饲料养殖周报：（更正）饲料养殖整体弱势，油厂挺价蛋白粕反弹

中信期货研究所农业组 【重要提示：本报告非期货 交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息 仅作参考之用，不构 成对 任何 人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到 或阅读本报告内容而视相关 人员为客 户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析 或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解 释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业 或上市公司的相关推荐，不构 成对 任何主体进行 或不进行某项行为的建议 或意见，不得将本报告的 任何内容据 以作为中信期货 所作的承诺 或声明。在 任何情况下， 任何主体依据本报告 所进行的 任何作为 或不作为，中信期货不承担 任何责 任。】 农产品策略周报 一、农产品周度观点 二、行业分析 玉米：新季上市情绪低迷，价格弱势探底 生猪：消费不温不火，猪价持续下探 鸡蛋：终端接货不畅，蛋价持续走低 鸡肉：短期延续偏弱，关注鸡苗减少对后期价格的支撑 农产品策略周报 一、农产品周度观点 二、行业分析 蛋白粕：供需报告利多美豆，油厂挺价连粕反弹 行情回顾： 2023年10月13日豆粕活跃合约收盘价3873元/吨(周环比-123),菜粕活跃合约收盘价2913元/吨(周环比-187)。 基差： 波动率： ◼10月13日豆菜粕波动率分别为21.03%和28.45%.◼豆粕期价处于历史百分位86.30%，菜粕期价处于历史百分位55.89%。 供需平衡表 由于美豆出口和压榨量下调，美豆新旧作平衡点对应的单产下降至50.15蒲/英亩。 供应：美豆/玉米比价 ◼截至2023年10月10日，美豆生长优良率51%，上周52%，去年同期47%，五年同期均值%。◼截至2023年10月10日，美豆收割率43%，去年同期44%，五年同期均值37%。◼10月11日美豆/玉米比价2.57。上周为2.62。 供应：美豆出口 ◼2023年10月5日当周，美豆出口量143.6万吨，当前市场年度净销售量105.7万吨。◼截至2023年10月5日，美豆2023/24年度销售总量1950.9万吨，同比-29.0%。 供应：美豆出口 ◼截至2023年10月5日，2023/24年度销售未装船1601.3万吨，同比-37.6%。◼下一市场年度净销售累计0.0万吨，同比-100.0%。 供应：美豆压榨 ◼10月13日美豆压榨利润121.04美元/吨,环比+9.84%，同比-28.51%。◼NOPA8月大豆压榨450.52万吨，环比-7%，同比-2%，较六年均值1%。 巴西大豆种植进度 供应：巴西大豆产区天气 ◼巴西中部地区降雨延续，但时而为零星降雨。一股冷锋将给南部地区带来暴雨。暴雨和洪水引起了人们对冬小麦质量和收割，以及玉米和大豆种植的担忧，尽管种植速度接近正常水平。 ◼尽管巴西中部地区比往常更干燥，但阵雨仍在持续，南部地区的土壤湿度足够早期种植。 巴西大豆产区降水、温度 供应：进口大豆 ◼据海关数据显示，2023年9月大豆进口量为715万吨，环比-23.6%，同比-7.33%。2023年1-9月累计进口量7881万吨，累计同比14.12%。◼10-12月大豆进口预估630(+10)、1100(+0)、950（+10）万吨，预报累计2680万吨，预报累计同比21.6%，预报累计环比2.1%。 供应：进口油菜籽 ◼据海关数据显示，2023年1-08月油菜籽累计进口391.5万吨，累计同比390%。08月油菜籽进口39.6万吨，环比167%，同比533%。◼9-12月油菜籽进口预报依次为30（-5）、38（+0）、45万吨，累计环比3.5%，累计同比47.2%。 进口菜籽 供应：进口榨利 ◼2023年10月13日盘面进口榨利美湾豆-268.54元/吨（周环比-16.05），美西豆-243.94元/吨（周环比-7.84），南美豆-394.76元/吨（周环比19.77），加菜籽-318.21元/吨（周环比-111.84）。 进口榨利 需求：比价 ◼10月13日单位蛋白价格，豆粕97.67，菜粕95.43，葵花粕74.36，花生粕100.00，DDGS115.38，棕榈粕91.11。◼2023年10月13日，全国仔猪批发价25.71元/公斤(环比-0.35%，同比-11.44%)，河南生猪出场价15.3元/公斤(环比-4.38%，同比-46.22%)，全国猪肉批发价21.7元/公斤(环比-1.99%，同比-36.46%)，全国猪粮比价5.6(环比-0.53%，同比-36.58%)。 需求：存栏与养殖利润 ◼官方数据显示，2023年08月生猪存栏43517万头，季环比0.98%,同比1.07%。2023年8月能繁母猪存栏4241万头，月环比-0.70%,同比-1.92%。◼2023年10月13日自繁自养生猪利润-133.07元/头，环比变化-62.37元/头；外购仔猪养殖利润-208.09元/头，环比变化-62.11元/头。 需求：存栏与养殖利润 ◼2023年10月13日蛋鸡养殖利润68.28元/羽，环比变化-3.33元/羽；白羽肉鸡孵化场利润0.8元/羽，环比变化0.16元/羽；毛鸡养殖利润-2.7元/羽，环比变化0.18元/羽；毛鸡屠宰利润0.71元/羽，环比变化0.44元/羽。 库存：大豆与豆粕库存 ◼10月14日当周，港口大豆库存680万吨，环比+0.53%，同比+8.70%。 ◼10月6日当周，国内主流油厂豆粕库存71万吨，环比-5.00%，同比+103.00%。◼2023年第36周，国内饲料企业豆粕物理库存天数为9.16天,上周为9.03天,去年同期为7.09天。 库存：菜籽与菜粕库存 ◼10月6日当周，国内主流油厂菜籽库存19万吨，环比-1.52%，同比+173.24%。折合菜粕库存11万吨。◼10月6日当周，国内菜粕库存3万吨，环比+66.67%，同比-51.92%。 库存：豆粕隐形库存与未执行合同 ◼10月6日当周，国内主流油厂豆粕隐性库存602万吨，环比-1.39%，同比+5.88%。国内主流油厂豆粕未执行合同415万吨，环比+14.00%，同比+8.00%。 库存：注册仓单 ◼截至10月13日豆粕注册仓单9524张，周环比-3352张。◼截至10月13日菜粕注册仓单197张，周环比-20张。◼2023年10月7日当周，美豆基金净多持仓-3155张，较上周-801张。 玉米：新季上市情绪低迷，价格弱势探底 周度行情回顾 10月13日国内玉米均价2590元/吨，上周同期2608元/吨，环比变化-0.69%。10月13日主力合约收盘价2541，上周同期2588，环比变化-1.82%。 现货价 一周现货价格变化 国际方面：玉米主产国供需情况 ◼23/24全球玉米供需在美国农业部10月报告中有所趋紧，期初库存环比下调134万吨，产量环比增加18万吨，进口下降20万吨，国内消费增加43万吨，出口环比增加6万吨，期末库存环比-160万吨，库销比从22.5%下降至22.4%。 ◼美国：本次报告供需情况显著收紧，期初库存跟随NASS发布的9月库存数据下调了229万吨，单产环比下降0.8至173蒲/英亩，面积未做调整，产量下降177万吨；需求方面国内饲用及损耗下调63万吨，出口由于销售进度不及预期下降63万吨，最终库存环比-278万吨，库消比从15.4%将至14.7%，农产均价预期从4.9到4.95美元/蒲。后期单产调整及出口销售情况仍是美玉米定价核心。 ◼巴西：本次报告未做显著调整，值得注意的是巴西国家商品供应公司在10月11日发布报告预测23/24年度玉米产量预计为1.194亿吨，同比减少9.5%。主要原因是玉米价格偏低，利润预期相对较差，播种面积预计降低，目前巴西南部多雨天气也导致首季玉米播种进度延迟；受到厄尔尼诺天气模式的影响，单产和产量有可能同比下滑。 ◼阿根廷：产量上调100万吨因种植面积高于预期，国内需求上调50万吨，出口预期增加50万吨，最终期末库存环比持平。 ◼欧盟地区：产量预计增长30万吨，主要因来自法国，饲用消费增长30万吨，最终期末库存环比持平。 ◼墨西哥，中国等供需预期未做调整。 国际方面：美玉米收获进度和优良率 截至2023年10月6日的一周：美国玉米优良率为53%，上周为53%，去年同期为54%。 截至2023年10月6日的一周：美国玉米收割率为34%，上周为23%，去年同期为31%。 国际方面：美玉米出口 截至10月5日的一周，美国对中国（大陆地区）装船玉米 14.4万吨，上一周对中国装船为14.1万吨； 环比变化0.3万吨，同比变化14.4万吨。当前市场年度对华未装船量20.9万吨。 当周美国玉米出口装船总量为 81.29万吨，对中国玉米出口装船量占到该周出口检验总量的17.70%。 国际方面：乌克兰谷物生产、出口进展 ◼根据Refinitiv统计，乌克兰9月份玉米出口量为10.5万吨，环比减少约6万吨，同比减少约130万吨。 ◼乌克兰9月份小麦出口量为43.5万吨，环比增加约4万吨，同比减少118万吨。 乌克兰小麦出口季节性 国际方面：南美玉米出口情况 根据Refinitiv统计，阿根廷9月份玉米出口量为316万吨，环比减少约50万吨，同比减少约3.7万吨。 根据Refinitiv统计，巴西9月份玉米出口量为922万吨，环比增加约52万吨，同比增加约241万吨，达到历史最高水平。 ◼布交易所（BAGE）称，截至10月4日当周，2023/24年度阿根廷玉米播种进度为13.9%，比过去五年均值落后7.5%。交易所预计2023/24年度阿根廷玉米种植面积为730万公顷，高于上年的710万公顷。产量预计为5500万吨，高于上年因干旱而严重减产的3400万吨。 国内方面：锦州港到港量及山东深加工到货量 国内方面：供应—港口库存及贸易 据我的农产品数据统计，10月6日广州各港口玉米库存共计87.2万吨，环比变化13%。 10月6日北方四港玉米库存共计104.5万吨，环比变化5%。 10月13日南北港口玉米贸易理论利润-30元/吨，上周同期10元/吨，环比变化-40元/吨。 10月13日潍坊-沈阳价差170元/吨，上周同期170元/吨，环比变 国内方面：供应—进口贸易 2023年8月，玉米进口120.00万吨，环比变化-28.57%，同比变化-33.33% 2023年8月，大麦进口38.00万吨，环比变化-47.22%，同比变化52.00% 2023年8月，小麦进口84.00万吨，环比变化18.31%，同比变化58.49% 2023年8月，稻谷（含大米）进口11.00万吨，环比变化10.00%，同比变化-77.08% 进口利润：美国玉米理论进口利润 截止10月13日，美湾玉米理论进口利润393.54元/吨，上周同期398.14元/吨，环比变化-4.60元/吨。 美西玉米理论进口利润439.68元/吨，上周同期399.98元/吨，环比变化39.70元/吨。 国内方面：饲用需求—养殖利润 10月13日当周，自繁自养生猪养殖利润-133.07元/头，较上周变化-62.37元/头，外购仔猪养殖利润-208.09元/头，较上周变化-62.11元/头。 10月13日当周，毛鸡养殖利润-2.70元/只，上周-2.88元/只，较上周变化0.18元/只。 #N/A 国内方面：饲用需求—养殖利润-季节性 国内方面：饲用需求—饲料产量 根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至10月13日当周，饲料企业玉米平均库存26.04天，周环比变化-1.67天，较去年同期变化-9.69天。 据饲料协会数据2023年8月，全国工业饲料产量2878万吨，环比增长6.1%，同比增长5.9%。2023年1-8月，全国工业饲料总产量2.05亿吨，同比增长6.7%。 饲料企业生产的配合饲料中玉米用