2023三季报点评：2023Q3营收稳步增长，生猪养殖经营改善

海大集团2023年三季报点评：营收稳步增长，生猪养殖经营改善。公司2023Q1-Q3营收达869.26亿元，同比+10.10%；归母净利达22.52亿元，同比+7.13%。2023Q3营收达341.9亿元，同比+4.78%，环比+16.38%；归母净利达11.51亿元，同比-2.70%，环比+66.33%。饲料业务方面，预计2023Q3公司整体实现饲料销售接近660万吨，对应净利约为10.4-10.5亿元。养殖业务方面，预计公司Q3实现生猪出栏100-110万头，经营性亏损可能接近0.5亿元，头均经营亏损预计约50元左右，考虑减值冲回后，预计生猪养殖业务实现净利大概1亿元；另外预计水产养殖亏损可能接近7000万元，主要系生鱼养殖受行情影响有所亏损。此外，动保和种苗业务预计大概共实现盈利约7000万元。公司2023年业绩考核目标调整影响较小，看好公司长期发展。2023Q1-Q3期间费用整体稳定，管理经营仍将持续优化。公司销售费用略有提升，主要系经营规模扩大，人员增加，薪酬水平提升及业务推广费增加所致。但公司重视组织管理效率提升，充分发挥中台管理优势，通过构建“采购+研发+销售+生产”四位一体管理模式，确保公司内部快速联动，提高市场影响力，并推行三级研发体系，确保技术成果前瞻性、可持续输出及快速转化，能最大程度促进管理及研发效率加强，未来管理水平有望持续提升。

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