朝闻国盛

朝闻国盛 重仓股下行是否到了“尽头”？ 今日概览 重磅研报 作者 分析师顾晟 证券研究报告|朝闻国盛 2023年10月23日 【宏观】高频半月观—10月以来二手房销售创新高-20231022 【策略】重仓股下行是否到了“尽头”？——策略周报（20231022） -20231022 【策略】市场回顾（10月2周）——10年期美债收益率破5%-20231021 【金融工程】短期市场或已基本见底-20231022 【金融工程】择时雷达六面图：技术面弱化情绪面恢复-20231021 【金融工程&医药】港股通医药具备潜在长牛基因——平安中证港股通医药卫生综合联接基金投资价值分析-20231020 【固定收益】再融资债高峰过后-20231022 【固定收益】供给冲击下银行货基大卖，理财保险大买——流动性和机构行为跟踪-20231021 【银行】本周聚焦—金融监管局新闻发布会、央行工作报告有哪些要点值得关注？-20231022 【医药生物】南微医学（688029.SH）-海内外兼修的内镜诊疗耗材龙头，三大技术平台巩固竞争优势-20231023 【教育】学大教育（000526.SZ）-个性化教培龙头，职教业务加速布局 -20231020 研究视点 【传媒】百度发布文心大模型4.0，超讯通信签署六方战略合作协议 -20231023 【农业】价格回落，关注白鸡产能拐点——9月家禽销售跟踪-20231022 【农业】猪价低迷，产能下调——9月生猪销售跟踪-20231022 【基础化工】关注平台型龙头的低位配臵机会-20231022 【农业】转基因品种审定落地，商业化正式开启-20231022 【通信】禁运之下，国产算力路在何方？-20231022 【计算机】重塑国产算力基石：海光篇-20231022 【电力】电改加速，CCER正式重启，持续推荐高股息水电板块-20231022 【电新】海风预期修复反转确定性高，9月变压器出海持续高增-20231022 【建筑装饰】地方政府“化债”对建筑企业影响几何？-20231022 【建筑材料】短期关注超跌方向，长期关注新开工企稳-20231022 【有色金属】地缘冲突利好黄金避险溢价，矿端供给不足关注铜价底部机会-20231022 【房地产开发】2023W42：本周新房成交同比-14.2%，9月核心城市房价率先企稳-20231022 执业证书编号：S0680519100003邮箱：gusheng@gszq.com 行业表现前�名行业 1月 3月 1年 电子 1.3% -8.2% -1.4% 汽车 0.2% -2.2% 2.0% 通信 -2.0% -11.2% 21.0% 计算机 -2.1% -11.5% 11.8% 银行 -2.5% 0.8% 4.2% 行业表现后�名行业1月 3月 1年 社会服务-10.3% -17.4% -10.3% 美容护理-9.6% -13.0% -19.8% 食品饮料-9.4% -8.0% -6.6% 房地产 -9.3% -7.5% -17.6% 建筑材料 -9.0% -7.6% -10.1% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：全年GDP增速目标或无虞，需求压力仍存》2023-10-20 2、《朝闻国盛：存单走强，债市方兴》2023-10-19 3、《朝闻国盛：华为算力进展不断》2023-10-18 4、《朝闻国盛：“一带一路”十周年，国际合作新征程》2023-10-17 5、《朝闻国盛：短期紧盯四大会议》2023-10-16 请仔细阅读本报告末页声明 【钢铁】需求环比改善，经济稳步恢复-20231022 【环保】CCER正式重启，碳市场受益可期-20231022 【煤炭开采】煤价调整幅度有限，看好高股息资产-20231022 【煤炭开采】海外能源价格周内震荡，关注供应扰动对能源价格的支撑 -20231022 【食品饮料】贵州茅台（600519.SH）-业绩稳健，势能向好-20231022 【通信】新易盛（300502.SZ）-汇兑波动影响Q3表现，400/800G营收待起量-20231022 【通信】中国移动（600941.SH）-业绩稳健增长，数字中国中流砥柱 -20231022 【国防军工】三角防务（300775.SZ）-2023年前三季度营收、归母净利润分别同比增长33%、31%-20231022 【通信】中国电信（601728.SH）-业绩持续高增，加速迈向AI时代 -20231022 【服饰&轻工】浙江自然（605080.SH）-短期订单及盈利质量承压，期待 Q4改善-20231022 【电新】平高电气（600312.SH）-三季报业绩超预期，电网建设加速保障在手订单充裕-20231022 【电新】双良节能（600481.SH）-硅片价格回升带动盈利能力修复，公司23Q3业绩同比高增-20231022 【食品饮料】日辰股份（603755.SH）-Q3延续恢复，新客户加速上量 -20231021 【电新】金盘科技（688676.SH）-Q3业绩超预期增长，干变龙头依托海外变压器需求持续走强-20231021 【轻工】江山欧派（603208.SH）-渠道结构优化，经营效率提升，Q3盈利表现靓丽-20231021 【轻工】百亚股份（003006.SZ）-产品结构优化，全国化逻辑加强 -20231021 【计算机】大华股份（002236.SZ）-三季报利润超预期，毛利率提振利润端表现持续优化-20231021 【计算机】海康威视（002415.SZ）-Q3业绩符合预期，环比持续改善彰显经营稳健回暖-20231021 重磅研报 【宏观】高频半月观—10月以来二手房销售创新高-20231022 熊园分析师S0680518050004xiongyuan@gszq.com 刘安林分析师S0680523020002liuanlin@gszq.com 基于“6大维度”高频数据，最大变化在于：10月以来，18重点城市二手房销售面积再创有数据以来同期新高；30大中城市新房销售面积环比超过季节性范畴、同比降幅收窄、但绝对值仍在低位。此外，钢材、沥青、玻璃、挖掘机等需求边际改善，但绝对值仍在低位。总体看，综合PMI、出口、Q3GDP、高频等多维度指标，均指向当前经济正逐步走出底部、但回升基础仍需巩固。继续提示：年内大概率还有政策，关注一线松地产、化债、城中村改造、降息降准等；短期紧盯几大会议：可能的全国金融工作会议、三中全会，11月APEC峰会，12月政治局会议&中央经济工作会议。 风险提示：政策力度、外部环境等超预期变化。 【策略】重仓股下行是否到了“尽头”？——策略周报（20231022）-20231022 张峻晓分析师S0680518110001zhangjunxiao@gszq.com 李浩齐研究助理S0680121110014lihaoqi@gszq.com 以机构重仓股指数作为样本，无论是空间还是时间上，调整均已到位。但关于机构重仓股下行的趋势，目前基本面、交易面、资金面三个维度尚未看到反转信号。 A股定价的核心矛盾没有发生根本的变化：宏观面中美“剪刀差”在持续拉大；微观面存量市得不到改观。当前无论是宏观面，还是微观面，我们都能感受到趋势的力量还在延续。但在趋势惯性延续的同时，我们也能观察到其衰减的迹象。 行业配臵：继续拿好红利压舱石，低位增配顺周期。工业金属、化纤、消费电子；银行、保险；纺织、元件、汽车零部件；油气、运营商、家电。 风险提示：1、地缘政治恶化；2、经济大幅衰退；3、政策超预期变化。 【策略】市场回顾（10月2周）——10年期美债收益率破5%-20231021 张峻晓分析师S0680518110001zhangjunxiao@gszq.com 一周要闻点评：10年期美债收益率破5% 国内特别国债发行被证伪、三季度GDP增速超预期，政策预期有所降温，而美国9月零售超预期、10年期美债收益率触及5%，中美经济预期分化，本周A股指数明显回调。中美经济预期继续分化，煤炭、纺服、石化等高股息资产相对抗跌。国内政策预期降温、海外流动性收紧，中美利差扩大，TMT与医药、食饮等长久期资产明显领跌。 A股行情复盘：指数全面下跌，金融稳定和上游资源占优；海外行情回顾：全球股市全面下跌，A股表现靠后； 大类资产表现：美长债利率大幅走高，国内风险偏好回落。 风险提示：海外波动加剧；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化。 【金融工程】短期市场或已基本见底-20231022 刘富兵分析师S0680518030007liufubing@gszq.com 林志朋 分析师S0680518100004 linzhipeng@gszq.com 缪铃凯 分析师S0680521120003 miaolingkai@gszq.com 沈芷琦 分析师S0680521120005 shenzhiqi@gszq.com 梁思涵 分析师S0680522070006 liangsihan@gszq.com 杨晔 分析师S0680523070002 yangye3657@gszq.com 短期市场或已基本见底。本周大盘出现大幅下跌，上证指数全周收跌3.40%。在此背景下，石油石化确认日线级别下跌。目前，大部分规模指数已经创出新低，上证50、中证500也走出了3浪结构，因此我们认为目前的市场焦点已由50、500下跌不充分转向了中证1000、创业板指、深证成指的下跌足够充分。这一转变意味着市场后续的方向大概率向上反弹，短期市场或已基本见底。当下大概率是中长期底部，对市场仍不宜过度悲观，中长期下行空间非常有限。 风险提示：量化周报观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。 【金融工程】择时雷达六面图：技术面弱化情绪面恢复-20231021 刘富兵 分析师S0680518030007 liufubing@gszq.com 林志朋 分析师S0680518100004 linzhipeng@gszq.com 缪铃凯 分析师S0680521120003 miaolingkai@gszq.com 沈芷琦 分析师S0680521120005 shenzhiqi@gszq.com 梁思涵 分析师S0680522070006 liangsihan@gszq.com 杨晔 分析师S0680523070002 yangye3657@gszq.com 择时雷达六面图。国盛金工的择时雷达六面图主要综合了宏观流动性、宏观经济、市场估值、资金流向、技术指标、情绪指标这六个维度的信息，使用了三十多个指标对未来权益市场给出择时观点并进行研判。基于各项指标的观点，综合给出[-5,5]的择时打分，当前的综合打分为2.49分，整体仍维持看多观点。 风险提示：以上结论均基于历史数据和统计模型的测算，如果未来市场环境发生明显改变，不排除模型失效的可能性。 【金融工程&医药】港股通医药具备潜在长牛基因——平安中证港股通医药卫生综合联接基金投资价值分析 -20231020 林志朋 分析师S0680518100004 linzhipeng@gszq.com 刘富兵 分析师S0680518030007 liufubing@gszq.com 宋歌 研究助理S0680121110003 songge@gszq.com 张国安 研究助理S0680122060011 zhangguoan@gszq.com 港股通医药行业投资价值分析：基本面：长期向好趋势不变，医药具备长牛基因。投资面：医药板块进入中长期配臵区间，港股更具比价优势。港股医药创新属性凸显，大单品&国际化进攻方向明确。平安中证港股医药ETF联接基金，A类代码：019598，C类代码：019599，基金标的指数为中证港股通医药卫生综合指数，基金通过投资于目标ETF，紧密跟踪标的指数，追求与业绩比较基准相似的回报。 风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品进行客观分析，当市场环境或者基金投资策略