一周策略周报：黑色：钢厂开工和铁水回落 炉料领衔下挫

黑色：钢厂开工和铁水回落炉料领衔下挫 新纪元期货研究 一、基本面分析 １、行业信息综述 （1）2023年1—9月份全国房地产市场基本情况 2023年1—9月份，全国房地产开发投资87269亿元，同比下降9.1%（按可比口径计算，详见附注6）；其中，住宅投资66279亿元，下降8.4%。 1—9月份，房地产开发企业房屋施工面积815688万平方米，同比下降7.1%。其中，住宅施工面积574250万平方米，下降7.4%。房屋新开工面积72123万平方米，下降23.4%。其中，住宅新开工面积52512万平方米，下降23.9%。房屋竣工面积48705万平方米，增长19.8%。其中，住宅竣工面积35319万平方米，增长20.1%。1—9月份，商品房销售面积84806万平方米，同比下降7.5%，其中住宅销售面积下降6.3%。商品房销售额89070亿元，下降4.6%，其中住宅销售额下降3.2%。9月末，商品房待售面积64537万平方米，同比增长18.3%。其中，住宅待售面积增长19.7%。 石磊 黑色产业链分析师 执业资格号：F0270570投资咨询证：Z0011147电话：0516-83831127Email：shilei@neweraqh.com.cn 苏州大学数学与应用数学专业理学学士，新加坡国立大学计量金融专业理学硕士。 1—9月份，房地产开发企业到位资金98067亿元，同比下降13.5%。其中，国内贷款12100亿元，下降11.1%；利用外资36亿元，下降40.0%；自筹资金31252亿元，下降21.8%；定金及预收款33631亿元，下降9.6%；个人按揭贷款17028亿元，下降6.9%。 新纪元期货投资咨询部副经理黑色产业链研究员。 9月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为93.44，较8月再度下滑0.11。（国家统计局） （2）2023年1—9月份全国固定资产投资增长3.1% 1—9月份，全国固定资产投资（不含农户）375035亿元，同比增长3.1%（按可比口径计算，详见附注7）。其中，制造业投资增长6.2%，增速比1—8月份加快0.3个百分点。从环比看，9月份固定资产投资（不含农户）增长0.15%。1—9月份，民间固定资产投资193399亿元，同比下降0.6%。分产业看，第一产业投资7951亿元，同比下降1.0%；第二产业投资116808亿元，增长9.0%；第三产业投资250276亿元，增长0.7%。第二产业中，工业投资同比增长9.0%。其中，采矿业投资增长1.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长25.0%。第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长6.2%。其中，铁路运输业投资增长22.1%，水利管理业投资增长4.9%，道路运输业投资增长0.7%，公共设施管理业投资下降1.2%。（国家统计局） 2、现货市场数据（数据采集周期为周一至周五） 螺纹钢： 10月20日当周螺纹钢社会库存报于457.66万吨，较上周再度小降7.88万吨；厂内库存报于191.56万吨，较上周大降17.69万吨；螺纹钢总库存报于649.22万吨，较上周下降25.57万吨。表观消费量报于299.83万吨，环比回升31.17万吨，但仍处于近年同期低位。 10月20日当周，全国247高炉开工率报于82.34%，环比微弱增加0.14个百分点，唐山高炉开工率环比显著回落2.25个百分点至80.9%。螺纹钢产量报于256.26万吨，环比小增3.47万吨。10月20日，上海地区HRB400 20mm螺纹钢报于3730元/吨，较上周小增10元/吨。 资料来源：My steel新纪元期货研究 铁矿石：10月20日当周铁矿石港口库存报于11041.51万吨，环比显著回升195.91万吨；现货价格报于953元/吨，较上周小幅增加8元/吨。 10月20日当周，64家钢厂进口烧结矿日均消耗量为55.65万吨，较上周小幅下降1.86万吨，较国庆节前的高点60.05万吨下降4.40万吨；64家钢厂进口烧结矿库存报于1032.21万吨，环比增加132.15万吨，钢厂铁矿石可用天数报于19天，较上周增加2天。10月20日当周，日均铁水产量报242.44万吨，环比小幅减少3.51万吨。 二、波动分析 1.市场波动综述 三、观点与期货建议 1、趋势展望 中期展望（月度周期）：1-9月房地产和基建投资数据不佳，钢材需求中期前景不乐观。长假后近两周螺纹钢表观消费量持续回升，但仍处于往年同期低位，吨钢亏损加剧，高炉开工率和铁水产量延续小幅回落，炉料端剧烈震荡、率先回落，铁矿石重回前期高位后承压下挫，螺纹横盘窄幅震荡、考验3600支撑。关注后续螺纹需求和钢厂开工的变化。 短期展望（周度周期）： 本周黑色系表现分化，双焦周一大幅冲高后率先下挫，铁矿石显著拉升逼近前期高点、周五爆发重挫，螺纹横盘窄幅整理、考验3600点支撑。国庆长假后两周，螺纹钢表需略有回升，但产量不降反增，钢厂开工率和铁水产量如期高位回落，打压原料价格。短期黑色系以逢高短空为宜。分品种来看： 螺纹钢：国家统计局公布1-9月投资数据，房地产投资同比降幅持续走扩，房屋新开工面积同比下降23.4%，销售面积和销售额降幅也较1-8月进一步增加，螺纹钢需求前景难言乐观。周四螺纹钢周度产销数据出炉，螺纹钢产量环比小幅增加3.47万吨，库存显著下降，表需环比大增38.08万吨至299.83万吨，唐山高炉开工率和铁水产量自高位持续回落，对盘面形成短线利好，而炉料端显著承压下挫，拖累螺纹短线走势。螺纹01合约再度考验3600点，跌落则进一步沽空。 铁矿石：唐山高炉开工率和铁水产量本周延续下降之势，钢厂检修陆续增加，本周铁矿石钢厂库存和港口库存显著累增，钢厂日耗下降至55万吨左右，钢厂库存可用天数回升至19天，呈现被动累库格局。1-9月地产和基建等数据表现不佳，黑色终端需求预期疲弱，吨钢毛利亏损超400元，钢厂仍有减产风险，铁矿石钢厂日耗也略有下滑。铁矿石供需格局转弱，盘面反弹承压前高880一线后，周五长阴重挫，建议逢反弹沽空。 双焦：当前钢厂检修缓慢增加，铁水有所下降但仍维持高位，山西4.3米焦炉月底集中关停临近，焦炭供需近强远弱，现货第三轮提涨悬而未落，焦煤供应依旧偏紧，但焦化开工也有回落风险。双焦盘面领先于现货下挫，短线波段偏空，后续关注钢厂和焦化减产节奏变化。 2、操作建议： 双焦空单谨慎持有，铁矿石依托前高压力逢反弹沽空，螺纹钢考验3600支撑，破位进一步沽空。