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华峰化学发布23年三季报,Q3营收和净利润均有所下滑,氨纶价差缩窄,行业负荷、库存环比基本持平。己二酸、聚氨酯原液价差压缩显著,受到新产能集中释放及下游投产不达预期影响。公司稳步推进在建项目,打造世界级聚氨酯制品材料龙头。考虑到行业竞争加剧、下游需求疲软,我们将此前公司23-25年的归母净利润预期由35.42/42.23/49.24亿元调整至25.25/31.34/38.00亿元,对应23-25年EPS 0.51/0.63/0.77元,当前市值对应PE分别为13x、11x、9x。给予2024年13倍PE,对应目标价8.19元,维持“推荐”评级。