股指期货周度报告：超预期之后稳增长仍需更加明确

股指：震荡2023年10月22日 本周（10.16-10.20），两市日均成交额7718亿元，环比上周(8046亿元)减少328亿元，市场成交有缩量。A股大幅回撤，上证指数跌破3000点，创业板指跌破1900点。本周一级行业中共0个上涨（上周7个），30个下跌（上周23个）。TMT板块和医药领跌，其中通信跌幅7.05%，医药跌幅6.88%，计算机跌幅6.38%，传媒跌幅5.93%。风格层面，本周价值风格跑赢成长，市值风格偏小盘。利率方面，本周十年期国债收益率小幅上行，一年期国债收益率小幅上行，利差缩小15.7个BP。资金流向方面，北向资金本周净流出240.46亿元。通过ETF入场的资金呈现分化态势，跟踪沪深300指数的ETF份额本周减少5亿份，跟踪中证500的ETF份额增加0.86亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周减少10亿份。 ★下周观点：关注稳经济政策动向 9月份数据喜忧参半。GDP超预期为全年实现目标打下良好基础。但在收入改善幅度较小的情况下，居民消费以及房地产销售前景的向好还缺乏必要之基础。供需两端环比增速表明国内经济弹性仍不足，政策端稳增长力度仍不能放松。聚焦到A股市场，利多因素在于利润表修复逐步进行，但利空因素则在于海外紧缩预期仍较强，同时巴以冲突导致的地缘风险则又加剧，全球风险资产同步承压。综合考量，我们认为当前市场仍处于焦灼难熬的阶段，建议加大套保比例，减小风险敞口，等待风险事件度过之后的缓和期。 ★风险提示： 美联储加息预期波动，海外地缘风险加剧。 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 目录 1、一周市场行情概述...............................................................................................................................................................41.1宏观基本面综述：稳增长仍需政策加码..........................................................................................................................41.2宽基指数：持续下跌..........................................................................................................................................................51.3一级行业：全线收跌..........................................................................................................................................................51.4市场风格：小盘价值占优..................................................................................................................................................61.5基差：四大股指期货基差分化..........................................................................................................................................62、指数估值与盈利预测概览...................................................................................................................................................72.1宽基指数估值......................................................................................................................................................................72.2一级行业估值......................................................................................................................................................................72.3宽基指数股权风险溢价......................................................................................................................................................82.4宽基指数一致预期盈利增速..............................................................................................................................................93、流动性与资金流向跟踪.....................................................................................................................................................103.1利率与汇率........................................................................................................................................................................103.2北向资金跟踪....................................................................................................................................................................103.3通过ETF流入的资金跟踪................................................................................................................................................114、国内宏观高频数据跟踪.....................................................................................................................................................124.1供给端：高炉开工有所反弹............................................................................................................................................124.2消费端：乘用车销售下滑................................................................................................................................................134.3通胀观察：生产资料价格有所回落................................................................................................................................145、风险提示.............................................................................................................................................................................14 图表目录 图表1：本周宽基指数全线收跌....................................................................................................................................................................5图表2：本周一级行业0涨30跌，通信领跌...............................................................................................................................................5图表3：本周价值风格跑赢成长，市值风格偏小盘....................................................................................................................................6图表4：近6个月IH基差..............................................................................................................................................................................6图表5：近6个月IF基差...............................................................................................................................................................................6图表6：近6个月IC基差..................................................................................................................................................