金点策略晨报—每日报告

2023年10月13日星期五 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001联系电话：0755-83007028Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 震荡上行或是主基调，踏准市场和板块节奏 一、周四市场综述 周四晨早短信提醒，昨晚一个消息是汇金出手增持四大行，受此利好刺激，昨晚富时中国A50指数期货迅速拉升。汇金出手增持四大行，向外界传递我国金融体系稳定性强的信心，也会给A股市场带来正面提振。对于银行业而言，一方面，降低房贷利率意味着降低银行盈利，另一方面，市场担心房地产引发的资产质量问题，因此，给予银行板块较低估值。从中长期看，银行下调存量房贷利率，缓解市场提前还款的压力，在经济回升以及房地产平稳之后，资产质量和盈利能力也会改善。从这个角度看，反而是可能的长期的不确定性风险降低，进而增加银行阶段底部的信心。因此，近期银行股的短期下跌，或是低位配置机会，另外,汇金出手增持四大行也有利于银行板块走强。 受汇金出手增持四大行的利好刺激，周四早盘，沪深三大指数开盘集体高开，随后高位震荡，临近午盘加速上行，沪指收复3100点。盘面上看，银行等金融股集体发力，有色金属、汽车等板块后来居上，医药医疗股延续强势。午后，震荡上行。全天整体高开高走，一扫国庆节后的阴霾。 全天看，行业方面，能源金属、汽车整车、保险、风电设备、电池、钢铁、小金属、化学制药、有色金属、光伏设备、汽车零部件、化肥、银行等板块涨幅居前，游戏、 采掘、文化传媒、仪器仪表等板块跌幅居前；题材股方面，刀片电池、固态电池、轮毂电机、电力电池回收、蒙脱石散、减肥药、新冠药物等题材股涨幅居前，光通信模块、空间站、AIGC、时空大数据、新型工业化等题材股跌幅居前。 整体上，个股涨多跌少，市场情绪活跃，赚钱效应良好，两市成交额8313亿元，截止收盘，上证指数报3107.90点，上涨28.94点，涨幅0.94%，总成交额3258.66亿；深证成指报10168.49点，上涨83.60点，涨幅0.83%，总成交额5054.31亿；创业板指报2019.10点，上涨15.20点，涨幅0.76%，总成交额2269.33亿；科创50指报899.98点，上涨6.53点，涨幅0.73%，总成交额565.75亿。 二、周四盘面点评 一是5.5G概念股大涨。周一5G、5.5G、6G概念股大涨，周四继续大涨，根据工信部数据，目前，我国已建成全球规模最大、技术最先进的5G网络。5G-A又称为5.5G,是5G到6G之间的过渡技术，具有传输速度更快、效率损耗更低、网络连接更可靠等特点。目前，全球已有多家运营商正积极开展5.5G商用验证。业内预计，5.5G的商用部署将带动相关产业链的发展，涉及设备供应商、运营商、应用开发商等，为产业链上下游带来更多的商机，我们认为，二级市场5G、5.5G的相关设备、解决方案等上市公司的投资机会值得关注（周一上午发布的四季度策略报告重点推荐了5.5G概念股的投资机会，把它排在主题投资机会的第一的位置） 二是医药股延续强势。首先，医药调整的时间超过两年，下跌幅度巨大；其次，前期的下跌已经对集采政策及反腐的影响充分计价；再次，目前医药生物市盈率只有28倍左右，处于历史低位水平，已经具备配置价值；最后，考虑到我国人口基数大，老龄化进程加快，医药需要旺盛，中长期看具有投资价值。节后，医药板块表现还不错，也算是验证了我们的判断。（周一上午发布的四季度策略报告重点推荐了医药生物板块的 投资机会，把它排在行业投资机会的第一的位置） 三是锂电等新能源赛道大幅反弹。2021年二、三、四季度投资策略报告中我们重点推荐了双碳（“碳达峰”与“碳中和”）带来的投资机会，如新能源金属和材料、光伏和锂电设备、电化学储能、特高压运输以及新能源汽车产业链等，2021年相关板块个股表现靓丽。2022年策略报告提醒，新能源赛道股可能高位震荡，切勿追涨。从结果看，2022年新能源赛道大幅震荡：一季度大幅调整，二季度大幅反弹，三季度冲高回落，四季度再度震荡。2023年前三季度，新能源赛道出现连续调整，主要原因有两个，一是碳酸锂、硅料等上游原材料价格下降，导致行业预期变差；二是配置过于拥挤后的踩踏，前两年公募资金超配新能源，年初以来市场资金流向科技股、大金融及中特估，存量格局下，资金顾此失彼。从交易角度看，连续下跌后的新能源赛道股有技术性反弹的需求；从估值水平看，新能源赛道经过连续下跌后，估值渐趋合理；从基本面上看，全球持续推进实现“双碳”目标，锂电、光伏、风电、储能的需求依然持续，相比其他行业仍会维持相对较快的增长速度。综上所述，四季度新能源赛道有望出现反弹，不过，个股分化在所难免。提醒一下，随着新能源汽车行业的快速发展以及政策推动，充电基础设施行业迎来快速发展，此外随着经济回暖，终端需求亦有望逐步复苏，建议关注当前估值低位的充电桩龙头个股。（周一上午发布的四季度策略报告重点推荐了新能源赛道的反弹机会，把它排在行业投资机会的第二的位置） 四是银行股等金融股大涨。国有四大行集体发布关于控股股东增持本行股份的公告，汇金公司分别对中国银行、农业银行、工商银行、建设银行增持2488.79万股、3727.22万股、2761万股、1838万股A股股份，拟在未来6个月内（自本次增持之日起算）以自身名义继续在二级市场增持本行股份。汇金出手增持四大行，向外界传递我国金融体系稳定性强的信心，也会给A股市场带来正面提振。对于银行业而言，一方面，降低房贷 利率意味着降低银行盈利，另一方面，市场担心房地产引发的资产质量问题，因此，给予银行板块较低估值。从中长期看，银行下调存量房贷利率，缓解市场提前还款的压力，在经济回升以及房地产平稳之后，资产质量和盈利能力也会改善。从这个角度看，反而是可能的长期的不确定性风险降低，进而增加银行阶段底部的信心。因此，近期银行股的短期下跌，或是低位配置机会，周四受汇金出手增持四大行的利好消息刺激，银行等金融股集体走强。 三、后市大势研判 受汇金出手增持四大行的利好消息刺激，周四沪深三大指数集体上涨，北向资金净流入66亿元，市场情绪回暖，一扫国庆节后的阴霾。虽然汇金增持的规模不大，但重在提振市场信心，释放了管理层对于经济和市场关切的信号。 展望后市，我们维持近期的观点不变。9月PMI数据显示宏观经济复苏有望动能增强，目前流动性依旧宽裕，估值处于底部区域，监管层多举措促进投融资两端动态平衡措施，强化市场信心。我们认为，经过三季度调整后，目前的指数表现所隐含的估值水平已经对经济弱复苏、房地产市场下行及A股市场供需失衡等问题进行了充分的悲观定价。在不出现超预期经济风险的前提下（地产风险→金融风险→经济风险，这个可能性极低），目前A股处于中长期底部区域，战略配置机会凸显，在逐步看到经济复苏较强的确认信号后，四季度市场或将有较好的表现。借用两句诗表达我们对未来一段时间（四季度到明年一季度）市场的态度或期盼：“守得云开见月明,静待花开终有时”。 行业及主题投资机会：展望未来，当盈利改善且政策宽松时，四季度赛道、成长、周期均有机会。首先，大幅调整后的赛道股有反弹需求，如医药、新能源等赛道股，近两年下跌幅度巨大，对应的估值也偏低，随着经济的复苏，机会在逐渐来临，弹性将会体现出来。可重点关注有稳定现金流回报、具有较强竞争力的企业；其次，经济复苏过 程中，顺周期行业仍有机会，可重点关注与经济修复相关度较高，且估值合理，业绩预期趋于改善的顺周期行业，如工程机械、地产、汽车、交运、大众消费等板块。不过，考虑到中长期人口周期需求导致整个行业逻辑的生变，我们认为四季度地产板块仍是阶段性反弹行情，可重点关注一些土地储备优势的国企房企以及重回稳健发展的优质民企龙头公司；再次，寻找科技成长类的机会，如景气趋于改善的半导体、消费电子及5.5G、人工智能、数字经济等领域的标的。1月的年度策略报告中我们重点推荐了计算机、电子、文化传媒、数字经济等板块，一季度，在“人工智能”的带领下，上述板块连续拉升，成为全市场闪耀的“明星”。二季度初开始，我们反复提醒，连续暴涨后，后市存在波动加大风险。二季度泛TMT板块明显震荡，也在预期之中。三季度初，我们提醒，估值较年初低位出现显著修复，性价比降低。三季度泛TMT板块大幅回调也符合我们预判。四季度泛TMT板块有望再度迎来活跃机会，大概率是交易性机会。科技成长方面，四季度可重点关注半导体产业链可能迎来的周期反转的机会，消费电子在部分龙头公司新品推出的提振下关注度也有望提升。另外，5.5G、人工智能、数字经济、工业母机、国防军工等领域也值得继续跟踪。最后，银行、石油石化或港口营运等估值低、高股息的板块也可适当关注。 【晨早参考短信】 受汇金出手增持四大行的利好消息刺激，周四沪深三大指数集体上涨，北向资金净流入66亿元，市场情绪回暖，一扫节后的阴霾。虽然汇金增持的规模不大，但重在提振市场信心，释放了管理层对于经济和市场关切的信号。展望后市，我们维持近期观点不变：目前A股处于中长期底部区域，战略配置机会凸显。隔夜外盘美股及A50股指期货表现不佳，对周五A股或有情绪上影响，不过，预计后市震荡上行是主基调，踏准板块及市场的节奏。四季度策略报告中重点推荐的医药、新能源、半导体、消费电子、5.5G 等板块，近期表现还是相当不错的，后市仍可择低关注。另外，银行、石油石化或港口营运等估值低、高股息的板块也可适当关注。仅供参考。 声明 ※股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ※本报告中所依据的信息、资料及数据均来源于公开可获得渠道，英大证券研究所力求其准确可靠，但对其准确性及完整性不做任何保证。客户应保持谨慎的态度在核实后使用，并独立作出投资决策。 ※本报告为英大证券有限责任公司所有。未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。 ※请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 ※根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许可[2009]1189号），英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。 英大证券研究所 地址：深圳市深南中路2068号华能大厦30楼邮编：518031传真：86-755-83007074