镍及不锈钢周报

【行情复盘】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心杨莉娜执业编号：F0230456（从业）Z0002618(投资咨询)联系方式：010-68573781/yanglina1@foundersc.com 本周镍价回调，最高153650，收于146000，跌3.45%。不锈钢本周回调。主力合约最高15005，收于14615，跌1.15%。 【重要资讯】 1、据外电10月18日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2023年8月，全球精炼镍产量为27.68万吨，消费量为30.27万吨，供应短缺2.6万吨。2023年1-8月，全球精炼镍产量为201.87万吨，消费量为203.27万吨，供应短缺1.39万吨。2023年8月，全球镍矿产量为31.31万吨，2023年1-8月，全球镍矿产量为228.08万吨。 2、美国银行（BofA）在一份报告中称，下调今明两年铜、铝和镍价格预估。报告将2023年铝预估下调至2,268美元/吨，将2024年价格预估下调至2,688美元/吨。报告将今明两年的铜价预估分别下调至8,442美元/吨和9,250美元/吨。 成文时间：2023年10月22日星期日 3、10月18日，巴西淡水河谷(Vale SA, VALE)发布2023年第三季度生产报告。其中，镍产量4.21万吨，环比增加14.1%，同比下降18.7%。镍销量3.92万吨，环比减少2.7%，同比下降11.5%。 4、海关总署数据显示，中国9月精炼镍进口量为5542.97吨，环比下降19%，同比下降42%。俄罗斯为头号供应国，当月从俄罗斯进口2909吨，环比下降14.5%，同比下滑13.5%。今年1-9月累计进口精炼镍69984吨，较去年同期下滑39.5%。 【市场逻辑】 美联储加息预期及地缘带来的避险情绪依然存在，市场也对全球经济增长放缓需求下滑忧虑有所回升，美元高位反复。我国第三季度经济数据超预期有提振，我国基建发力之下对需求有所提振。有色整理。供应端来看，10月电解镍仍有增产预期，需求来看，近期电解镍需求一般，镍生铁受限于不锈钢减产价格回落，硫酸镍近期趋稳，不过后续有MHP到货预期改善原料供应，电积镍整体成本支撑也有下行预期。 供应来看，不锈钢300系粗钢及冷轧均有减产预期。从需求来看，近期价格回落调整相对稳定后，需求略有好转。节后社库两周连续表现降库，不锈钢压力有所缓解。后续关注在高成本低利润情况下不锈钢是否会继续减产。若减产显著，库存压力继续下降则利多盘面。 【交易策略】 沪镍重心波动下移，料会在14-16万元之间震荡反复。下方仍有矿石成本对镍产业主要品种的支撑，且外盘滞跌，镍下行节奏料不会太流畅。 近期不锈钢料主要在14500-15500之间波动整理为主，震荡格局暂延续，关注下沿支撑。 目录 一、本周镍及不锈钢期市回顾（2023年09月28日-2023年10月13日）..........................................3 二、镍及不锈钢基础图表.......................................................................................................................4 四、镍及不锈钢重要价差或比价分析.....................................................................................................8 五、LME持仓分析................................................................................................................................10 六、镍及不锈钢技术分析.....................................................................................................................11 七、宏观信息........................................................................................................................................12 八、基本面信息....................................................................................................................................13 附录:相关证券.......................................................................................................................................14 一、本周镍及不锈钢期市回顾（2023年10月13日-2023年10月20日） 二、镍及不锈钢基础图表 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 三、镍及不锈钢仓单变化 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 镍现货价格波动，升水自高位回落，期货波动，基差反复。 硫酸镍相对镍贴水略收窄，硫酸镍生产电解镍利润波动。 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 电解镍相对高镍铁价差有所收窄，相对经济性依然差。 镍相对不锈钢偏弱波动。 五、LME持仓分析 LME镍持仓显示，投资基金负向增持持续。投资公司或信贷机构净持仓净多增持，而商业企业净空减持。对镍价带动略偏负面。 六、镍及不锈钢技术分析 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 七、宏观信息 美联储半年度金融稳定性报告：顽固的通胀可能构成金融风险。地缘政治局势恶化，可能会伤害到全球市场。3月份以来的美国银行业暴雷事件已经出现缓和，但警告一部分银行仍面临融资压力。对通胀压力的担忧升高可能导致FOMC货币政策立场变得更具限制性，住宅和商业房地产或出现巨额亏损。风险领域该报告侧重于资产估值、企业和居民借款、金融部门的杠杆水平、以及融资风险这四个风险领域。新一轮巴以冲突等对全球经济活动构成风险，包括食品、能源及其他大宗商品的地区性贸易持续中断。 美国30年期国债收益率升至2007年来新高，美股股指期货低迷，黄金原油走高。 巴克莱：美联储有可能在12月再次加息25基点。 将在加沙建立一个新“安全政权”！以色列公布作战目标。 欧洲9月份汽车销量增长11%至116.67万辆。 八、基本面信息 （一）镍 1、10月16日讯，花旗分析师评估了金属业最大年度活动的参与者情绪并表示，随着全球需求不振，金属价格未来12个月将出现更多动荡。全球金属业数千贸易商、生产商和投资者上周齐聚伦敦参加一年一度的LME Week活动。该活动通常有助于为每年年尾的金属交易定下基调，然而这次与会者情绪悲观。铜、铝和锌的价格上周均走低。花旗分析师称，显然，普遍预期未来6-12个月宏观经济前景不佳，金属价格料在此期间下跌。花旗表示，LME Week年度活动结束后，他们对未来三个月铜价将跌至每吨7500美元的预测更有信心，同时表示其每吨8000美元的预测面临“显著偏下行”的风险。 2、黔南高新技术产业开发区管委会项目服务部邓雪枫表示，福泉目前已经签约205万吨的磷酸铁和50万吨磷酸铁锂，30万吨电池级硫酸镍，和6万吨的六氟磷酸锂，10万吨镍钴锰三元前驱体的新能源材料产能。 3、SMM：根据测算，2023-2026年全球镍市场将呈现供应过剩格局。作为原生镍的主要生产地，印尼的NPI及中间品在2022-2023年持续快速投产放量。预计到2026年，全球原生镍过剩将达到50.9万金属吨左右。新能源行业受国家政策扶持以及三元电池续航久等优势，在未来三元电池对镍的耗量也将不断的抬升。 4、据外媒报道，据国际镍研究组织(INSG)称，明年全球镍产量将超过需求，达到239,000吨。这将是连续第三年供应过剩，而且过剩量将是迄今为止最大的一次。估计去年市场供应过剩104,000吨，今年这一数字将增至223,000吨。相对于镍市场的规模而言，三年内累计预测过剩量为566,000吨。今年全球消费量预计为320万吨。 （二）不锈钢 1、印度商工部前不久发布公告称，应印度国内行业协会Stainless Steel Pipe and Tubes ManufacturerAssociation (Delhi)和Stainless Steel Pipes & Tubes Manufacturers Association (Gujarat)提交的申请，对原产于或进口自泰国和越南的焊接不锈钢管启动反倾销调查。本案倾销调查期为2022年4月1日至2023年3月31日（12个月），损害调查期为2019年至2020、2020年至2021年、2021年至2022年及倾销调查期。 2、2023年10月19日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存107.51万吨，周环比下降4.67%。其中冷轧不锈钢库存总量61.08万吨，周环比下降2.79%，热轧不锈钢库存总量46.43万吨，周环比下降7.04%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会库存继续降库，各个系别资源都有不同程度的消化。本周市场到货较少，由于成交氛围一般，现货行情走弱，出货多集中在低价资源，全国不锈钢社会库存有所消化。 3、不锈钢期货库存为78321，周度降3171。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。