Q3铝价上行利润环比改善，铝箔业务稳步推进

天山铝业是一家从事铝土矿、氧化铝到电解铝、高纯铝、电池铝箔研发制造的公司，具有完整的铝产业链布局。2023年Q3，公司实现营收75亿元，同比下降0.84%，环比下降3.86%；实现归母净利6.2亿元，同比上升53.61%，环比上升19.39%。电解铝价格上涨，利润空间扩大。铝箔业务稳步推进，已顺利进入行业主流储能电池和动力电池供应链。公司预计2023-2025年归母净利分别为22.5/31.0/37.4亿元，同比增速-15.0%、37.5%、20.7%。公司总股本为4,651.89百万股，流通A股为3,838.97百万股，总市值为28,329.98百万万元。公司2021年营业收入为28,745百万元，净利润为3,833百万元；2022年营业收入为33,008百万元，净利润为2,650百万元；2023年预计营业收入为30,564百万元，净利润为2,254百万元。公司毛利率为22.8%，净资产收益率为18.0%。

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