核心观点与关键数据
PVC
- 上游电石价格稳定，PVC开工率环比增加至80.34%，处于中性偏高水平。
- 下游开工回升但同比偏低，采购谨慎，印度反倾销政策不利于出口。
- 社会库存略有下降但仍偏高，库存压力较大。
- 房地产数据略有改善但同比仍是负数，春检过半，需求未实质性改善。
- 近期PVC期价下跌后市场得到提振，PVC或延续反弹。
原油
- 原油价格反弹，宏观情绪改善加之美国加强制裁伊朗石油贸易。
- 欧佩克+逐步放松减产计划，5月日均原油供应量提高到41.1万桶。
- 欧佩克+计划6月增产41.1万桶/日，但增产步伐加快，美国原油产量高位。
- 全球贸易战恐慌情绪缓解，但10%基准关税可能保留，消费淡季。
- 伊朗核协议或将签署，OPEC+增产及美国原油库存增加，原油仍有下行压力。
期市综述
- 主力合约涨跌互现，集运欧线、氧化铝、PVC涨超2%，SC原油跌近5%。
- 资金流向：沪银、纯碱、沪铝流入，中证1000、沪深300、沪金流出。
铜
- 沪铜高开低走，中美会谈提振风险偏好，美联储降息预期支撑铜价。
- 供应端偏紧，矿端偏紧，冶炼厂成本偏高，铜产量逆势上涨。
- 美铜库存大幅拉升，国内交易所库存去化收窄，下游需求韧性。
- 市场多空博弈，关注美联储降息概率，中长期偏多格局。
螺纹钢
- 主力合约小幅上涨，中美关税问题取得进展，宏观情绪偏暖。
- 社库、厂库去化，总库存减少，表需增加，供需格局有所改善。
- 原料端铁矿石、焦煤价格上涨，成本支撑。
- 短期维持震荡偏强，关注供需数据及宏观政策变化。
热卷
- 主力合约小幅上涨，宏观利好及市场反弹氛围带动。
- 供应端开工率下降，产量微降，库存延续去库。
- 若宏观利好持续、成本支撑、需求回暖，热卷价格有望延续反弹。
豆油
- 主力09合约低开后震荡下跌，美豆播种进度关注，国内压榨量增加。
- 豆油库存环比增加，巴西豆到港，国内通关问题解决。
- 短期盘面维持震荡，可考虑下跌后逢低试多。
豆粕
- 主力09合约低开后震荡上升，中美关税下调，市场回暖迹象。
- 巴西大豆单产破纪录，国内现货需求良好，油厂压榨量改善。
- 豆粕累库压力可能继续增加，维持震荡趋势，建议谨慎操作。
PP
- 下游开工环比下降，美国加征关税不利于出口，上游丙烷进口受限。
- PP企业开工率下降，库存处于偏低水平，原油价格下跌。
- 美国加征关税及下游恢复缓慢，预计PP小幅反弹。
塑料
- 裕龙石化检修装置重启，开工率上涨至中性水平。
- PE下游开工率下降，农膜进入淡季，库存处于偏低水平。
- 美国加征关税及上游乙烷进口受限，原油价格下跌。
- 下游需求未完全恢复，预计塑料小幅反弹。
沥青
- 开工率回升，较去年同期高，道路沥青开工率提升。
- 下游开工率涨跌互现，炼厂间歇生产，出货量减少。
- 沥青炼厂库存存货比上升，仍处于低位，资金制约。
- 供需双弱，建议单边观望，建议做多沥青09-12价差。
尿素
- 主力合约低开高走，上游工厂执行待发订单，成交活跃度低。
- 供应端日产窄幅波动，需求端农业备肥偏谨慎。
- 成品库存去化，成本端支撑强劲，夏季肥走货好转。
- 库存大幅去化，需求有所增加，价格上涨，建议谨慎操作。
碳酸锂
- 盘面震荡运行，现货价格持平，下游需求低迷。
- 供应端维持高开工率，下游散单补货需求低迷。
- 库存小幅去库但整体仍高位，供需矛盾仍存。
- 锂价下跌降低成本支撑，市场预期偏空，建议观望为主。
