镍及不锈钢周报

【行情复盘】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：有色与新能源金属研究中心杨莉娜执业编号：F0230456（从业）Z0002618(投资咨询)联系方式：010-68573781/yanglina1@foundersc.com 本周镍价下跌，最高147220，收于142830，跌2.62%。不锈钢本周整理。主力合约最高14835，收于14595，涨0.1%。 【重要资讯】 1、10月27日伦敦金属交易所（LME）发布通告，已收到来自中伟集团提交的镍品牌上市申请。此次申请品牌是来自广西中伟新能源科技有限公司的阴极镍板，年产能12500吨。 2、据Mysteel，2023年9月中国合金行业镍消费量1.87万吨，环比增加41.2%，同比增加47.73%，2023年1-9月中国合金行业累计镍消费量15.23万吨，同比增加28.94%。 成文时间：2023年11月4日星期六 3、2023年11月1日伦敦金属交易所（LME）发布通告，‘GEM-NI1'牌电积镍成功注册伦敦金属交易所交割品牌，年产能一万吨，JINGMEN GEMCO., LTD成为LME镍品牌注册快速通道推出后的第二家受益的公司。即日起，此品牌可以在LME仓库交割。 【市场逻辑】 美联储11月议息会议决议符合预期，加息见顶缓解市场压力，美元指数回调，有色金属略缓解。国内制造业数据偏弱，不过我国稳增长措施仍待发力，以及年末补库需求有望改善。供应端来看，电解镍供应过剩，产能释放，LME交割品牌新增带来压力，需求来看，近期电解镍需求一般，镍生铁受限于不锈钢减产价格继续回落，硫酸镍近期也有下滑，相较镍豆升水加深带来压力，MHP到货预期改善原料供应，电积镍整体成本支撑有所移。不过外购原料基本亏损，关注产量调节。库存来看，LME近期整理，而沪镍期货库存显著有所增加。 【交易策略】 沪镍重心波动下移，料会在14-16万元之间震荡反复，试探下沿支撑。下方仍有矿石成本对镍产业主要品种的支撑，镍下行节奏料不会太流畅。多空减仓观望，产业链波动调整。宏观气氛转向中性后，阶段或修复反弹。 供应来看，11月不锈钢300系排产显著下降。从需求来看，金九银十落空，但淡季走势也并不特别弱，渠道库存相对少。库存来看，月末促销到货减少社库连续表现降库，不锈钢压力有所缓解。减产显著，库存压力继续下降利多盘面。近期不锈钢料主要在14300-15500之间波动整理为主，震荡格局暂延续，可能震荡回升。 目录 一、本周镍及不锈钢期市回顾（2023年10月27日-2023年11月3日）............................................3 二、镍及不锈钢基础图表.......................................................................................................................4 四、镍及不锈钢重要价差或比价分析.....................................................................................................8 五、LME持仓分析................................................................................................................................10 六、镍及不锈钢技术分析.....................................................................................................................11 七、宏观信息........................................................................................................................................12 八、基本面信息....................................................................................................................................12 附录:相关证券.......................................................................................................................................14 一、本周镍及不锈钢期市回顾（2023年10月27日-2023年11月3日） 二、镍及不锈钢基础图表 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 三、镍及不锈钢仓单变化 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 镍现货价格波动，升水自高位回落，期货波动，基差反复。 硫酸镍相对镍平水或略有升水，硫酸镍生产电解镍不利，而反向生产暂无利润。 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 电解镍相对高镍铁价差有所收窄，相对经济性依然差。 镍相对不锈钢偏弱波动。 五、LME持仓分析 LME镍持仓显示，投资基金负向增持放缓。投资公司或信贷机构净持仓净多增持回落，而商业企业净空减持。对镍价带动略偏中性。 六、镍及不锈钢技术分析 来源：文华财经，方正中期研究院整理 来源：WindiFindMysteelSMM,方正中期研究院整理 七、宏观信息 美国10月ISM非制造业指数降至51.8，创五个月新低。服务业就业分项指标创2022年4月份以来最大降幅。 超预期放缓！美国10月非农就业新增15万人，失业率意外上升至2022年1月以来最高水平。 在英美日央行不约而同公布货币政策决议的超级央行周，英美央行均连续两次会议暂停加息，美联储首次在决议中承认金融环境收紧影响经济和通胀，美联储主席鲍威尔重申谨慎行事，欧美加息周期结束的市场预期明显升温。 八、基本面信息 （一）镍 1、印尼雅加达–Harita Nickel健康、安全与环境（HSE）总监Tonny Gultom表示，Harita Nickel（PTTrimegah Bangun Persada Tbk/NCKL）目前正在扩大腐泥土（高品位镍）的下游开发转化为镍铁。据他介绍，腐泥土加工成镍铁的发展规模每年在200万吨以上。“计划产能预计达到每年2-3百万吨，”他说。除此之外，他还解释说，Harita Nickel的扩张还通过开辟两个新的镍矿储备来满足长期需求，这些储备位于公司运营的工业区附近，更容易利用。这是为了支持印度尼西亚电动汽车生态系统的加速发展。 2、10月30日，嘉能可发布2023年第三季度生产报告，镍产量3.96万金属吨（含第三方原料供应），环比下降0.75%，同比增长24.14%。其中包括镍板2.39万吨、镍豆0.86万吨、镍铁0.71万金属吨。前三季度镍产量合计11.73万金属吨（含第三方原料供应），同比增加9.83%。另外，嘉能可下调了2023年度自有镍指导产量1万金属吨，至9.8-10.6万镍金属吨（前三季度自有镍产量6.84万金属吨）。下调原因是去年Raglan矿区长期罢工导致恢复期的延长、年内Sudbury冶炼厂的停产检修、以及Koniambo项目全年排产下降等。 3、2023年10月电池行业PMI指数终值为49.86%，位于荣枯线之下。进入11月，从市场反馈来看，各镍氢企业对于11月的市场均持悲观态度，民用和工业订单双弱，因此排产预期或将会低于10月。三元电池方面，虽然从新能源车销数据来看，处于上行态势，但是三元电池市场份额在不断被铁锂挤占，同时电池厂库存较高，仍需去库。因此11月三元电池的排产情况仍维持小幅小跌的趋势。综合来看，2023年11月电池行业PMI综合指数初值为49.95%，位于荣枯线之下。 4、据Mining.com网站报道，标普全球（S&P Global）的一份研究报告估计，经历2021年和2022年分别增长13.8%、16.3%之后，2023年全球最大30家矿企投资估计将增长6.2%至1092亿美元。标普发现，多元化企业可能会投资冶炼厂、钢铁生产、物流或发电，意味着每家企业的总投资不能直接对比。本次分析只聚焦金属和采矿项目。 （二）不锈钢 1、据Mysteel，10月，由于社库水平的高企、销售困难、利润空间有限，钢厂进行主动减产，但对市场的提振效果有限，市场出于对后市行情信心的不足，加上原料端价格的回调，价格上涨存在一定的阻力。随着11月的到来，多家钢厂开始进行停机检修，部分钢厂持续减产，11月总计减产量级在26.5万吨，主要在于200系以及300系资源上。 2、2023年11月2日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存105.25万吨，周环比下降2.19%。其中冷轧不锈钢库存总量58.34万吨，周环比下降2.19%，热轧不锈钢库存总量46.92万吨，周环比下降2.18%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会库存小幅降库，主要以200系、300系资源降量为主。本周市场到货节奏放缓，由于月底多有提货结算，前置资源降量较为明显，叠加钢厂减产消息刺激下，终端刚需采购稍有增加，因此全国不锈钢社会库存呈现小幅降库。 3、不锈钢期货库存为67717，周度降6307。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。