毛利率提升驱动利润增长，产品持续更新迭代

昨收盘：59.22 毛利率提升驱动利润增长，产品持续更新迭代 公司发布2023年第三季度报告。2023年前三季度，公司实现营业收入39.43亿元，同比增长3.22%；实现归母净利润9.02亿元，同比增长38.27%；实现扣非后归母净利润8.34亿元，同比增长38.15%。 毛利率提升驱动利润增长，研发投入保持高水平。Q3单季度，公司实现营业收入13.31亿元，同比+3.17%；实现归母净利润2.24亿元，同比+27.23%。公司Q3单季度毛利率达到56.23%，同比提升9.42pct。主要原因是公司新产品海光三号投放市场，得到客户充分认可，目前已成为CPU出货的主力产品，使毛利率大幅提升，进而驱动净利润大幅增长。费用端看，公司Q3单季度研发费用为4.42亿元，研发费用率为33.23%，同比提升7.36pct，主要原因是研发人员数量持续增长，在研项目实施进度加快，目前海光五号、深算三号研发进展顺利。此外，Q3公司销售、管理费用率基本保持平稳。 总股本/流通(百万股)2,324/881总市值/流通(百万元)137,647/52,14712个月最高/最低(元)98.75/38.80 深算二号DCU发布，AI芯片国产化浪潮下有望迎来机遇。公司的AI芯片产品深算二号DCU已经于Q3发布，实现了在大数据、人工智能、商业计算等领域的商用。深算二号具有全精度浮点数据和各种常见整型数据计算能力，性能相对于深算一号性能提升100%以上。海光DCU兼容“CUDA”生态，对文心一言等大多数国内外主流大模型适配良好。依托DCU可以实现LLaMa、GPT、Bloom、ChatGLM、悟道、紫东太初等为代表的大模型的全面应用。目前国内大模型训练主要依赖英伟达的芯片，在美国持续收紧英伟达GPU对我国出口的背景下，以海光DCU为代表的国产AI芯片有望迎来国产替代机遇。 海光信息（688041）《盈利能力大幅提 升 ， 深 算 二 号 发 布 在 即 》--2023/08/29海光信息（688041）《CPU+DCU双轮驱动业绩高增，有望受益信创及AI浪潮》--2023/04/27海光信息（688041）《业绩保持高增，信创浪潮下公司发展前景良好》--2022/10/27 投资建议:公司积极构建海光CPU和DCU国产软硬件生态链，产品生态优势及本土化竞争优势显著，在信创和AI浪潮下发展前景良好。考虑到23年信创招投标节奏放缓，结合公司三季报业绩，下调此前盈利预测。预计2023-2025年公司EPS分别为0.50/0.65/0.85，维持“买入”评级。 证券分析师：王景宜E-MAIL：wangjy@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190523090002 风险提示:信创推进不及预期，AI芯片国产化不及预期，产品研发不及预期，行业竞争加剧，客户集中度较高风险。 资料来源：iFinD，太平洋证券注：单位为百万元 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数－5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 销售团队 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。