招商银行(600036.SH)2023年三季报显示,公司营业收入同比增长1.7%,归母净利润同比增长6.5%,增速较中报降低2.6个百分点。其中,净息差下降受LPR下降以及信贷需求不足导致贷款收益率下降等因素影响,但负债成本企稳,净息差降幅收窄。不良生成率下降,拨备覆盖率和拨贷比保持稳定。预计2023-2025年归母净利润1480/1565/1653亿元,当前股价对应PE为5.5/5.2/4.9x,PB为0.8/0.8/0.7x。维持“买入”评级。
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