收入利润稳健增长，经营现金流净额回正

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洪九果品发布2023年前三季度运营情况公告，收入同比增长26.4%，净利润同比增长幅度与收入增长水平一致。前三季度经营活动现金流净额为26.9百万元，去年同期为净流出。公司六大核心单品收入贡献为65.25亿元，同比增长30.6%，是公司收入增长的主要驱动力。公司Q3收入利润增长非常稳健，现金流转正是业绩亮点。我们维持公司2023-2025年营业收入预测分别为180.97/217.16/260.59亿元,同比增速为20%/20%/20%，3年CAGR为20%，归母净利润分别为15.94/18.57/25.60亿元，同比增速分别为9.78%/16.51%/37.84%,EPS分别为1.13/1.31/1.81元每股，3年CAGR为20.29%。维持公司2024年6倍PE，目标价8.59HKD，对应港币汇率0.9159，维持“买入”评级。