英大两融策略月报（2023年第10期，总第16期）：10月A股融资融券市场报告

策 略 研 究 10 月 A 股融资融券市场报告 报告日期：2023年10月10日 报告概要： 风险因素 九月初以来，A股融资融券业务中融资余额有所增长，融券余额大幅回落。其中融资余额由九月初的14722.82亿元上升至15213.53亿元，增加490.71亿元，增幅为3.33%；融券余额由九月初的935.38亿元降至823.52亿元，减少111.86亿元，降幅11.96%。信用投资入市做多意愿增强，融资融券余额有所增长。 融资融券等信用交易业务不同于普通的证券买卖，要求投资者不仅熟悉标的品种的基本面情况，宏观经济形势，行业政策发展，国内外金融市场变化，还要求投资者本人具有强大的心理素质，抗风险能力，把握市场节奏的技巧，并了解交易对手的特点和动态。因此，建议在股票和ETF市场操作方面拥有一个完整牛熊周期的交易经验且当期收益较好的投资者可适度参与融资融券等信用交易。 从A股各行业板块的信用交易情况来看，当前融资余额规模位居前五的行业分别是非银金融、电子、电力设备、医药生物和计算机，融资余额分别达到1302.55亿元、1297.13亿元、1271.33亿元、1168.11亿元和984.88亿元。当前融资余额占流通市值比例前五的行业分别是有色金属、计算机、综合、农林牧渔和传媒，占比分别为3.12%、2.99%、2.98%、2.97%和2.91%。 疫情发展仍具不确定性 俄乌冲突可能升级的风险地方债潜在违约风险房地产市场持续低迷的风险 九月初至今期间净买入额规模位居前五的行业分别是电子、电力设备、计算机、通信和汽车，分别为86.10亿元、48.74亿元、48.05亿元、47.19亿元和38.58亿元。 相关报告 研究员：郑罡执业证书编号：S0990511010001Email：zhenggang@ydzq.sgcc.com.cn联系电话：0755-83000291 目录 一、九月初以来两融市场情况。..................................................................................................3二、九月初以来两融市场各行业板块信用交易情况.................................................................4三、九月初以来两融市场 ETF 品种信用交易情况......................................................................5四、十月两融市场 ETF 品种配置建议..........................................................................................8五、相关品种两融规模预警..........................................................................................................8风险提示：.......................................................................................................................................9 九月，A股呈现震荡整理行情，沪指3053点低位辅警存在一定技术支撑，深成指和创业板指数则再创年内新低。九月北向资金流出规模有所减少，大小非净减持规模也回落至较低水平，股票募资规模环比减少七成左右，与此同时，上市公司回购金额回升至百亿规模，融资融券业务中的融资余额也重返1.5万亿元水平，A股市场供求形势改善，投资者信心逐步恢复。宏观经济基本面回暖，8月工业企业利润总额同比增长17.2%，9月国内PMI指数重返荣枯线上方。八月救市政策集中发布后，A股政策底已经显现，而随着经济形势回暖，经济底和市场底特征愈发明显，后市大盘趋稳向好形势仍可乐观。以下逐一展示九月初以来A股融资融券业务市场整体表现，各行业板块信用交易，主要个股及ETF证券品种信用交易等情况。 一、九月初以来两融市场情况。 九月初以来，A股融资融券业务中融资余额有所增长，融券余额大幅回落。其中融资余额由九月初的14722.82亿元上升至15213.53亿元，增加490.71亿元，增幅为3.33%；融券余额由九月初的935.38亿元降至823.52亿元，减少111.86亿元，降幅11.96%。信用投资入市做多意愿增强，融资融券余额有所增长。 市场低位震荡，估值水平变化不大，沪指平均PE由七月的13.09倍下降至八月的12.49倍，与此同时，八月融资融券市场平均担保比例降至269.14，预计九月该指标降幅有限。 二、九月初以来两融市场各行业板块信用交易情况 从A股各行业板块的信用交易情况来看，当前融资余额规模位居前五的行业分别是非银金融、电子、电力设备、医药生物和计算机，融资余额分别达到1302.55亿元、1297.13亿元、1271.33亿元、1168.11亿元和984.88亿元。当前融资余额占流通市值比例前五的行业分别是有色金属、计算机、综合、农林牧渔和传媒，占比分别为3.12%、2.99%、2.98%、2.97%和2.91%。 期间净买入额作为流量指标反映当月投资者主动对相关品种进行融资净买入及融券净卖出的差额。九月初至今期间净买入额规模位居前五的行业分别是电子、电力设备、计算机、通信和汽车，分别为86.10亿元、48.74亿元、48.05亿元、47.19亿元和38.58亿元。 三、九月初以来两融市场ETF品种信用交易情况 当前ETF标的券融资余额前五的品种分别为华安黄金易（ETF）、易方达黄金ETF、华夏恒生ETF、易方达恒生国企(QDII-ETF)和华泰柏瑞沪深300ETF，融资余额分别为129.38亿元、125.45亿元、104.04亿元、80.25亿元和73.24亿元。 当前ETF标的券融券余额前五的品种分别为南方中证500ETF、南方中证1000ETF、华夏中证1000ETF、广发中证1000ETF和富国中证1000ETF，融券余额分别为55.97亿元、28.73亿元、12.26亿元、8亿元和3.58亿元。 九月初以来ETF标的券净买入额前五的品种分别为华夏上证科创板50成份ETF、南方中证500ETF、易方达创业板ETF、国泰中证全指证券公司ETF和国联安半导体ETF，净买入额分别为7.44亿元、4.15亿元、3.76亿元、3.13亿元和2.58亿元。 四、十月两融市场ETF品种配置建议 华夏上证50ETF（510050） 当前基金份额247.23亿份，基金净值2.577元，对该基金的融资余额为55.22亿元，融资余额占其流通市值的8.67%；融券余额为0.46亿元，融券余额占其流通市值的0.07%，九月初以来针对该基金两融交易净买入额为-0.76亿元。推荐理由：上证50指数PE为9.58倍，PB为1.16倍，处于较低水平，持续下行空间有限；A股供求形势改善，蓝筹股有望成为后市做多主力。 华夏中证央企ETF（512950） 当前基金份额46.15亿份，基金净值1.2389元，对该基金的融资余额为481.14万元，融资余额占其流通市值的0.08%；融券余额为0元，九月初以来针对该基金两融交易净买入额为-220.29万元。推荐理由：央企指数年内表现活跃，八月和九月回撤低位有望形成双底支撑，后市有望震荡回暖。 五、相关品种两融规模预警 部分ETF标的券的融资余额占流通市值比例超过70%，详情可参看下表： 风险提示： 融资融券等信用交易业务不同于普通的证券买卖，要求投资者不仅熟悉标的品种的基本面情况，宏观经济形势，行业政策发展，国内外金融市场变化，还要求投资者本人具有强大的心理素质，抗风险能力，把握市场节奏的技巧，并了解交易对手的特点和动态。因此，建议在股票和ETF市场操作方面拥有一个完整牛熊周期的交易经验且当期收益较好的投资者可适度参与融资融券等信用交易。 疫情发展仍具不确定性俄乌冲突可能升级的风险地方债潜在违约风险房地产市场持续低迷的风险 风险提示及免责条款 股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 本报告中所依据的信息、资料及数据均来源于公开可获得渠道，英大证券研究所力求其准确可靠，但对其准确性及完整性不做任何保证。客户应保持谨慎的态度在核实后使用，并独立作出投资决策。 本报告为英大证券有限责任公司所有。未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。 请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许可[2009]1189号） ，英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。