广告业务加速增长，降本增效利润端改善明显

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脸书(METAPLATFORMS)（META.O）的广告业务加速增长，四季度指引保守。本季度广告收入同比+24%，带动净利率34%（环比+10pcts）。同时，公司预计2023年第四季度营收365亿-400亿美元，业务增速放缓。预计2023年全年总开支将在870亿-890亿美元，低于之前的880亿-910亿美元。资本支出将在270-290亿美元（之前指引为270-300亿美元）。预计2024年总费用将在940-990亿美元之间，预计2024年全年的资本支出将在300亿至350亿美元。投资建议：考虑到公司主业广告的超预期增长，小幅上调2023-2025年公司收入为1333/1521/1677亿美元（前值1326/1513/1669亿美元），净利润362/442/505亿美元（340/436/495亿美元），给与目标价380-400美元，中值对应2023年PE约27x，维持“买入”评级。