每日交易策略

制作日期：2023年10月18日 期市综述 截止10月18日收盘，国内期货主力合约涨跌不一，尿素涨超2%，SC原油、液化石油气（LPG）、苯乙烯、工业硅、沪金、沪铅、低硫燃料油（LU）涨超1%。跌幅方面，焦炭、焦煤、丁二烯橡胶（BR）跌超3%，甲醇、淀粉、纸浆跌超2%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.68%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.35%，中证500股指期货（IC）主力合约跌1.05%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌1.51%。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.03%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.04%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.04%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.16%。 资金流向截至15:20，国内期货主力合约资金流入方面，尿素2401流入3.54亿，螺纹钢2401流入3.25亿，铁矿石2401流入2.34亿；资金流出方面，中证500 2310流出39.62亿，沪深300 2310流出32.39亿，中证1000 2310流出29.94亿。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 核心观点 股指期货（IF）： 今日大盘全天震荡调整，深成指、创业板指均跌超1%，再刷新年内新低；消息面，国家统计局：2023前三季度GDP同比增长5.2%；前三季度国民经济持续恢复向好，高质量发展稳步推进；威马汽车澄清：并未申请破产，不存在公司创始人跑路海外的情况；商务部新闻发言人就美商务部发布对华半导体出口管制最终规则答记者问，中方对此强烈不满，坚决反对；整体看，市场下跌的主要原因还是资金和信心；北向资金的持续大额流出还是起到了较差的示范作用，不但打压了指数，也压制了人气；信心的恢复需要时间，大盘短线偏弱势震荡；股指期货中短线预判震荡偏空。 金银： 本周二（10月17日）美国人口普查局公布的美国9月份零售销售额环比增长0.7%，不及前值修正值0.8%，市场预期0.3%，实现连续第六个月增长；除汽车外核心零售销售环比增加0.6%，预期0.2%；强劲的零售数据是支撑美国今年以来经济增长的重要动力，增强了人们对第三季度经济强劲增长的预期；投资者目前预计，在11月继续保持利率不变后，美联储明年1月加息的概率升至60%以上，今年12月也可能加息，但加息的概率低于明年1月；美国银行针对全球259名基金经理在10月6日至12日进行一项调查，报告显示基于现金头寸、股票配置和经济预测的最广泛的情绪指标在夏季有所改善后，10月份再次出现下降，现金水平占管理资产的比例已攀升至5%以上；经济增长预测方面，50%的投资者预计未来12个月全球经济将走弱；对经济硬着陆的担忧在上升，从9月份的21%上升到本月的30%；调查显示，最大的尾部风险是高通胀使美联储保持鹰派，其次是地缘政治恶化。整体看金银在本轮加息基本结束、美政府仍面临债务和预算 危机和美国银行业危机并未真正结束的冲击中剧烈波动，但美国经济再次进入衰退的事实继续中长期利好金银。 铜： 昨日公布的美国9月零售数据超预期增长，推升12月和明年1月加息预期；美元指数停留在106附近，伦铜勉强返回8000美元/吨上方；昨日伦铜收跌0.29%至7961美元/吨，国内沪铜主力合约收至66410元/吨；昨日LME库存减少325至180675吨，注销仓单占比维持低位，LME0-3贴水67.8美元/吨。海外矿业端，10月18日讯，矿业巨头嘉能可（Glencore）周三表示，其将于2025年下半年关闭位于澳大利亚昆士兰州Mount Isa的铜矿。嘉能可称，在做出这一决定之前，研究和审查表示该地下开采铜矿的使用寿命已经不能进一步延长；该铜矿是澳大利亚第二大铜矿；力拓集团在本周二公布了第三季度铜和铝产量的增长。根据国际铜业研究组织（ICSG）的资料，2023年上半年全球精炼铜市场过剩量达到21.3万吨，去年同期短缺量为19.6万吨。另外，麦格理银行的预测显示今年全球精炼铜市场过剩量为20.5万吨，预计到2024年将增长到48.3万吨。国内铜下游，SMM数据显示，9月全国精铜杆产量合计90.56.09万吨，开工率为70.29%，环比增加4.72个百分点。其中华东地区铜杆产量总产量为58.03万吨，开工率为71.44%；华南地区铜杆产量总产量为14.88万吨，开工率为69.89%。截至周一（10月16日）SMM全国主流地区铜库存环比上周五下降0.32万吨至11.41万吨。相比上周五库存的变化，全国各地区的库存多数是下降的；总库存较去年同期的11.03万吨略高0.38万吨；整体看，目前国内房地产行业下滑严重，需求偏弱；海外累库严重，铜价震荡偏空；今日沪铜主力运行区间参考：66300-67200元/吨。 原油： 期货方面：今日原油期货主力合约2311合约上涨1.90%至688.1元/吨，最低价在670.5元/吨，最高价在694.0元/吨，持仓量减少3157手至10610手。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 最新EIA月度报告将2023年全球原油需求增速下调5万桶/日至176万桶/日，将2024年全球原油需求增速下调4万桶/日至132万桶/日，预计2023年下半年去库20万桶/日。最新OPEC月度报告将2023年全球原油需求增速维持在244万桶/日，将2024年全球原油需求增速维持在225万桶/日，但下调2023年4季度全球需求增速5万桶/日，预计2023年4季度依然去库300万桶/日，创30年来最大的库存降幅。最新IEA月度报告将2023年全球原油需求增速上调10万桶/日至230万桶/日，将2024年全球原油需求增速下调12万桶/日至88万桶/日，8月份全球原油库存降至2017年以来的最低水平。 欧佩克9月份原油产量环比增加27.3万桶/日至2775万桶/日，主要是尼日利亚和沙特产量回升。 10月12日，美国劳工统计局发布的数据显示，美国9月CPI同比增长3.7%，略高于3.6%的市场预期，前值为3.7%。美国9月核心CPI同比增长4.1%，符合市场预期，前值为4.3%。环比看，美国9月CPI增长0.4%，略高于0.3%的市场预期，前值为0.6%。 10月18日凌晨，美国API数据显示，美国截至10月13日当周原油库存减少438.3万桶，预期为减少126.7万桶。汽油库存减少157.8万桶，预期为减少164.6万桶；精炼油库存减少61.2万桶，预期为减少174.7万桶。库欣原油减少100.5万桶。原油及成品油库存均减少。 供给端，10月4日，欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议则没有对该组织的石油产量提出调整意见。沙特阿拉伯、俄罗斯先后重申，为维护市场稳定，两国将继续自愿减产石油至年底。两国并未进一步加强减产，此前已经将减产政策延长至年底，OPEC+减产带来的利多效应减弱。而且据欧佩克最新月报显示欧佩克9月份原油产量环比增加27.3万桶/日至2775万桶/日，为连续第二个月上升。油价持续上涨，引发产油国增加供给。需求端，EIA数据显示10月6日当周，美国汽油需求环比回升，但仍处于历年同期低位，汽油库存转而下降，不过原油库存超预期大幅增加。 另外，WTI非商业净多持仓已经从低位快速上涨至两年内的高位，该头寸获利了结意愿较高，近期在逐步减少。 因此，美国汽油需求低迷，高油价下，汽油压力仍然较大，不过API美国汽油库存有所下降，缓解一定压力，需要继续关注汽油表现，OPEC+会议并未深化减产，OPEC+减产带来的利多效应减弱，叠加处于高位的WTI非商业净多持仓了结意愿较高，原油上涨空间有限，关注逢高布空机会，只是近期巴以冲突升级，昨日以色列国防军空袭了加沙浸信会医院，市场担忧地缘风险外溢至伊朗、沙特等国，加上API数据显示美国原油及成品油库存均减少，近期原油价格反弹较多。 塑料： 期货方面：塑料2401合约增仓震荡下行，最低价7930元/吨，最高价8026元/吨，最终收盘于7931元/吨，在60日均线下方，跌幅1.27%。持仓量增加16894手至450646手。 PE现货市场部分下跌，涨跌幅在-100至+0元/吨之间，LLDPE报8100-8450元/吨，LDPE报9100-9550元/吨，HDPE报8700-8850元/吨。 基本面上看，供应端，兰州石化全密度等检修装置重启开车，不过新增独山子石化新全密度等检修装置，塑料开工率维持在91.8%，较去年同期少了1个百分点，目前开工率处于中性偏高水平。 需求方面，截至10月13日当周，下游开工率回落0.59个百分点至47.84%，较去年同期低了0.43个百分点，低于过去三年平均7.95个百分点，管材、包装膜开工率环比下降，国庆后下游开工率整体开工率仍未回升，关注政策刺激下的需求改善情况。 周三石化库存下降3万吨至75.5万吨，较去年同期持平，国庆期间累库30.5万吨，累库幅度较往年大，本周石化去库提速，目前石化库存不再处于历年同期低位。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 原料端原油：布伦特原油12合约上涨至91美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于920美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于880美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，制造业信心增加，PMI等数据向好，下游需求新增订单预期向好，不过国庆期间石化库存累库较多，国庆节后石化去库缓慢。由于推迟后的PP产能逐步释放，宝丰三期PP近期投产，后续仍有多套装置投产，PDH装置检修预期已使L-PP回落较多，建议逢低做多L-PP价差，关注PDH装置开工率变化。 PP： 期货方面：PP2401合约增仓震荡下行，最低价7411元/吨，最高价7500元/吨，最终收盘于7421元/吨，在20日均线下方，跌幅0.84%。持仓量增加7237手至436762手。 PP品种价格部分下跌。拉丝报7500-7750元/吨，共聚报7700-8050元/吨。 基本面上看，供应端，新增京博石化二线、上海石化三线等检修装置PP石化企业开工率环比下降1个百分点至80%，较去年同期高了3个百分点，目前开工率处于中性水平。 需求方面，截至10月13日当周，下游开工率回升1.65个百分点至54.99%，较去年同期高了12.03个百分点，新增订单与库存情况好转，整体下游开工率继续回升，升至历年同期高位，关注政策刺激下的需求改善情况。 周三石化库存下降3万吨至75.5万吨，较去年同期持平，国庆期间累库30.5万吨，累库幅度较往年大，本周石化去库提速，目前石化库存不再处于历年同期低位。 原料端原油：布伦特原油12合约上涨至91美元/桶，外盘丙烯中国到岸价环比持平于850美元/吨。 宏观刺激政策继续释放，制造业信心增加，PMI等数据向好，下游需求环比走好，新增订单预期向好，不过国庆期间石化库存累库较多，国庆节后石化去库缓慢。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 由于推迟后的PP产能逐步释放，宝丰三期PP近期投产，后续仍有多套装置投产，PDH装置检修预期已使L-PP回落较多，建议逢低做多L-PP价差，关注PDH装置开工率变化。 沥青： 期货方面：今日沥青期货2401合约下跌0.79%至3638元/吨，5日均线附近，最低价在3628元/吨，最高价3677元/吨，持仓量增加10110至308723手。 基本面上看，供应端，沥青开工率环比回升0.4个百分点至36.0%，较去年同期低了6.4个百分点，处于历年同期低位。1至8月全国公路建设完成投资同比增长7.0%，累计同比增速继续回落，其中8月同比增速仅有0.57%。1-8月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长1.9%，较1-7月的2.8%继续回落。道路改性沥青行业厂家开工率回升明显，超过去年同期水平，其他行业仍处低位。 库存方面，截至10月13日当周，沥青库存存货比较9月29日当周环比下降0.8个百分点至22.1%，目前仍处于历史低位。