机构、个人订阅业务快速增长

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金山办公是一家主要从事办公软件产品和服务的公司，其主要产品包括WPS Office办公软件和金山词霸等。根据公司2023年前三季度的财务报告，公司实现了营业收入和净利润的快速增长，其中，合同负债达到了17.11亿元，同比增长8.22%。单季度Q3表现方面，公司实现营业收入10.98亿元，同比增长9.40%，归属于母公司所有者净利润2.94亿元，同比增长0.18%。费用方面，公司研发投入同比增长10.68%，销售费用同比增长28.30%，管理费用同比增长9.72%。个人业务、机构订阅实现快速增长，机构授权及广告业务下滑。截至2023年9月30日，公司主要产品月度活跃设备数为5.89亿，同比增长1.90%。我们预计公司2023-2025年摊薄每股收益分别为2.71元、3.70元、5.11元，维持对公司的“买入”评级。