聚烯烃周报：PP短期偏空，PE长期偏多

姓名：彭昕投资咨询证号：Z00196212023年10月13日 01周度观点 目录 02价格、价差、仓单 CONTENTS 01 周度观点 ➢上周主要观点：聚烯烃的主要驱动目前在于成本，近期供需维稳没有进一步增量驱动下，利润有所压缩。当前估值中性偏低，由于能源价格中长期偏强，价格回调幅度有限。PP中长期的压力在于新产能释放下的供给回升，但由于丙烷价格走强推升了成本导致PDH利润压缩，PP后期供应始终存在缩减的预期，大方向上以做多为主。PE虽然近端因LL社库积累压力较大，但强成本支撑叠加供应增量有限以需求有进一步抬升的空间，仍以偏多看待。 ➢本周走势分析：截止至10.13日盘收盘，PP主力合约报收7473元/吨，环比上周下跌273元/吨，跌幅在3.52%。PE主力合约报收8021元/吨，环比上周下跌226元/吨，跌幅在2.74%。 ➢本周主要观点：聚烯烃短期偏空的核心原因在于估值修复和供需转弱以及高库存的压制。一方面，高库存需要降价来缓解；另一方面，近端供需转弱，聚烯烃利润在因成本下跌修复后需要一定程度的价格下跌来挤压这部分修复的利润。PP近期跌幅相对更大，主要是由于丙烷下跌明显，PDH利润得到修复，对PP的供应压缩预期阶段性削弱，导致PP中长期的供应压力在没有边际减量的预期下再度凸显。不过这两天丙烷再度走强后PDH利润又被压缩到低位水平，需要持续关注PDH装置的变动情况，PP目前仍以短空对待。PE供应环比增加，需求在节后有所转弱，但中长期压力依旧有限，稳健者可待库存显著去化后再入场做多。 ➢风险提示：新增投产不及预期；需求不及预期；原油和丙烷价格大幅波动；宏观政策摆动 02 价格、价差、仓单 03 供需基本面数据 3.1供应端 3.1供应端 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！