前三季度ARR增速40%，云战略加速推进

金蝶国际发布了2023年前三季度重点经营数据自愿披露公告，云业务经营数据表现靓丽。公司云战略转型加速推进，推动云订阅模式变革。截止2023年三季度末，公司云订阅服务年经常性收入（ARR）约为26.7亿元，同比增长约40%。公司针对不同类型企业市场的云服务需求，推出了“一箭多星”产品矩阵，包括针对大型和超大型企业的金蝶云·苍穹&星瀚，针对中型企业的金蝶云·星空以及针对小微企业的金蝶云·星辰和金蝶精斗云。截止2023年三季度末，金蝶云·苍穹&星瀚的净金额续费率（NDR）高达105%，金蝶云·星空、金蝶云·星辰和金蝶精斗云则分别高达95%、90%、86%。公司有望加速开拓大型企业市场，推动公司业绩高速增长。公司注重新产品新技术研发，成果丰硕，公司产品竞争力不断提升。我们预计公司2023/2024/2025年收入分别59.23/71.54/87.12亿元，净利润分别为-2.03/-0.56/1.73亿元，对应PS分别为5.3/4.4/3.6倍。考虑行业需求旺盛，公司收入结构优化，竞争优势增强，我们给予公司"买入"评级。

找报告就来发现报告（www.fxbaogao.com），这里的研报数量多得数不清，覆盖了宏观、行业、财报等各个维度。作为用户量巨大的专业平台，我们深受市场信赖。我们致力于提供最全面及时的数据，用极简的设计和前沿技术，帮您屏蔽无效信息，直击核心内容。让您在复杂的金融世界里，轻松实现深度洞察和精准决策。