化工投研日报

一、行情建议 乙二醇：随着原料成本的下降，乙烷，丙烷和丁烷的裂解利润率大幅提高。但乙烷仍然供过于求。汽油库存累库，丁烷混合物调油的需求开启，但价格并未大幅走强。亚洲乙烯价格下跌，因供应仍然充足。亚洲市场仍有大量供应，美国与亚洲的套利窗口缩小。韩国LG化学公司将于10月20日重新启动其80万吨/年的丽水2号裂解炉。同时中东继续向亚太 地区输送 大量乙烯。由于供应的增加，中国国内价格小幅下跌。国内 的MTO开 工 率 回 升至91%，MTO整体利润表现尚可。乙烯下游衍生品依然表现悲观，给上游乙烯带来一定的压力。沙特两套分别为45万吨/年的MEG装置计 划于本周 末前后停车。新加坡一套90万吨/年的乙二醇装置因故降负荷运行。乙二醇价格长时间低位徘徊、利润大幅亏损之后，乙二醇依然难以有大幅的反弹。乙烯和煤炭 的价格将 对乙二醇有最大的影响。煤炭价格下浮下跌，国内烯烃成本支撑 走弱。推荐星 级★ 芳烃环比走弱，原油支撑明显 PTA：今日PTA市场下跌，现货供应充足，现货基差微幅走弱。午后市场的10月底前主港货源报盘参考期货2401升水35-40自提、个别偏低递盘参考期货2401升水25自提。共计成交16000吨，其中3000吨成交在5800、5810、5815自提。基差成交为：多数10月货源参考期货2401升水35自提，少数10月货源参考期货2401升水30-32自提。 乙二醇：尾盘张家港乙二醇现货市场延续弱势运行，基差商谈稳定。本周现货贴水2401合約90-95，报盘3990，递盘3985；10月下期货贴水2401合約85-90，报盘3995，递盘3990；下周现货贴水2401合約80-85，报盘4000，递盘3995；11月下期货贴水2401合約45-55，报盘4035，递盘4025。 短纤：短纤主力期货跌24至7328。现货市场：涤纶短纤工厂价格基本平稳，下游采购积极性不高，场内成交气氛不佳，价格窄幅下滑。华东地区1.56*38短纤主流价格在7300-7500现款出厂；华北地区涤纶短纤市场送到价7430-7650；福建地区短途送到价7550-7620。 观点：PTA：宏观冲击较大，中东局势有重大的变化，紧张的情绪不断扩大，受到了战争影响，原油低位大幅反弹。但辛烷值下跌，重整产品价格下降，重整产品利润率也有所下降，重整器BTX的利润率也下降。美国炼油厂仅为87.3%。北美10月开始，炼厂进行集中检修，需要重整油和芳烃继续混入汽油中。亚洲石脑油价格受到压力，石脑油裂解对布伦特原油的价差，有所回升，裂解需求保持稳定。常规汽油与石脑油的价差下滑至每桶17美元。基于目前健康的利润率，炼油商将保持较高的炼油和重整利率。97RON优质汽油的平均价格在商业市场上销售的重整油的价格比石脑油高107美元/公吨，比其芳烃价值高。北美MX价格的下跌，主要是整个油品市场的影响。MX价格可能会继续跟踪汽油，因为辛烷值混合仍然是主要的需求驱动力。然而，在调合池中丰富的石脑油将继续需要高辛烷值调合组分。甲苯歧化（TDP）和选择性TDP（STDP）的经济性在苯价格上涨之后有所转好。美亚价差收缩，套利窗口关闭。国内PTA行业一直以历史最低的负利润率运行，PX与石脑油的价差本周保持稳定，PX和苯与石脑油的价差稳定在每公吨379美元。在我们的供需平衡表中，PX后期预计小幅去库。近期的聚酯负荷从高位回落，聚酯开工近期也接近上限。PTA8月PTA预计小幅累库19吨，9月PTA预计累库22吨,10月PTA预计累库14万吨，市场后市累库压力显现。 聚酯 二、重点数据监测 1、原油 2、橡胶 3、聚烯烃 4、聚酯 国贸期货研究员：李泽钜期货从业证号：F0251925投资咨询证号：Z0000116国贸期货研究员：陈胜期货从业证号：F3066728投资咨询证号：Z0017251国贸期货研究员：叶海文期货从业证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205国贸期货研究员：陈一凡期货从业证号：F3054270投资咨询证号：Z0015946 个人观点，仅供参考。 -------------------------------【推荐星级说明】------------------------------- ★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐