朝闻国盛

朝闻国盛 三季度基金调仓�大看点 今日概览 重磅研报 作者 分析师杨莹 证券研究报告|朝闻国盛 2023年10月27日 【策略】三季度基金调仓�大看点——2023Q3基金仓位解析（一） -20231026 【银行】Q3基金持仓：招商银行、宁波银行等优质城农商行和国有大行均获增持-20231026 研究视点 【通信】高通骁龙新品——混合AI新引擎，消费电子新机遇-20231026 【计算机】中控技术（688777.SH）-三季报收入增速亮眼，剔除汇兑影响后利润端稳健符合预期-20231026 【医药生物】凯因科技（688687.SH）-收入利润超预期，核心产品营收持续高增长-20231026 【食品饮料】立高食品（300973.SZ）-收入表现亮眼，多渠共振趋势向上 -20231026 【家用电器】星帅尔（002860.SZ）-光伏组件业务高速发展，增收降本成果显著-20231026 【美妆】珀莱雅（603605.SH）-业绩在淡季中维持良好增长，大促有望取得亮眼表现-20231026 【钢铁】常宝股份（002478.SZ）-季度业绩环比走弱，盈利能力有望持续提升-20231026 【国防军工】航发控制（000738.SZ）-2023年前三季度营收、归母净利润分别同比增长9.28%、9.98%-20231026 【商社】金马游乐（300756.SZ）-业绩略超预期，项目稳步落地-20231026 【通信】太辰光（300570.SZ）-汇兑影响Q3表现，光连接未来可期 -20231026 【石油石化】荣盛石化（002493.SZ）-业绩环比改善，景气底部逐步复苏 -20231026 【传媒】吉比特（603444.SH）-差异化新游崭露头角，储备产品蓄势待发-20231026 【煤炭】中煤能源（601898.SH）-业绩符合预期，破净央企估值待重估 -20231026 【基础化工】卫星化学（002648.SZ）-Q3业绩环比高增，持续完善一体化产业布局-20231026 【轻工制造】永新股份（002014.SZ）-经营稳步改善，盈利能力逆势提升 -20231026 【医药生物】恒瑞医药（600276.SH）-业绩略超预期，全球化创新全面推进-20231026 执业证书编号：S0680520070003邮箱：yangying1@gszq.com 行业表现前�名行业 1月 3月 1年 汽车 4.2% 1.0% 4.7% 电子 0.9% -7.3% -1.0% 国防军工 -1.5% -8.2% -16.0% 公用事业 -1.6% -6.3% -5.8% 钢铁 -1.6% -4.2% -2.8% 行业表现后�名行业 1月 3月 1年 美容护理 -11.9% -19.5% -22.3% 传媒 -9.3% -16.2% 26.4% 社会服务 -9.0% -18.2% -9.8% 房地产 -8.4% -15.9% -13.7% 建筑材料 -7.5% -11.8% -9.2% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：“意外”增发1万亿国债，怎么看、怎么办？》2023-10-26 2、《朝闻国盛：eVTOL飞行器：产品化进程加速》 2023-10-25 3、《朝闻国盛：工业品价格回落，生产有所放缓》 2023-10-24 4、《朝闻国盛：重仓股下行是否到了“尽头”？》 2023-10-23 5、《朝闻国盛：全年GDP增速目标或无虞，需求压力仍存》2023-10-20 请仔细阅读本报告末页声明 【通信&计算机】恒为科技（603496.SH）-智算业务蓄势待发，成长空间广阔-20231026 【医药生物】伟思医疗（688580.SH）-三季度增速稳健，全年有望保持快速增长-20231026 【医药生物】健康元（600380.SH）-宏观行业调整影响学术推广和进院，业绩基本符合预期-20231026 【煤炭】山西焦煤（000983.SZ）-Q3长协价格拖累业绩，低于预期 -20231026 【教育】行动教育（605098.SH）-业绩、收款表现出色，需求景气可延续-20231026 【电力】青达环保（688501.SH）-业绩符合预期，淡季不改全年高增趋势-20231026 【食品饮料】仙乐健康（300791.SZ）-Q3业绩亮眼，持续修复可期 -20231026 【食品饮料】燕京啤酒（000729.SZ）-业绩表现亮眼，改革助力超预期 -20231026 【环保】洪城环境（600461.SH）-营收利润双增，多增长点支撑业绩提升-20231026 【纺织服饰】李宁（02331.HK）-Q4聚焦库存去化，期待2024年健康增长-20231026 【汽车】银轮股份（002126.SZ）-Q3经营稳健，各项业务持续发力 -20231026 重磅研报 【策略】三季度基金调仓�大看点——2023Q3基金仓位解析（一）-20231026 张峻晓分析师S0680518110001zhangjunxiao@gszq.com �程锦分析师S0680522070004wangchengjin@gszq.com 基金三季度调仓�大看点： 看点1：基金规模继续承压，但权益仓位稳中有升。 看点2：高成长与顺周期经历“筹码”再均衡，布局重心自科技成长转向消费与金融。看点3：港股增配意愿普遍升温，配臵比重回归年初水平。 看点4：行业配臵分化格局收敛，仅汽车零部件与工业金属配臵刷新峰值。 看点5：持股集中度低位回升，重仓股分布明显自“新能源+TMT”向“消费+周期”倾斜。风险提示：1、基金统计样本具有一定局限性；2、统计方法可能存在一定误差。 【银行】Q3基金持仓：招商银行、宁波银行等优质城农商行和国有大行均获增持-20231026 马婷婷分析师S0680519040001matingting@gszq.com 蒋江松媛分析师S0680519090001jiangjiangsongyuan@gszq.com 倪安峰研究助理S0680122080025nianfeng@gszq.com 1、金融22Q3持仓表现：1）银行：重仓持股比例较23Q3继续提升0.41pc至2.47%，申万一级行业中排名第13位；2）非银金融：重仓持股比例提升0.81pc至1.63%，排名第15位。从子板块来看，保险提升0.35pc、券商提升0.40pc。 2、7月末政治局会议后“稳增长”政策连续出台，市场对于经济的悲观预期有所改善，银行股持仓比例回升，个股中基本面优质银行也受到了更多关注。而另一方面，防御性的红利投资策略仍具备性价比，国有大行等低估值、高股息个股也得到了一定增持。 风险提示：宏观经济下行；资本市场改革政策推进不及预期；消费复苏不及预期。 研究视点 【通信】高通骁龙新品——混合AI新引擎，消费电子新机遇-20231026 宋嘉吉分析师S0680519010002songjiaji@gszq.com 黄瀚分析师S0680519050002huanghan@gszq.com 事件：高通在2023骁龙峰会上推出新一代旗舰移动芯片骁龙8Gen3、旗舰PC芯片骁龙XElite和音频芯片S7系列。硬件赋能，AIGC在边缘端的革命正加速。 “本地运行AIGC”有望成为智能手机、PC的新卖点。不只是手机，边缘算力有望培育AI多点开花。 投资建议：AIOT类业务今年受到消费需求以及价格竞争影响，整体处于预期低位，目前高算力骁龙新品完成硬件铺 路，静待后续应用跟进。 边缘算力芯片：瑞芯微、全志科技、晶晨股份、翱捷科技、乐鑫科技。 边缘算力承载平台：美格智能、广和通、超讯通信、龙宇股份、移远通信、网宿科技。边缘算力/物联网运营商：中国移动、中国电信、中国联通。 风险提示：AIGC发展不及预期，算力建设不及预期，商业竞争风险。 【计算机】中控技术（688777.SH）-三季报收入增速亮眼，剔除汇兑影响后利润端稳健符合预期-20231026 刘高畅分析师S0680518090001liugaochang@gszq.com 事件：2023/10/24晚，公司公布2023年三季报，2023前三季度实现收入5,679,141,979.82元，同比增长34.36%，实现归母净利润693,407,501.65，同比增长46.16%。 维持“买入”评级。我们预计公司2023E-2025E将分别实现归母净利润10.56/13.21/17.60亿元，维持“买入”评级。 风险提示：下游行业波动风险；研发投入不及预期；部分重要原材料进口风险。 【医药生物】凯因科技（688687.SH）-收入利润超预期，核心产品营收持续高增长-20231026 张金洋分析师S0680519010001zhangjy@gszq.com胡偌碧分析师S0680519010003huruobi@gszq.com宋歌研究助理S0680121110003songge@gszq.com 凯因科技发布2023年三季报。公司2023年前三季度实现营业收入10.02亿元，同比增长19.79%，归母净利润0.90 亿元，同比增长31.96%，扣非归母净利润0.95亿元，同比增长60.37%。 单看Q3，实现营业收入4.34亿元，同比增长26.10%，归母净利润0.52亿元，同比增长66.56%，扣非归母净利润0.53亿元，同比增长54.70%。 观点：收入利润超预期，核心产品营收持续高增长 盈利预测与投资建议。。基于公司经营现状，我们上调盈利预测。预计2023-2025年归母净利润分别为1.25亿元/1.97亿元/2.77亿元，同比增速分别为50.2%、56.9%、41.2%，对应PE分别为34X/22X/15X，维持“买入”评级。 风险提示：销售不及预期的风险；新药研发不及预期的风险；行业政策的风险等。 【食品饮料】立高食品（300973.SZ）-收入表现亮眼，多渠共振趋势向上-20231026 符蓉分析师S0680519070001furong@gszq.com 吴思颖分析师S0680522090001wusiying@gszq.com 公司发布2023年三季报。2023年前三季度公司实现营业收入25.8亿元，同比增长25.9%；实现归母净利润1.6 亿元，同比增长57.7%；扣非归母净利润1.5亿元，同比增长54.8%；进一步股权激励费用后，扣非归母净利润为 2.0亿元，同比增长30.2%；2023年Q3公司营收9.5亿元，同比增长30.1%；扣除股份支付费用后，公司实现经营性净利润0.8亿元，同比增长42.5%；实现扣非净利润0.7亿元，同比增长33.7%。 盈利预测：考虑到公司终止2021年股权激励计划，后续费用需计入2023Q4，我们下调今年盈利预测。我们预计公司2023-2025年营收为36.8/45.1/54.9亿元，同比+26.4%/22.6%/21.7%，归母净利润为1.8/3.9/5.2亿元，同比 +28%/111%/34%，对应PE为59/28/21X。若加回股权激励费用对应净利润2.9/4.0/5.3亿元，对应PE37/27/21，维持“买入”评级。 风险提示：原材料价格，市场竞争加剧，扩产不及预计，新品推广不及预期风险。 【家用电器】星帅尔（002860.SZ）-光伏组件业务高速发展，增收降本成果显著-20231026 徐程颖分析师S0680521080001xuchengying@gszq.com 陈思琪研究助理S0680122070003chensiqi@gszq.com 打造“一体两翼”发展模式，稳步扩张光伏组件产能。公司目前重点面向光伏领域进军，在光伏产品和产能方面均取得稳步进展。1）产品：公司前期主要产品为166半片、450W组件，后续研发生产了182半片、540W组件，目前已经量产，同时新产品210半片、全黑组件、双面发电组件已通过相关检测、认证。2）产能：目前富乐新能源可实现1.5GW/年的产能，日产量约6800片。公司