本轮加息周期新兴市场为何无恙

本轮加息周期新兴市场为何无恙 新兴市场在本轮加息周期中表现尚可底层逻辑是全球产业结构的再分工获得了投资、生产型债务得以扩张的经济体能够获得高于本轮加息利率的经济增长回报因此目前并没有出现过往多数新兴市场会在加息周期中崩溃的情况。 按照是否具备生产性能将债务分为生产性债务和非生产性债务其中生产性债务更多是投资非生产性的债务更多是消费。 再分享个付总新兴市场的观点 本轮加息周期新兴市场为何无恙 新兴市场在本轮加息周期中表现尚可底层逻辑是全球产业结构的再分工获得了投资、生产型债务得以扩张的经济体能够获得高于本轮加息利率的经济增长回报因此目前并没有出现过往多数新兴市场会在加息周期中崩溃的情况。 按照是否具备生产性能将债务分为生产性债务和非生产性债务其中生产性债务更多是投资非生产性的债务更多是消费。 居民部门非生产性债务的下降和企业部门生产性债务的上升是构成对经济正向反馈路径的最优组合而本轮加息周期中利率中枢抬升、新兴市场未崩也是同样逻辑。 中美贸易战和美国生产性债务的回归也就是利用逆全球化使得产业和投资再分配的过程总需求没有断崖式崩塌能够获得生产性债务便能够获得经济增量从分子端角度对抗利率水平的抬升。 而受益于这一轮新的再分配的印度、越南、墨西哥等新兴经济体和甚至日本这样的发达国家均未在加息周期中表现出衰退迹象相反墨西哥比索上半年以来持续强劲也是得益于持续获得的外部投资和企业部门杠杆增加。