Q3营收稳定增长，利润同比降幅收窄

中密控股是一家主要从事机械密封产品研发、生产和销售的公司。根据其2023年三季报，公司实现营收9.9亿元，同比增长9.3%；实现归母净利润2.5亿元，同比增长3.9%。Q3单季度来看，实现营业收入3.8亿元，同比增长13.3%，环比增长15.4%；实现归母净利润0.9亿元，同比微降1.3%，环比增长8.1%，连续三季度持续增长。公司的核电业务处于发展初期，为早日达到国产替代水平，公司不断加大研发投入，期间费用率短期提升。公司核电领域的研发与市场开拓进展顺利，完成了核主泵密封的试运行测试，性能稳定、指标合格。目前公司已取得中广核集团防城港5、6号机组和宁德5、6号机组，中核集团漳州3、4号机组和福清5、6号机组等核二、三级泵机械密封订单，随着年底公司核电专用生产线达产，未来核电领域有望成为公司业绩增长的有力支撑。预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.6、4.2、5.0亿元，未来三年归母净利润复合增速为17.2%，维持“买入”评级。

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