煤焦钢早报：反弹高位整理思路

第1页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分  宏观指引 统计局将于7月15日公布中国2016年经济半年报，多个重磅数据即将出炉。其中，GDP增速最受关注，多家机构认为，二季度GDP同比增速将在6.6%左右，下半年我国经济下行压力依然较大，积极财政政策将继续发力，经济有望保持平稳增长，货币政策可适度保持宽松。  现货报价 上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2310元/吨，较上一交易日持平；唐山钢坯价格为2100元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报484元/吨，唐山国产矿报500元/吨，普式报价59.05美元/吨。唐山二级冶金焦报955元/吨，天津港准一级冶金焦报1015元/吨。京唐港山西产主焦煤报808元/吨，澳产主焦煤报770元/吨。  夜盘报价 螺纹夜盘1610收于2493元/吨，涨幅-0.72%，总成交量为3138058手。铁矿石夜盘1609收于458.5元/吨，涨幅-0.11%，总成交量为730568手。焦炭夜盘1609收于1017.0元/吨，涨幅0.99%，总成交量为54130手。焦煤夜盘1609收于743.5元/吨，涨幅0.07%，总成交量为34150手。  技术分析 螺纹主力1610收出两根上影阴险，快速反弹后需调整。K线回落至短期均线上方寻求支撑，趋势指标运行良好，多头格局较为牢固。 铁矿石主力1609昨日冲高后回踩短期均线，MACD指标线进入超买阶段，但柱状线出现背离迹象，RSI先行回落，前期多单可部分止盈离场。 焦煤主力1609回踩前期整理区间上沿支撑。布林通道尚未闭合，MACD柱状线回落，指标线形成死叉前不够成看跌信号。  小结 继前两日黑色品种陆续创出阶段性新高后开启回调模式，纷纷回踩技术支撑位。螺纹近远月合约成交量有所下滑，矿石和双焦夜间成交维持偏低水平，并且以减仓为主。6月钢材出口量自上期942万吨大幅攀升至1094万吨，为历史次高点，前半年钢材累计出口5727万吨，累计同比增长9.28%，预计年末总出口量将超过去年1.12亿吨水平，但整体增速将会从2015年的20%左右降至5%附近，因此增量需求的边际效益改善将大大弱化。1-6月进口铁矿石总量4.94亿吨，累计同比增速较上期持平为9.1%，当月环比出现5.9%的回落。进入7月之后，北方港口到港量已经连续两周维持在1250万吨以上，外矿进口仍有继续走高空间。随着螺纹盘面价格小幅回调，基差从前期-200点左右收缩至-140点左右，本周二之后现货仍表现出较强的滞涨情绪，特别是昨日钢坯价格降幅较大，再度回落至2000点关口。铁矿石基差收窄至30元左右，普式价格抵达60点高位区，上行空间有限。考虑下方技术支撑密布，钢矿以高位整理对待。 t bl _ ar h 高级分析师 王潋（F0312120） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085505 Email： wanglian@hysec.com [ a l ro c ] 相关数据： 反弹高位整理思路 煤焦钢早报 2016年7月15日 日 请务必阅读正文之后的免责条款 期货（期权）研究报告 日期最新值涨跌7/1423200.007/142100-10.00 7/1410150.007/1495515.007/148080.007/147700.007/1448410.877/145000.00热卷7/1426900.00日期最新值涨跌钢坯7/819-0.20 6/20223-11.56 7/8354-14.10 6/20146948.78热卷7/8181-4.30 7/810657196.007/821-2 7/8191-2.00 7/89-1 7/89910.007/8561-16.30 7/8251-5.80 7/812-1 日期最新值前值7/13-2.98%-3.24%7/141.91%2.12%7/136.20%4.83%7/14-5.24%-5.24%7/13-3.06%-3.47%唐山二级冶金焦焦煤京唐港山西产主焦煤京唐港澳产主焦煤铁矿石青岛港澳矿粉唐山铁精粉现货价格螺纹钢上海HRB400 20mm唐山方坯：Q235天津港准一级冶金焦焦炭热轧社会库存铁矿石铁矿石港口库存钢厂外矿可用天焦炭天津港焦炭库存钢厂焦炭可用天上海热卷4.75mm供需数据唐山钢坯库存螺纹钢日均粗钢产量社会库存重点钢厂钢材库存天津一级焦成产利润率铁矿石进口利润率利润率螺纹钢生产利润率螺纹主力期货盘面利润率热轧板卷生产利润率焦煤炼焦煤库存:京唐港钢厂炼焦煤库存焦化厂炼焦煤库存钢厂炼焦煤可用天 [table_page] 煤焦钢早报 第2页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图1：螺纹钢成本利润率 ..................................................................... 3 图2：铁矿石现货进口利润率 ................................................................. 3 图3：焦炭成本利润率 ....................................................................... 3 图4：螺纹社会库存 ......................................................................... 4 图5：钢厂钢材库存 ......................................................................... 4 图6：热卷社会库存 ......................................................................... 4 图7：铁矿石港口库存 ....................................................................... 5 图8：焦炭港口库存 ......................................................................... 5 图9：焦煤港口库存 ......................................................................... 5 图10：钢厂炉料库存可用天数 ................................................................ 6 图11：铁矿石内外价差 ...................................................................... 6 图12：螺纹与内外矿比价走势 ................................................................ 6 图13：粗钢日均产量 ........................................................................ 7 图14：焦炭供应量 .......................................................................... 7 图15：焦煤供应量 .......................................................................... 7 图16：螺纹/铁矿石 ......................................................................... 8 图17：螺纹/焦炭 ........................................................................... 8 图18：焦炭/焦煤 ........................................................................... 8 [table_page] 煤焦钢早报 第3页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：螺纹钢成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图2：铁矿石现货进口利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图3：焦炭成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 -30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%1,600.002,100.002,600.003,100.002015-05-122015-06-122015-07-122015-08-122015-09-122015-10-122015-11-122015-12-122016-01-122016-02-122016-03-122016-04-122016-05-122016-06-122016-07-12螺纹成本利润率利润率上海现货价格三级钢成本-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%300.00400.00500.00600.00铁矿石现货进口利润率进口利润澳矿干基价铁矿石进口成本-15%-5%5%800.001,300.001,800.002014-072014-082014-092014-102014-112014-122015-012015-022015-032015-042015-052015-062015-072015-082015-092015-102015-112015-122016-012016-022016-032016-042016-052016-06焦炭成本利润率天津一级利润天津一级冶金焦一级焦成本 [table_page] 煤焦钢早报 第4页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：螺纹社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图5：钢厂钢材库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图6：热卷社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 0.00500.001,000.001,500.00螺纹社会库存螺纹社会库存0.00500.001,000.001,500.002,000.00钢厂钢材库存钢厂钢材库存（月）0.00200.00400.00600.00热卷社会库存热卷社会库存 [table_page] 煤焦钢早报 第5页 共9页