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三角防务发布了2023年三季报,1~3Q23实现营收19.5亿元,YoY+33.2%;归母净利润6.2亿元,YoY+31.5%;扣非归母净利润5.8亿元,YoY+24.9%。业绩基本符合市场预期,业绩快速增长主要是销售订单较上年同期增长所致。公司成立上海子公司,布局国产大飞机助推第二成长曲线。公司持续加大研发投入;稳步推进募投项目。我们预计2023~2025年公司归母净利润为7.8亿、9.2亿和11.0亿元,对应PE为20x/17x/14x。我们考虑到公司业务延伸和航空较高景气,维持“推荐”评级。