造纸产业链数据每周速递：本周成品纸价格延续提涨态势

——造纸产业链数据每周速递（2023/10/14） 核心观点 ⚫本周轻工制造行业指数下跌2.69%，跑输大盘1.98pct；造纸子板块下跌0.91%，跑输大盘0.20pct。本周沪深300指数下跌0.71%，轻工制造(申万)指数下跌2.69%，跑输沪深300指数1.98pct，在29个申万一级行业中位列第22位；二级行业中，造纸子板块下跌0.91%，跑输大盘0.20pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为造纸、包装印刷、文娱用品和家具板块，分别下跌0.91%、1.86%、3.72%、4.05%。 李雪君021-63325888*6069lixuejun@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 产业链数据跟踪 ⚫本周国废到厂价上涨，外废价格分化；纸浆外盘报价维稳、现货价格均有上涨；溶解浆价格维稳。1）本周国废到厂价（不含税）上涨25元/吨；美废、欧废OCC东南亚主港CIF价格上涨约3-10美元/吨，日废OCC东南亚主港CIF价格基本维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格上涨313元/吨、针叶木浆现货价格上涨213元/吨；2023年9月下旬中国三大港口木浆库存合计175万吨，环比下降11.3%；（3）本周溶解浆价格维稳。 ⚫本周成品纸价格均有提涨。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格上涨110元/吨，铜版纸价格上涨176元/吨，白卡纸价格上涨87元/吨，高档箱板纸出厂均价上涨50元/吨，低档箱板纸出厂均价上涨50元/吨。 本周成品纸价格均有提涨：——造纸产业链数据每周速递（2023/09/29）2023-10-11 本周样本城市新房、二手房成交环比均有增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/9/29）2023-09-3010月 智 利 阔 叶 浆 、 针 叶 浆 外 盘 价 报 涨30、40美元/吨：——造纸产业链数据每周速递（2023/09/23）2023-09-24 ⚫本周木浆系纸品盈利水平均有分化，废纸系纸品盈利水平增加。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平分化，大型纸企增加约96元/吨，小型纸企下降约132元/吨；本周铜版纸盈利水平分化，大型纸企增加约155元/吨，小型纸企下降约55元/吨；本周白卡纸盈利水平分化，大型纸企增加约76/吨，小型纸企下降约199元/吨；本周废纸系纸品盈利水平较上周增加约32-36元/吨。 ⚫2023年8月机制纸及纸板制造业产成品库存环比下降5.7%。（1）机制纸及纸板2023年1-8月累计产量9118.0万吨，同比增长1.5%；（2）经剔除价格因素影响，2023年8月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加10.1%，环比下降5.7%；（3）纸及纸板进口量方面，2023年1-8月累计同比增加33.1%；出口量方面，1-8月累计同比增加1.1%。 投资建议与投资标的 ⚫近期纸浆价格已回落至历史低位，特种纸龙头成本压力充分释放，行业供需格局相对稳定的背景下纸价韧性较强，短期盈利弹性充足，推荐华旺科技(605377，买入)、仙鹤股份(603733，买入)；大宗纸顺周期属性突出，疫后需求呈现弱复苏状态，若下半年需求持续修复，大宗纸盈利有望实现改善，推荐太阳纸业(002078，买入)、山鹰国际(600567，增持)，建议关注玖龙纸业(02689，未评级)。 风险提示 ⚫宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 目录 1、行情回顾（2023/10/09-2023/10/15）.......................................................4 2、产业链数据跟踪：本周成品纸价格延续提涨态势......................................5 2.1原材料：本周国废到厂价上涨，外废价格分化；纸浆外盘报价维稳、现货价格均有上涨；溶解浆价格维稳..................................................................................................................62.2成品纸：本周成品纸价格均有提涨...............................................................................72.3盈利水平：本周木浆系纸品盈利水平均有分化，废纸系纸品盈利水平增加...................82.4 2023年8月机制纸及纸板制造业产成品库存环比下降5.7%........................................9 风险提示......................................................................................................10 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数下跌2.69%，造纸子板块下跌0.91%.............................................4图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第22位.................................................................4图3：本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为造纸、包装印刷、文娱用品和家具板块..........4图4：美废、欧废OCC东南亚主港CIF价格上涨约3-10美元/吨，日废价格维稳（更新日期2023/10/13，双周更新）..............................................................................................................6图5：本周国废到厂均价（不含税）上涨25元/吨（更新日期2023/10/13）...............................6图6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2023/10/13）.................7图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格上涨313元/吨、针叶木浆现货价格上涨213元/吨（更新日期2023/10/13）.............................................................................................................7图8：2023年9月下旬中国三大港口木浆库存合计175万吨，环比下降11.3%（更新日期2023/09/30） ................................................................................................................................7图9：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格上涨50元/吨，棉花价格指数下跌143元/吨（更新日期2023/10/13）...........................................................................................................................7图10：本周双胶纸市场均价上涨110元/吨（更新日期2023/10/13）..........................................8图11：本周铜版纸市场均价上涨176元/吨（更新日期2023/10/13）..........................................8图12：本周白卡纸市场均价上涨87元/吨（更新日期2023/10/13）............................................8图13：本周高档箱板纸出厂均价上涨50元/吨、低档箱板纸出厂均价上涨50元/吨（更新日期2023/10/13） ................................................................................................................................8图14：本周双胶纸盈利水平分化，大型纸企增加约96元/吨，小型纸企下降约132元/吨（更新日期2023/10/13）........................................................................................................................9图15：本周铜版纸盈利水平分化，大型纸企增加约155元/吨，小型纸企下降约55元/吨（更新日期2023/10/13）........................................................................................................................9图16：本周白卡纸盈利水平分化，大型纸企增加约76/吨，小型纸企下降约199元/吨（更新日期2023/10/13） ................................................................................................................................9图17：本周废纸系纸品盈利水平较上周增加约32-36元/吨（更新日期2023/10/13）.................9图18：2023年1-8月机制纸及纸板产量累计同比增长1.5%.....................................................10图19：剔除价格因素影响，2023年8月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加10.1%，环比下降5.7%..............................................................................................................10图20：2023年8月纸及纸板当月进口量同比增加约49.2%......................................................10图21：2023年8月纸及纸板当月出口量同比下降约2.6%........................................................10 1、行情回顾（2023/10/09-2023/10/15） 本周轻工制造行业指数下跌2.69%，跑输大盘1.98pct；造纸子板块下跌0.91%，跑输大盘0.20pct。本周沪深300指数下跌0.71%，轻工制造(申万)指数下跌2.69%，跑输沪深300指数1.98pct，在29个申万一级行业中位列第22位；二级行业中，造纸子板块下跌0.91%，跑输大盘0.20pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为造纸、包装印刷、文娱用品和家具板块，分别下跌0.91%、1.86%、3.72%、4.05%。 数据来源：Wind，东方证券研究所 2、产业链数据跟踪：本周成品纸价格延续提涨态势 2.1原材料：本周国废到厂价上