晨报集萃

2023.10.20 02 宏观与产业观测 金融市场观测 商品市场观测 04 05 交易数据观测—商品涨跌排名（日度） 交易数据观测—商品涨跌排名（月度） 交易数据观测—持仓量变化 交易数据观测—基差率 交易数据观测—价差结构 交易数据观测—商品波动率 投资观点 9月住宅销售改善但开发投资仍弱，政策支持仍值期待。 市场逻辑 1、政策利好+季节旺季推动9月住宅销售环比改善。随着认房不认贷、房贷利率调整、优化限购限售等政策密集落地，且9月作为传统销售旺季，开发商推货相对积极，9月单月全国商品住宅销售0.9亿平方米，环比+45%；实现销售规模0.94万亿，环比+40%。月末商品住宅待售面积3.12亿平方米，累计同比+19.7%，前月+19.9%； 2、新开工环比改善，竣工仍亮眼。新开工面积9月单月环比有所改善，住宅新开工0.59亿平方米，单月同比-17%，累计同比-24%，较前月-25%的降幅有所收窄。9月单月住宅竣工0.35亿平方米，单月同比+24%，累计同比+20.1%。但购房存在观望情绪，开发商对地产投资审慎，9月单月房地产开发投资完成额1.04万亿，单月同比-19%，累计同比-9.1%，降幅较上月有所扩大。此外，1-9月开发企业到位资金9.81万亿，同比下降13.5%。 核心数据 9月300城住宅类土地供给同比由降转升，成交规模降幅扩大，流拍率有所上升。 资料来源：Wind，中融汇信期货 金融市场观测—股指期货 投资观点 GDP前三季度同比增长，市场或有分化，仍以布局反弹行情为主。 市场逻辑 1、现货：上证50、沪深300、中证500收跌；三股指成交量较上一交易日上升，主力资金净流出；2、期市：IH、IF、IC均收跌；IF、IC、IH均贴水；机构持仓方面：IF主力合约收跌，多仓集中度下降，空仓集中度下降；IC主力合约收跌，主力合约多仓集中度下降，空仓集中度下降；IH主力合约收跌，主力合约多仓集中度上升，空仓集中度下降。3、科创板跌多涨少。2023/9/21 核心数据 周四，主力资金净流出336亿元；北向资金净流出117亿元。融资余额15265亿，较昨增20亿，融券余额870亿，较昨减17亿。 资料来源：Wind，中融汇信期货 商品市场观测—燃料油 投资观点 发电需求不断弱化，主要跟随原油价格波动，可考虑多低硫空高硫。 市场逻辑 1、美国计划放松对委内瑞拉的制裁，但中东局势依旧不稳定，此外美国原油库存处在相对低位，原油价格将维持高位运行。 2、供应端，俄罗斯9月燃料油出口量回升明显，环比增加80万吨左右。俄罗斯在成品油出口禁令方面并未对船用燃料设限，其出口或将进一步增长。 3、需求端，富查伊拉港9月船舶燃料销售量降至三个月低点，低硫燃料油销量无论是同比还是环比均出现不同程度的下降。近期BDI指数上升势头明显，干散货的运输或将小幅提振船燃需求。炼厂方面，受进口配额以及稀释沥青进口恢复的影响，国内下半年对燃料油的进口量出现明显下降。随着气温的下降，高硫燃料油的发电需求优势将不断弱化。 核心数据 截至10月16日，富查伊拉重油库存减少3.6万桶，录得1141.1万桶，降幅为0.3%；截至10月19日，新加坡渣油库存1939.4万桶，较上周上涨142万桶。 资料来源：Wind，中融汇信期货 商品市场观测—菜油 投资观点 短期内维持承压震荡，然下方空间已有限。 市场逻辑 1、近期芝加哥豆油及欧洲油菜籽期货呈疲态，给加拿大市场带来比价压力。 2、国内看，随着进口的加拿大菜籽到港，菜油库存从低位反弹，由此短期内供应偏紧状态有所缓解。不过，更长期看，因主产国加拿大减产，且俄罗斯对菜油出口加征关税，更长期的菜籽进口或难比拟去年同期水平。 3、消费预期看，当前油脂整体需求又转平淡，不过随着气温回落，更长期的消费预期仍偏乐观。 4、此外，相对于其他油脂，菜油相对价格处于偏低位，此或增加其性价比吸引性。 核心数据 截止2023年10月19日，菜油豆油期货主力价差759元/吨，历史来看，菜油豆油价差处于季节性较低水平。 资料来源：Wind，中融汇信期货 策略总结 螺纹钢：暂震荡为主。 原油：短期弱势震荡，中期宏观面与基本面相互博弈。 PTA：中期关注新装置投产以及需求恢复预期，或区间震荡为主。 甲醇：维持回调做多策略。 PVC：暂震荡为主。 油脂：市场消化利空，然下方空间有限。 蛋白粕：成本端支撑有所减弱，基本面尚不支持反弹。 棉花：籽棉收购价抬升，棉价暂居高位。 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 分析师：范国和执业资格号：F3058776投资咨询资格号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com联系地址：中国（上海）自由贸易试验区东育路255弄5号29层联系电话：021-51557588 Thank you！