油脂油料周报：粕及油脂均缺乏指引，延续震荡

2023年10月第4周 粕及油脂均缺乏指引，延续震荡 【油脂油料周报】 豆粕 供给：美豆收割快速推进，且新豆出口销售继续改善：美国农业部作物进展周报显示，截至10月15日，美国大豆收割完成62%，上年同期为60%，五年平均进度为52%，市场预期为57%。另据美国农业部，截至10月12日当周，美国大豆净销售量为137万吨，比上周高出30%，比四周均值高出92%。其中对中国销售95万吨，高于一周前的88万吨。 当前南美天气市炒作正将拉开帷幕：过去一周里天气不利，特别是高温天气以及降雨不规律给巴西播种工作带来困难，几个州的播种进度放慢，导致巴西全国的大豆播种开始放缓。马托格罗索州大豆和玉米种植户协会(Aprosoja-MT)警告说，这个巴西头号大豆主产州出现异常高温，部分地区超过44摄氏度，加上缺乏降雨，导致豆农不得不重新种植大豆。还有人选择推迟播种，以避免进一步损失。 然而，迄今为止，巴西政府和分析师仍然相信巴西2023/24年度大豆产量将达到创纪录的1.62亿至1.64亿吨。不过，目前对南美产量的预计都是基于天气条件正常且厄尔尼诺将带来更多降水，但10月份巴西中西部及阿根廷实际降水均不及预期。后期南美天气的任何不利变动都将对未来大豆价格注入升水。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com 需求：国内养殖旺季临近，豆粕需求预期较为平稳。 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557517投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 库存：截至10月14日，国内主要油厂豆粕库存约72万吨。 总结：美豆收获压力逐渐被消化、南美或面临天气炒作。 策略观点 美豆供应收紧预期逐渐兑现，且南美天气市炒作有所显现，CBOT相对坚挺，由此致使国内成本端坚挺。不过，鉴于国内豆粕供应相对充裕，需求正面预期仍有待兑现，短期内，豆粕上涨动力不足。 风险提示 关注北美产量、进口大豆成本、南美天气因素、国内供需面。 棕榈油 供给：马来西亚棕油即将进入减产季节，有报道称10月至今，马来西亚半岛的棕榈油产量减少，东部地区产量出现两位数下降。南马来西亚棕榈油公会的数据显示，10月1-15日的棕榈油产量环比减少0.73%。不过，在厄尔尼诺下，东南亚的减产季产量仍有不确定性。 船运调查机构ITS的数据显示，5月1-5日期间马来西亚棕榈油出口量环比降低24.84%。船运调查机构ITS的数据显示，5月1-5日期间马来西亚棕榈油出口量环比降低24.84%。进入10月以后，马来西亚出口持续改善：船运调查机构AmSpec和ITS的数据显示，10月1日至20日马来西亚棕榈油出口环比增长7.9%至9.9%。另外，马来西亚棕榈油委员会的数据显示，2023年1月至9月尼日利亚从马来西亚进口棕榈油234 324吨，同比增加约65.3%。该数据显示，印度、中国、肯尼亚、荷兰、日本和土耳其均在前十大主要进口国之列。需求：9月印度棕油进口录得低位，因前期库存高企。而随着库存消耗及其排灯节将至，其油脂需求或有所增强，因此预计10月印度棕油进口或明显修复。节后，国内棕油进口需求有所增加，买船较为积极。市场观察数据显示，预计10月份棕榈油到港量在50万吨左右。不过，市场仍担心棕榈油价格继续面临来自葵花籽油的竞争压力。俄罗斯和乌克兰的大量廉价葵花籽油充斥市场，因为这两个最大生产国利用本国货币贬值来抢占更多市场份额。库存：截止最新，国内沿海地区食用棕榈油库存79万吨（加上工棕86万吨），周环比减少1万吨，月环比增加10万吨，同比增加36万吨。总结：供应前景的不确定性有所提升，需求预期有所改善。 策略观点 短期内，棕油供应仍相对充裕，不过产出端不确定性提升。需求看，随着中印库存消耗，新一轮采购需求预期有所改善。此外，外围其他竞争性植物油脂走势也将对棕榈盘面造成影响。总结看，棕油虽然仍暂时缺少上行动能，然下方空间也正被压缩。 风险提示 印尼、马来西亚产量及出口、中印进口、及国内油脂消费情况等。 豆二数据监测图库 油脂数据监测图库 数据来源：Wind资讯 生猪数据监测图库 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系