农林牧渔行业点评研究：转基因种业初审通过，行业扩容在即

转基因种业初审通过，行业扩容在即。农业部初审通过品种涵盖转基因玉米37个，转基因大豆14个。转基因玉米中，性状所有者上看，大北农22个，隆平高科参股公司杭州瑞丰9个，中国农大4个，中种2个；从品种看，隆平8个，中种4个，大北农3个，登海2个，丰乐1个。转基因大豆中，性状所有者上看，大北农5个，中国农业科学院作物科学研究所9个；从品种看，大北农5个品种，其余为不同科学研究所持有。转基因种子价格及渗透率逐步提升从而带动行业扩容。转基因玉米市场规模上面，我国玉米种植面积近6亿亩，假设非转基因玉米种子售价为40元/亩，转基因种子溢价率为40%~70%，渗透率最终达到90%，转基因玉米市场市场规模有望达到303~369亿元。行业扩容在即，性状储备充足的公司有望享受行业红利。优势性状较为集中，种业格局有望改善。转基因玉米中，性状主要集中在四家公司；转基因大豆中，性状主要集中在大北农和科研研究所。性状端公司参与数量较少，转基因种子审批周期较长，拥有性状的公司有望凭先发优势抢占市场，快速提升市占率。转基因玉米中分别存在抗虫、抗除草剂、及同时抗虫、抗除草剂三种主要性状，生产对多为增产现象，其中中种集团品种先达901ZL，转基因性状包含最多：抗亚洲玉米螟、粘虫、棉铃虫、草地贪夜蛾，耐草甘膦、草铵膦除草剂，增产效果最为明显：2022 年生产试验平均亩产624千克，比对照增产10.2%.按照国际转基因性状收费模式，转基因性状公司通常收取转基因品种每亩增产受益的40%，在未来，转基因性状表现优异的公司有望凭此快速提升营收净利。推荐国内杂交育种龙头，超前卡位转基因赛道，渠道优势显著的隆平高科;五代大品种引领玉米种子发展方向，把握转基因玉米机遇的登海种业;建议关注种子品种优质，有望借力先正达先进技术、管理经验实现弯道超车的荃银高科;建议关注转基因技术领先，大北农生物转基因玉米扩区面积最广的大北农。

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