后的5个板块是：锂电设备/半导体及3C设备/环保设备/内燃机/制冷空调设备，分别波动：--31.3%/-10.7%/-9.2%/-6.0%/-5.5%。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 机械估值水平：市盈率21%分位 机械板块估值水平：机械板块PE（TTM）中位数达36x，其中估值最高的是船舶制造（160x），最低的是工程机械（17.7x）。从10年内的历史数据看，机械板块市盈率处于23.5%分位，其中较高的纺织服装设备达到97.4%，较低为油气设备。 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 风险提示：宏观经济不及预期，房地产投资不及预期，基建投资不及预期，原材料价格上涨，海外需求放缓。 信息披露 依据《发布证券研究报告暂行规定》以下条款： 发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时，公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份1%以上的，应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况。 就本证券研究报告中涉及符合上述条件的股票，向客户披露本公司持有该股票的情况如下： 截止本报告发布之日，资产管理、私募业务仍持有永创智能（603901）、杭叉集团（603298）、海天精工（601882）、伊之密（300415）、杰克股份(603337)、迪威尔（688377）股票达到相关上市公司已发行股份1%以上。提请客户在阅读和使用本研究报告时充分考虑以上披露信息。 Tabl e_Disclai mer分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%；中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTabl e_Discl ai mer免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收