金融周报：避险情绪上升，金价大涨

2023年10月15日 黄金周报 报告要点： 创元研究 本周回顾：本周沪金主连涨5.22元/克，周度涨幅1.14%，上海Au（T+D）现货黄金涨16.96元/克，周度涨幅3.80%；COMEX黄金主连涨98.90美元/盎司，周度涨幅5.35%；伦敦金涨99.27美元/盎司，周度涨幅5.42%；SPDR持仓周度减少3.48吨。 展望后市：对于黄金，本周周一到周三外盘黄金受巴以冲突出现较大涨幅，而内盘黄金仍然下跌，主要是内盘黄金前期高溢价，同时人民币汇率预期稳定。而周四周五巴以冲突持续扩大，市场避险情绪持续上升，风险资产下跌，避险资产如美债、美元和黄金上涨，在内外价差持续收缩的条件下，内盘黄金也跟随上涨。未来黄金价格展望，首先是外盘金价，受地缘冲突和美国国内经济双重影响，尤其巴以冲突的走向很关键，如果巴以冲突扩张，将为金价继续上行提供条件，如果巴以冲突逐渐缓和，金价可能短期冲高后回落；本周美联储官员对通胀数据表态不一，多数维持可能加息观点，部分认为不必加息，但市场当前预期维持利率不变仍占主流，后续利率政策主要还是跟随通胀和经济运行情况而调整，当前经济数据仍然较强，尤其就业数据；内盘金价当前主要受外盘金价和汇率影响，未来人民币汇率大概率维持稳定，主要是政策层面和经济基本面的需要与调节导致，后续内外价差大概率继续回到正常溢价水平。 创元宏观金融组研究员：廉超邮箱：lianch@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0017395联系人：何燚邮箱：hey@cyqh.com.cn期货从业资格号：F03110267 目录 一、周度宏观回顾..................................................3 1.1主要市场数据回顾.........................................................31.2重要事件信息回顾.........................................................9 二、行情研判.....................................................12 2.1市场主要观点...........................................................12 2.2本报告主要观点..........................................................13 一、周度宏观回顾 1.1主要市场数据回顾 本周沪金主连涨5.22元/克，周度涨幅1.14%，上海Au（T+D）现货黄金涨16.96元/克，周度涨幅3.80%；COMEX黄金主连涨98.90美元/盎司，周度涨幅5.35%；伦敦金涨99.27美元/盎司，周度涨幅5.42%；SPDR持仓周度减少3.48吨。道琼斯指数周度涨262.71，涨幅0.79%，纳斯达克周度跌24.11，跌幅0.18%，标准普尔周度涨19.28，涨幅0.45%；上证指数周度跌22.38，跌幅0.72%，深证成指周度跌41.25，跌幅0.41%；德国法兰克福DAX指数周度跌43.11，跌幅0.28%，法国CAC40指数周度跌56.62，跌幅0.80%，英国富时100周度涨105.02，涨幅1.40%，恒生指数周度涨327.47，涨幅1.87%；日经225指数周度涨1321.32，涨幅4.26%；10年期美债收益率周度跌0.09%至4.63%，1年期美债收益率周度涨0.02%至5.41%；欧元区1年期公债收益率跌0.0565%至3.4643%，10年期公债收益率跌0.0408%至2.9473%；日债1年期收益率跌0.0080%至-0.0720%，10年期日债收益率周度跌0.0520%至0.7560%；WTI原油现货周度跌10.77美元/桶至82.91美元/桶，布伦特原油现货周度跌8.36美元/桶至86美元/桶；美元指数周度涨0.5730至106.6995。 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 1.2重要事件信息回顾 10月09日：1、巴以爆发近20年来最大规模冲突，已致数千人伤亡。受此消息影响，10月8日，以色列基准股指TA-35指数一度大跌7%。巴勒斯坦宣布，股票交易所8日关闭，将于9日重新开放。分析指出，以军发起针对巴武的“铁剑”行动，中东和平前景面临冲击，原油黄金价格可能进一步上行。2、欧洲央行行长拉加德表示，如果维持足够长的时间，欧洲央行利率水平将有助于通胀回到2%的目标，对短期经济前景并不悲观，通胀目前正在显著下降。3、针对巴以冲突对欧佩克决策的影响，阿联酋能源部长苏海勒·马兹鲁伊发表评论称，欧佩克不参与政治。4、湖南省今年第四季度计划发行1753亿元地方债，其中包括431亿元新增债券和1322亿元再融资债券。5、近期有媒体报道称，恒大集团、融创集团在美元债重组过程中，相继在美申请“破产保护”。有观点称，此举可能会泄露我国经济数据，也可能会让境外投资人优先于境内投资人得到赔偿。专家认为，申请认可程序不涉及区别对待境内外债权人，申请认可程序中向境外提供数据范围有限，申请认可程序对境内债务处置和保交楼工作影响有限。 10月10日：1、国家一揽子化解地方政府债务风险方案正加速落地。时隔一年多，特殊再融资债券发行再次启动。内蒙古特殊再融资债招标10月9日完成，全场倍数均超过15倍。截至目前，已有内蒙古、天津、辽宁、重庆、云南、广西等地共将发行特殊再融资债券约3167亿元，超过2022年全年额度，市场普遍预计后续还将有其他省份跟进发行。2、半导体传来大消息。韩国总统办公室通报，美国政府作出最终决定，将无限期豁免三星电子和SK海力士向其在华工厂提供半导体设备，无需其它许可。3、摩根士丹利策略师表示，美国股市面临两种不利因素，美国财政政策将在一段时间内受到约束，而美联储仍被高于目标的通胀和富有弹性的就业市场所束缚。缩减预算赤字或加息这两种潜在的结果，都可能对股市构成不利因素。4、国家领导人会见美国国会参议院多数党领袖舒默一行时指出，中美两国经济深度融合，你中有我，我中有你，可以从对方发展中获益。5、美国财长耶伦表示，美国可能采取措施，强制执行每桶60美元俄油价格，美国债券市场动荡并未导致市场“功能紊乱”，剔除波动较大的食品和能源价格的核心通胀“表现得非常好”。6、美联储副主席杰斐逊表示，将会留意美债收益率上升带来的紧缩效应；美联储可在维持更好风险平衡的同时谨慎采取行动；当前说美联储已经完成加息进程可能还为时过早；劳动力市场的供需失衡水平正在缩窄；债市收益率的上行可能反映了经济的强势，也可能意味着风险。7、美联储理事巴尔指出，美国银行体系健全而有韧性，支持强化银行资本率要求的计划，提议资本增加将主要影响银行交易业务，对银行贷款成本影响有限。达拉斯联储主席洛根表示，从金融市场和经济表现来看，长期中性利率可能会更高。8、全球央行黄金需求热度不减。世界黄金协会表示，8月全球央行黄金储备增加77吨，中国、波兰和土耳其央行再次成为主要买家；当 月无显著售金活动。进入四季度，央行年度黄金储备总量将保持强劲增长态势。 10月11日：1、特殊再融资债券发行加速。内蒙古拟于10月17日再度发行403.8亿元特殊再融资债券，将成为首个特殊再融资债券发行超过千亿的省份。与此同时，吉林拟发行250亿元特殊再融资债券，青海拟发行96亿元特殊再融资债券。2、最高人民法院发布指导意见，依法保护民营企业和企业家合法权益。为维护统一公平诚信的市场竞争环境，指导意见加强对平台企业垄断的司法规制，依法打击虚假宣传、商业诋毁等不正当竞争行为。指导意见运用法治方式促进民营企业发展和治理，强调有效拓宽中小微民营企业融资渠道，依法规制民间借贷“砍头息”“高息转本”等乱象，降低民营企业融资成本。3、美联储博斯蒂克表示，以色列冲突对经济影响不确定，美联储需要灵活应对风险，随时准备适应变化。目前政策处于良好位置，可以使通胀率回到2%。个人认为不需要再提高利率，但如果前景发生变化，可能需要进一步加息。4、美联储卡什卡利表示，如果经济更具弹性，可能需要进一步加息；经济和就业市场的弹性比我预期的要更强；现在宣布经济实现软着陆还为时过早。5、纽约联邦储备银行市场主管佩尔利表示，目前还没有迹象表明美联储需要改变资产负债表计划；联邦基金利率在货币市场仍具有影响力，美联储仍然对短期利率保持强大控制力。6、欧洲央行管委霍尔茨曼表示，如果一切顺利，欧洲央行加息行动可能会结束。但如果出现额外冲击，可能不得不再加息一次或两次。7、马来西亚总理安瓦尔·易卜拉欣提出“去美元化”倡议，呼吁使用当地货币进行贸易，以减少对美元依赖。 10月12日：1、“2023科创大会”在沪举办，证监会及交易所重磅发声。证监会表示，将适时出台资本市场支持高水平科技自立自强的系列政策措施，进一步强化各板块对不同类型、不同发展阶段科创企业融资支持。2、“国家队”重磅出手，中央汇金时隔8年再度增持四大行股份。按10月11日收盘价计算，中央汇金增持工行、农行、建行、中行A股股份金额合计为4.77亿元，并拟未来6个月内继续增持。中央汇金上一次集体增持四大行股份是在2015年。分析指出，此次中央汇金增持四大行股份，被市场视为重要政策信号，不排除后续增持范围扩大的可能，券商分析师进入紧急开会状态。3、美联储会议纪要显示，大多数美联储官员认为再加息一次是适当的；官员们一致认为，货币政策应该在一段时间内保持限制性，以推动通胀持续降温；绝大多数与会者继续认为经济未来走势“高度不确定”；与会者表示通胀“不可接受的高”，需要更多证据来确信价格压力正在减弱；今年剩余时间的GDP增长将受到汽车工人罢工的影响；多位与会者指出，即使开始降息后，缩减资产负债表可能还会持续“一段时间”。4、美联储理事鲍曼表示，美国政策利率可能需要进一步上升，正在监测银行风险因利率上升而产生的影响，机构改革可能造成金融稳定风险。5、美联储柯林斯表示，经济对利率的敏感性较过去降低；根据即将发布的数据，进一步加息可能是合理的；政策必须保持紧缩，直到明确迹象显示通胀有望达到2%的目标；政策耐心将使美联储有时间了解经济状况。 10月13日：1、商务部回应“欧盟计划对中国钢铁企业开展反补贴调查”称，坚决反对滥用贸易救济措施的单边主义和保护主义行径，将密切关注欧方后续行动。2、巴以新一轮冲突已导致超过2700人死亡，超10100人受伤。中国外交部表示，目前已确认有3名中国公民在巴以冲突中不幸遇难，2人失联，数人受伤。3、国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃表示，全球经济正在经历严重冲击，这已成为新常态，全球经济分歧日益加剧。许多国家通胀率虽有下降，但仍高于目标水平，因此利率将不得不在更长时间内保持较高水平。4、美联储柯林斯：不排除进一步紧缩的可能性；国债收益率上升强化了美联储处于或接近利率峰值的观点；9月份CPI数据显示物