玉米类市场周报：季节性上量压力下 玉米期价继续走弱

季节性上量压力下玉米期价继续走弱 研究员：柳瑜萍期货从业资格号F0308127期货投资咨询从业证书号Z0012251助理研究员：谢程珙期货从业资格号F03117498联系电话：0595-86778969 关注我们获取 更 多 资 讯 目录 4、期权市场分析 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø玉米： Ø行情回顾：本周大连玉米期货震荡走低。主力2401合约收盘价为2506元/吨，较上周-35元/吨。 Ø行情展望：美玉米产量和单产预估下调幅度超市场预期，报告整体利好，且严重的干旱正在影响巴西玉米出口进程，提振美玉米市场价格大幅回升。不过，随着美玉米收割的持续推进，季节性收割压力仍然较大，令市场承压。国内方面，东北地区新季玉米收割过7成，近日来气温偏高，基层粮源难保管，种植户卖粮积极性偏高。贸易商随收随走，深加工企业随采随用，市场收购心态仍谨慎，建库意愿不强，维持压价收购。华北黄淮产区新季玉米收割基本结束，基层新粮上市增加，粮源相对宽松，价格继续偏弱运行。不过，10月18日晚间，中储粮集团发布关于有自媒体发布“中储粮停止收购玉米”不实信息的声明。对前期低迷的气氛有所提振。盘面来看，本周玉米期价继续回降，整体走势仍然偏弱。 Ø策略建议：继续下跌空间或将有限，待企稳后轻仓试多。 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø行情回顾：大连玉米淀粉期货震荡下跌，主力2401合约收盘价为2826元/吨，较上周-66元/吨。 Ø行情展望：在集中上量压力下，玉米收购价弱势下行，淀粉成本支撑减弱。不过，市场提货走货速度良好，企业库存库存继续下行。截至10月18日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量59.4万吨，较上周减少3.7万吨，降幅5.79%，月降幅20.34%；年同比降幅26%。低库存支撑下，对市场价格有所支撑。另外，由于副产品价格持续下跌，企业挺价主产品心态较为明显，淀粉现货价格近期相对平稳。盘面来看，本周淀粉期价继续回降，整体表现仍然偏弱 Ø策略建议：由于玉米下跌空间或将有限，故而，淀粉期价也有望企稳回升。待企稳后轻仓试多。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货价格走势及持仓变化 来源：大商所wind 来源：大商所wind Ø本周玉米期货震荡收跌，总持仓量825872手，较上周增加67241手。 Ø本周玉米淀粉期货震荡收跌，总持仓量169770手，较上周增加73365手。 「期现市场情况」 玉米及淀粉前二十名净持仓变化 来源：wind 来源：wind Ø本周玉米期货前二十名净持仓为941，上周净持仓为-3285，净空持仓转为净多。 Ø本周淀粉期货前二十名净持仓为-10468，上周净持仓为-19605，净空持仓有所减少。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货仓单 来源：wind 来源：wind Ø截至周五，黄玉米注册仓单量为30021张。 Ø截至周五，玉米淀粉注册仓单量为2611张。 「期现市场情况」 玉米现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind Ø截至2023-10-19,现货价:玉米:平均价报2738.35元/吨。 Ø截至周五，玉米活跃合约期价和现货均价基差报+232元/吨。 「期现市场情况」 淀粉现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind Ø截至周五，玉米淀粉山东报3350元/吨，吉林报3200元/吨，现货价格相对平稳。 Ø截至周五，玉米淀粉活跃合约期价和吉林长春现货基差报374元/吨。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货月间价差变化 Ø截至周五，玉米1-5价差报-43元/吨。处于同期最高水平。Ø截至周五，淀粉1-5价差报-45元/吨，处于同期偏高水平。 「产业链情况-玉米」 供应端：南北港口玉米库存变化情况 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 ØMysteel玉米团队调研数据显示，截至10月13日，广东港内贸玉米库存共计15.5万吨，较上周减少2.4万吨；外贸库存61.4万吨，较上周减少7.9万吨。10月18日北方四港玉米库存共计88万吨，周比减少16.5万吨；当周北方四港下海量共计45.2万吨，周比增加26万吨。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货价差变化 Ø截至周五，淀粉-玉米1月合约价差报320元/吨，2023年第42周，山东玉米与玉米淀粉价差为590元/吨，环比上周升高54元/吨。 「期现市场情况」 替代品价差变化 来源：我的农产品网 来源：wind Ø截至2023-10-19,现货价:平均价:小麦报3048.61元/吨,现货价:玉米:平均价报2738.35元/吨,小麦-玉米价差报310.26元/吨。Ø2023年第42周，本周木薯淀粉与玉米淀粉价差收窄运行，平均价差1397元/吨，环比上周下降43元/吨。 「产业链情况-玉米」 供应端：美国玉米价格优势明显 Ø美国玉米价格优势明显向好，随着美玉米收割推进，采购积极性仍存。 「产业链情况-玉米」 供应端：月度进口到港量 Ø中国海关公布的数据显示，2023年9月普通玉米进口总量为165.00万吨，进口量较上年同期的153.00万吨增加了12.00万吨，增加7.84%。较上月同期的120.00万吨增加45.00万吨。 「产业链情况-玉米」 供应端：饲料企业玉米库存天数 Ø根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至10月19日，饲料企业玉米平均库存25.12天，周环比减少0.92天，降幅3.55%，较去年同期下跌26.65%。 「产业链情况-玉米」 需求端：生猪保持高位，能繁母猪回落 来源：农业农村部瑞达研究院 来源：农业农村部瑞达研究院 Ø农业农村部数据显示，截止二季度末，全国生猪存栏43517万头，同比增加461万头，增长1.1%，截止8月末，全国能繁母猪存栏4241万头。 「产业链情况-玉米」 需求端：养殖利润回归至盈亏边缘 Ø截至2023-10-13,养殖利润:自繁自养生猪报-133.07元/头,养殖利润:外购仔猪报-208.09元/头。 「产业链情况-玉米」 需求端：深加工利润有所好转，企业开机率有望增加 来源：中国粮油商务网 来源：我的农产品网 Ø据我的农产品网显示，截至2023-10-20,玉米淀粉加工利润:吉林报90元/吨。 Ø截止10月20日，国内主要地区玉米酒精加工利润如下：吉林加工利润+319.15元/吨，黑龙江加工利润+370.45元/吨，河南加工利润+59.95元/吨，全国平均加工利润为+192.35元/吨。 「产业链情况-玉米淀粉」 供应端：整体库存处于回落趋势 Ø根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2023年第42周，截止10月18日加工企业玉米库存总量283.6万吨，较上周增加0.93%。 「产业链情况-玉米淀粉」 供应端：淀粉企业开机率及库存 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 Ø本周（10月12日-10月18日）全国玉米加工总量为56.77万吨，较上周升高5.33万吨；周度全国玉米淀粉产量为29.06万吨，较上周产量升高3.33万吨；开机率为54.13%，较上周升高6.19%。 Ø截至10月18日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量59.4万吨，较上周减少3.7万吨，降幅5.79%，月降幅20.34%；年同比降幅26%。 「期权市场分析」 波动率略震荡回降 截至10月19日，玉米主力2401合约震荡收低，对应期权隐含波动率为10.06%，较上周11.26%回升-1.2%，本周隐含波动率波动率震荡下跌，明显低于20日、40日、60日历史波动率。22 「代表性企业」 万向德农 图30、市盈率变化 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。