贵金属（黄金、白银）期货期权周报

请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：稀有贵金属研究中心 史家亮 王骏 执业编号：F3057750(执业资格) Z0016243(投资咨询) 联系方式：shijialiang@foundersc.com 成文时间：2023年10月22日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 贵金属（黄金、白银）期货期权周报 【行情复盘】 上周，巴以冲突继续升级从避险属性利好贵金属，以鲍威尔为代表的联储官员讲话降低了再度加息的预期，叠加美元指数冲高回落影响，贵金属持续走强。上周，现货黄金整体在1907-1997.16美元/盎司区间继续偏强运行，涨幅为2. 5%；现货白银整体在22.35-23.7美元/盎司区间震荡偏强运行，涨幅为2.93%。国内贵金属上周延续偏强行情，周五夜盘再度走强，沪金涨0.35%至476.18元/克，沪银涨0.77%至5869元/千克。 【重要资讯】 美联储哈克重申，现在是保持利率稳定的时机，美联储不能允许通胀重新加速。美联储博斯蒂克表示，美国不会出现经济衰退，通胀将回到2%；美联储在明年年中之前不会降息，明年底可能是降息的时候。上周过后，市场关于美联储再度加息的预期概率降至30%，11月和12月再度加息一次的概率降至20%。 【市场逻辑】 地缘政治再度升级从避险角度利好贵金属，美联储货币政策预期再度偏鸽（美元指数和美债收益率高位回落）对贵金属形成利好影响。贵金属逢低做多依然是核心，不建议高位沽空操作。 【交易策略】 贵金属V型反弹后技术面延续偏强行情，未入场者建议继续关注低位建仓机会；逢低做多依然是主策略，仍不建议单向做空操作。 伦敦金现运行区间：上方关注2000美元/盎司（480元/克）阻力，涨至上方可能性依然较大；下方关注1900美元/盎司支撑（460元/克）。白银运行区间：上方关注24-24.2美元/盎司阻力位（沪银6000元/千克），下方20.6美元/盎司支撑（5300-5400元/千克）是强支撑。 请务必阅读最后重要事项 第2页 目 录 一、贵金属周度数据统计 ......................................................................................................................................... 3 二、贵金属相关宏观数据和事件解读 ..................................................................................................................... 5 三、美债美元与贵金属相关性分析 ......................................................................................................................... 8 （一）美债与金银逻辑分析 ............................................................................................................................. 8 （二）贵金属与通胀逻辑分析 ....................................................................................................................... 10 （三）美元指数与贵金属关联性分析 ........................................................................................................... 11 四、美债美元走势分析 ........................................................................................................................................... 14 （一）美元指数呈现冲高回落行情 ............................................................................................................... 14 （二）美债收益率高位回落 ........................................................................................................................... 14 五、黄金供需分析 ................................................................................................................................................... 16 （一）央行购金需求强劲助力黄金需求继续增加 ....................................................................................... 16 （二）全球黄金市场供需及黄金价格走势影响分析 ................................................................................... 18 （三）CFTC持仓分析 .................................................................................................................................... 19 六、黄金期权数据分析 ........................................................................................................................................... 20 （一）期权合约简介 ....................................................................................................................................... 20 （三）沪金期权合约策略建议 ....................................................................................................................... 21 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、贵金属周度数据统计 图 1 上期所黄金期货价量数据 数据来源：WIND 方正中期期货研究院 图 2 上期所白银期货价量数据 数据来源：WIND 方正中期期货研究院 上周，巴以冲突继续升级从避险属性利好贵金属，以鲍威尔为代表的联储官员讲话降低了再度加息的预期，叠加美元指数冲高回落影响，贵金属持续走强。上周，现货黄金整体在1907-1997.16美元/盎司区间继续偏强运行，涨幅为2. 5%；现货白银整体在22.35-23.7美元/盎2023/10/20合约名称T日收盘价T日涨跌幅（%）周度涨跌幅（%）T日结算价结算涨跌幅（%）结算周度涨跌幅（%）周度走势图振幅沪金2312476.681.364.78474.540.914.581.30沪金2402477.661.364.76475.720.954.611.30沪金2404478.541.364.76476.961.034.591.28沪金2406479.061.304.72477.81.044.551.25沪金2408479.11.264.60477.320.894.411.24沪金2410479.161.144.42477.740.844.361.19沪金活跃合约价格变动统计与分析2023/10/20合约名称T日成交量成交环比变动（%）T日成交额(亿元）T日持仓量T日持仓额（亿元）持仓量环比变动（%）投机度沪金231217019913.64807.6815737559.741.951.08沪金24029820319.58467.1714687155.904.800.67沪金24041920311.6591.595035419.212.560.38沪金24061105326.1352.813054311.679.720.36沪金2408108823.645.1947461.813.240.23沪金241057127.742.7313990.5311.210.41总计30031715.871427.17391288148.883.710.77沪金活跃合约成交持仓数据统计与分析2023/10/20合约名称T日收盘价T日涨跌幅（%）周度涨跌幅（%）T日结算价结算涨跌幅（%）结算周度涨跌幅（%）周度走势图振幅沪银23115826-0.072.015824-0.102.661.25沪银231258310.052.055824-0.072.661.27沪银240158390.002.085831-0.142.621.27沪银240258460.032.065838-0.102.661.27沪银240358530.052.045844-0.102.531.13沪银240458570.052.025851-0.052.611.25沪银240558650.052.075858-0.072.631.19沪银活跃合约价格变动统计与分析2023/10/20合约名称T日成交量成交环比变动T日成交额(亿元）T日持仓量T日持仓额（亿元）持仓量环比变动投机度沪银23115136-5.12%4.49138481.21-4.07%0.37沪银231258223913.33%508.6645751035.97-2.17%1.27沪银240146274-2.45%40.48401333.160.27%1.15沪银240232799212.09%287.2725543120.134.85%1.28沪银2403265716.28%2.33152391.203.14%0.17沪银240413344517.19%117.14490563.873.01%2.72沪银2405363160.66%3.19116760.92-5.35%0.31总计110137412.92%963.5584289366.471.79%1.31沪银活跃合约成交持仓数据统计与分析 请务必阅读最后重要事项 第4页 司区间震荡偏强运行，涨幅为2.93%。国内贵金属上周延续偏强行情，周五夜盘再度走强，沪金涨0.35%至476.18元/克，沪银涨0.77%至5869元/千克。 请务必阅读最后重要事项 第5页 二、贵金属相关宏观数据和事件解读 【鲍威尔讲话降低再度加息预期，美联储年内再度加息概率较低】鲍威尔讲话再度降低美联储加息预期；鲍威尔表示通胀仍过高，收益率上升可能意味着加息必要性降低，目前政策并未达到过紧的程度，将谨慎行动；美